因为很多大家都懂的原因，我很早之前就买了TCL。
最高峰时，有100%的收益。
不过，我没有选择见好就收，而是不停加码，直到现在大概有25%以上的浮亏……
尽管流年不利，但我还是决定等一等。
所以，对TCL科技的研究一直靠着碎片化的时间积累着。
直到现在，我不能说研究透了，但至少有一个全面的框架。
想直接听结论的我可以先给个大致判断：
周边有几人跟着我买了TCL科技，有的见好就收赚了，有的跟着我一起还在死扛当下低迷的股市，但我觉得再多抗一段时间，曙光会来。
废话不多说，简单说说我的整体分析框架：
1）了解企业及行业；
2）通过过去十年财务报表查看竞争优势；
3）分析企业的成长性、收益性；
4）分析企业的财务健康、运维管理；
5）结合市面上的观点，综合给出判断。
简单说说企业和行业：
业务方面——
TCL有44%收入来自半导体显示，即我们熟知的面板；37.5%来自新能源光伏及半导体材料，即TCL中环；还有17.4%是电子产品分销，大概是电器之类。
业务范围——
中国占比67.89%，海外占比32.11%。
因为面板占主要收入来源，而且光伏当下还比较稳定，所以我主要是从面板下手来分析——
主营收入在面板领域居第二，仅次于京东方。
其中，所谓的“面板双雄”说的是京东方+TCL在LCD领域于21年市占率已有40%，22年有望向50%突破；
而三星、LG战略性退出，证明LCD向大陆转移并扎根的格局已然成型。
不过，OLED领域三星、LG占据明显优势，国内企业也在抢占市场上持续发力。
然后，说说行业：
面板这个行业具有投资大、资产重、周期性长的特点——注意，这句话非常重要！
简单理解——
1）面板这个行业有较长的资本开支周期，包括工厂相对复杂的建设和产能爬坡时间。从最初投资转换为产能和库存，整个周期需要3-4年时间；
2）周期由产能和需求周期叠加而成，价格上差异也不小，比如相隔一年相同尺寸的面板价格就能够相差多达30%-50%……
简而言之，这是一个周期性的行业，想要搞懂，应该既能懂企业又能理解行业的周期。
目前，面板处在行业周期性下滑期间，不过有触底反弹的迹象。
未来，一方面是LCD开始向大陆集中，一方面是面板双雄等在OLED、MLED上的提前布局抢占韩企市场份额，面板的未来是有足够的成长空间。
所以，综上——
面板行业市场够大（光伏也是），行业呈现周期性。
TCL能否穿越周期，把握这个未来市场，我们下回分解~
往期精彩回顾
PAST HIGHLIGHTS
《存款有100万时，你内心什么感觉？》
《放弃收益200%的AMD，只为豪赌一场蔚来的未来！》
《清仓收益400%的蔚来，买入？？？》
《揭秘：年化收益率20%以上的投资秘诀！》
精彩评论