上周五，美股科技股又遭遇了一轮明显抛售。
道指下跌0.34%，标普500下跌1.09%，纳指跌幅达到2.14%。费城半导体指数下跌3.83%，存储概念指数更是大跌6.28%。
整个星期下来，纳指累计下跌4.5%，创6月以来最差单周表现，标普500下跌近2%，但道指反而上涨了0.7%。
与此同时，美债市场却走出了相反的方向。
美国10年期国债收益率上周累计下降约14.6个基点，收在5.10%附近，创下2月以来最大单周降幅。
利率压力明显缓和，科技股却跌得更厉害了。
利率下来了，AI硬件却还在跌
上周随着资金重新流入美债，长端收益率从高位回落，科技股却没有因此获得多少喘息空间。
上周五，Arm跌近7%，闪迪、西部数据、SK海力士跌超6%，英特尔、美光和AMD跌超5%，博通跌超4%。VanEck半导体ETF已经连续第九个交易日下跌。
云服务商CoreWeave的表现也值得留意。
这家公司上周五下跌近12%，全周累计跌幅达到25%。而根据披露的信息，其总债务已经超过510亿美元。
此前市场一直在讨论AI基础设施需要投入多少资金，现在资金开始更加认真地审视，这些投入能否带来足够的现金流，以及企业是否有能力持续承担融资成本。
CoreWeave的情况未必能够代表整个AI行业，但它反映出的担忧，已经在相关股票的表现中有所体现。
道指上周还能收涨，也说明资金并没有无差别地撤离美股。相比科技股，部分传统行业受到的冲击明显更小。
油价重新逼近110美元，周末又添了变数
科技股持续调整的同时，能源市场也没有平静下来。
上周五，布伦特原油盘中一度触及110美元附近，创5月以来新高。推动油价上涨的，仍然是中东局势和俄乌能源设施冲突带来的供应风险。
到了周末，紧张局势又有所升级。
伊朗警告，如果美国和以色列恢复军事打击，将采取更强烈的反制措施。霍尔木兹海峡南部发生油轮触雷事件，沙特与胡塞武装之间的冲突也进一步扩大。
另一边，俄乌双方重新加强了对能源设施的打击，乌克兰还袭击了俄罗斯的石油码头和油库。
不过，能源供应方面也传来了一些缓和信号。
俄罗斯副总理诺瓦克表示，俄美柴油供应协议正在推进，相关商业条款仍在谈判。如果合同签署，俄罗斯柴油预计将在15至20天内进入美国市场。
北京时间周一清晨，国际油价出现回落，布伦特原油跌回109美元附近，WTI也重新跌破99美元。
但布油仍处在100美元上方，这对通胀显然不是一个轻松的环境。
目前市场预计，美联储10月维持利率不变的概率仍超过80%。主席沃什没有对下一次利率决策给出明确指引，美联储也已经进入议息会议前的静默期。
因此，本周即便缺少新的重要美国通胀数据，能源市场的变化仍可能影响美债和美股的表现。
本周财报，能不能让美股重新找到支撑？
相比宏观数据，本周华尔街的注意力可能更多地转向企业财报。
美国第三季度财报季已经开始。从目前公布的结果看，企业盈利其实相当不错。
截至上周五，已经发布财报的46家标普500成分股公司中，85%的盈利超过市场预期。按照现有数据估算，标普500第三季度综合盈利增速有望达到29%。
但这些增长并不均匀。
能源和科技行业贡献了相当一部分盈利增长。如果剔除这两个板块，其余公司的盈利增速预计将从第二季度的12%放缓至第三季度的7%。
本周预计还有约70家标普500成分股公司公布业绩，特斯拉、Meta、西部数据等公司都在市场关注名单中。
其中，科技公司的财报尤其重要。
经过连续调整以后，投资者已经开始质疑部分AI基础设施投资的回报能力。企业能否继续拿出足够强劲的收入和利润增长，资本开支有没有进一步扩大的计划，以及现金流能否跟上，都可能影响资金对整个板块的态度。
但本周也不能只看科技股。
随着更多企业公布业绩，其他行业能否保持盈利增长，同样关系到美股整体的稳定性。
宏观数据方面，本周五还将公布美国10月制造业、服务业PMI初值，以及密歇根大学消费者信心终值和通胀预期数据。
在此前通胀连续超预期的情况下，这些数据可以帮助市场进一步判断，美国经济究竟还能承受多长时间的高利率。
北京时间周一清晨，美股三大股指期货集体反弹，纳指期货一度上涨约0.76%，部分前期跌幅较大的科技股也出现回升。
经历上周的连续抛售后，短线反弹并不意外。但本周随着财报陆续公布，市场也将拿到更多关于企业经营状况的信息。
财报能否带动股价重新上涨，比单纯公布多少超预期的数据，更能反映当前投资者对美股估值的态度。
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