昨晚美股再次出现明显分化。
道指上涨529.85点，涨幅1.02%，标普500上涨0.28%，纳指却微跌0.02%。费城半导体指数下跌0.29%，苹果、谷歌、Meta跌超1%，ARM跌超3%。 $道琼斯(.DJI)$ $标普500(.SPX)$ $纳斯达克(.IXIC)$
从上周科技股集中下跌，到本周美股逐渐企稳，市场情绪已有所改善。但昨晚领涨的不是科技股，而是医疗保健、工业和金融等板块，小盘股同样表现不错。
与此同时，油价盘中剧烈波动，美债收益率继续回落。而在美股收盘后，两份超预期的AI相关业绩又带动科技股反弹，让盘后行情出现了新的变化。
道指涨了530点，科技股却没跟上
昨晚标普500指数11个板块中，医疗保健表现最突出，板块上涨约2.3%，并创下历史新高。
礼来上涨3.49%，默克、安进均涨超3%。工业股方面，3M上涨5.82%，公司三季度调整后每股收益达到2.50美元，并上调全年盈利指引。金融板块也普遍收涨，高盛、摩根士丹利和伯克希尔哈撒韦涨幅均超过1%。
小盘股表现同样不错，罗素2000指数上涨1.65%。
相比之下，大型科技股明显落后。苹果下跌1%，谷歌下跌约1.1%，Meta下跌1.59%，英伟达和微软小幅收跌。半导体内部也有分化，台积电、高通上涨超过1%，但ARM、美光和SK海力士继续走弱。
上周科技股遭到集中抛售，市场主要担心AI基础设施的融资压力，以及巨额资本开支能否获得足够回报。到了本周，美股逐渐恢复，但资金并没有急着重新集中买入此前领涨的大型科技股。
医药、工业和金融等板块开始吸引更多买盘，企业自身的业绩表现也在影响资金选择。3M公布财报后上涨，同样交出季度业绩的通用汽车却下跌6.84%，市场对不同公司的盈利前景显然有不同判断。
美股的反弹范围正在扩大，但此前调整最明显的科技股，还没有重新拿回领涨位置。
油价盘中跳水，市场暂时松了一口气
昨晚油价的波动也相当剧烈。
市场一度传出美国和伊朗初步认可巴基斯坦斡旋提案的消息，国际油价迅速下跌，部分WTI报价从100美元上方跌破95美元。
但随后，美国媒体援引参与谈判的外交人士称，双方即将达成协议的报道并不属实，谈判仍在继续。油价又收复了大部分跌幅。
与此同时，霍尔木兹海峡发生两艘油轮触雷事件，美国国防部长赫格塞思秘密访问以色列的消息也被披露。美伊虽然保持外交接触，但围绕海峡通航和军事行动的分歧仍未解决。
债市倒是有所缓和。
美国10年期国债收益率下跌约3个基点，收于5.115%，美元指数也回落至101.7附近。不过，2年期美债收益率小幅上涨。
最近美债收益率已经从10月初的高位明显回落，科技股面临的利率压力较此前有所缓和。可昨晚纳指和费半依然表现疲弱，资金对AI相关股票的态度仍然谨慎。
而美股收盘后公布的两份业绩，给这轮调整带来了新的观察依据。
两份超预期业绩，AI交易又有了新变化
北京时间10月21日早间，SpaceX公布了第三季度财报。
公司季度营收达到145.8亿美元，同比增长161%，高于市场预期；净利润达到44亿美元。其中AI相关业务收入约75.6亿美元，已经成为公司最大的收入来源。
不过，SpaceX三季度资本开支同样接近196亿美元。收入和利润增长确实很快，但为了扩张AI基础设施，公司也投入了大量资金。
与此同时，AI服务器制造商超微电脑公布了最新业务更新。
公司将截至9月底季度的营收预期，从此前145亿至155亿美元大幅提高到185亿至195亿美元，毛利率预期也上调至12%—12.5%。
这组数据反映出AI服务器需求仍然旺盛，而且订单增长已经开始更明显地体现在企业收入和盈利预期上。
消息公布后，超微电脑盘后大涨，英伟达、英特尔以及存储、光通信产业链中的多家公司也随之上涨。纳指期货在北京时间21日早间明显走高。
这与昨晚常规交易时段科技股的疲弱表现形成了鲜明对比。
前段时间，市场一直在担心AI基础设施投入过大，企业能否承担持续扩张的融资成本。现在SpaceX和超微电脑的业绩至少表明，部分企业仍然能够从AI需求增长中获得可观收入，盈利表现也超过了市场预期。 $SpaceX(SPCX)$
但设备供应商的业绩增长，只回答了AI投资链条中的一部分问题。
微软、谷歌、亚马逊和Meta等大型云服务商，今年仍在投入巨额资金建设数据中心。服务器和算力需求持续增长之后，这些投入究竟能带来多少收入、利润和现金流，还需要后续财报进一步验证。
昨晚常规交易时段，资金对大型科技股依然有所保留；到了盘后，两份超预期业绩又让AI硬件重新获得买盘。
至少从这次反应来看，市场对AI增长仍然有兴趣，但比起单纯的投资规模，资金已经开始要求企业拿出更具体的业绩。后续大型云服务商的财报，或许才能决定这轮科技股修复究竟能走多远。
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