大盘：周三美股深V，道指大涨，纳指低开收平
先讲PPI+AI，再说走势
PPI爆冷
9月PPI最终需求环比+1.3%（8月仅+0.4%）、同比+6.3%，为上一年12月以来最快年涨幅。最终需求商品环比+2.6%，”柴油危机”已在数据里兑现而非研报叙事。
同日零售销售环比+0.8%（预期+0.3%、8月上修至+1.3%）
初请19.9万连续五周低于20万
构成”成本推升+消费不降温+就业无裂痕”的准滞胀组合。这种组合下联储的紧缩没有任何后顾之忧，分歧只剩幅度，哈玛克说的”更大幅度行动”（50bp）目前市场基本没定价，若11月初CPI再超预期，这就是下周财报季之外最大的预期差来源。
瑞银全球财富管理在PPI后把紧缩周期终点从”12月为止”延至”2027年3月第三次加息”，此后按兵不动至2027年底。
德银表示：昨天有火热的通胀数据，今天有强劲的生产者物价指数和零售销售，但市场不愿定价美联储更快加息。他判断增长担忧会压过通胀，尤其是AI领域的坏消息从现在开始滚雪球。
AI坏消息就是：
Anthropic Q3收入168亿、IPO估值预期下修：Reuters 10.15独家证实潜在投资者因增速降档（Q2超140%降到Q3约45%）。
确实是低于预期的，唯一的好消息是年底1000亿ARR目标不变，跟预期一样。能否验证就看A的实力了。这个事情和OpenAI下调200亿的性质差不多，高预期狂热下的结果。
总之1.5万亿OK，2万亿应该不太行。
总之，德银的观点就是，AI能爆的雷远大于通胀，因为通胀随着能源价格已经被计入很多，月底的科技财报季是真正的【决定性因素】
夜盘标普期货持续上涨至7804压力位，下一个是7836附近，压力显现。
从标普的中期视角看，只是高位小幅度回落，距离月底验证期还有半个月，这半个月主基调仍以震荡为主，再财报季前市场应该会有不少资金回落，可找机会布局
但后续仍旧要小心
9月PCE在10月29日发布，会在财报季盈利验证期再来一次通胀冲击，市场波动性拉满，很有可能财报季变为大批量获利了结的时间节点，具体还是看答卷了。
再之后的通胀数据就在一个月之后，不用太过担忧
10月CPI：11月10日
10月PPI：11月13日
利率峰值背离
PPI当日10Y不升反降12bp至5.06%：数据面全线利空债市，10Y却从约5.19%降至5.06%。
典型避险买盘，之前债券卖压可能已开始见顶，算一个信号？
地缘与原油
特朗普排除对伊核选项：不使用核武器、不部署地面部队，把美伊博弈框回”制裁+代理人+海峡筹码”的常规轨道，尾部风险收敛对风险资产是利好；但”炸弹之母不算核”这种措辞本身仍在升级语态，不必当和平信号读。
CoreWeave反转
CRWV五年期CDS 2025年11月约665bp→855→982→首破1100bp（S&P Global Market Intelligence数据），债务近500亿美元、公司仍亏损，2032年到期债券约77美分、收益率逼近15%。
此前855bp时已有分析师算出市场隐含五年内违约概率约50%。
黄仁勋同日背书”财务实力改善、资本成本下降、无需英伟达兜底”，给亲儿子喊单股价从-9%拉升至收涨5.9%，但是夜盘仍在持续回吐，基本上回到前一日的收盘价附近了。
整体只能说稳住+震荡
CDS是本轮AI周期最诚实的温度计，科技板块本周期已发债近5000亿美元，CRWV若再融资roll不动，Oracle（CDS亦创纪录）等重capex主体的融资成本会系统性抬升，看看12月前CRWV能否以14%左右完成再融资，警报暂解除。
Meta开源Muse Spark Open：8160亿总参/420亿激活、百万token上下文、两台M5 Ultra就能跑、四大云平台同步放权重
把agent/编程场景的推理门槛打到桌面，压闭源API的定价权，Anthropic/OpenAI首当其冲，与Anthropic IPO估值折价是同一枚硬币的两面。
【存储】
韩国那边终于涨了，美股小幅下跌，美光强力收涨，美股存储前基本都在美光里打转，整体震荡属性仍重
【光通信】
美股：昨夜大幅度回撤，但盘中低开高走，夜盘还在涨。
A股：今日部分核心标的收涨，但涨幅有限，大多数高开低走。
光现在的表现还是比较颓靡震荡，资金吸引力弱不少
Cboe（芝加哥期权交易所）旗下 C1 交易所，下周一首次为 “单股期权” 开放盘前和盘后交易时段。
这是美国期权行业历史上第一次让单股期权在 9:30–16:00 常规时段之外交易。覆盖七巨头+AMD/博通/美光/台积电/BAC等，交易所产品化的永远是既有需求，
盘外时段对冲用
黄金避险反弹
现货金大涨，避险需求明显
$特斯拉(TSLA)$ $ROUNDHILL GENERATIVE AI & TECHNOLOGY ETF(CHAT)$ $通用人工智能 ETF-AGIX(AGIX)$
精彩评论