最近市场对AI明显更谨慎了，高估值、巨额投入能不能兑现，质疑声不少。这种时候，我反而想看看穿越过周期的钱在想什么。
 
伯基 Baillie Gifford，1908年成立到现在118年。特斯拉早年还没盈利、被空头围攻的时候，BG就是它的大股东之一，中间股价腰斩不止一次，但对于外界的质疑，他们的态度也很鲜明——“我们仍然对其长期前景充满信心。这只是一段艰难的时期。”这家公司的投资理念一直都是关注成长，关注变革的力量。
 
最近听BG合伙人Lawrence和MiniMax创始人闫俊杰的问答，也是同一个路数——单点技术从来不是BG下注的理由，他们更看重的是闫俊杰本人。
 
美国的实验室，在正式训练模型之前，会花大量资金做实验，看看哪些方法有效，哪些无效。它们有足够的资金和芯片这样做。闫俊杰擅长的是缩小实验范围，选择更少的方向，提高资本效率，同时仍然取得好的结果。
 
短线资金找「现在正确的公司」，长线机构找「能定义下一个行业的公司」。
 
对于AI 行业来说，只要能以低成本提供越来越强的智能，就会有市场。伴随着即将发布的新模型，需求会逐步增长，市场也会随之扩大。
 
倒是不一定要抄老钱投资机构的作业，但这套思路值得借来问问自己：手里资产的逻辑，能扛住几次30%的波动？
 
就AI来说，我的看法是，这个行业的账不是按天算的。波动躲不掉，但需求的长坡还在。 $MINIMAX-W(00100)$