章家卫
2022-06-02
好
@斑马消费:
迷你KTV拖累了友宝在线?
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k,迷你KTV这一新鲜业态诞生。2016年,友宝在线收购友唱M-bar所在公司前沿科技进入迷你KTV领域,成为行业双娇之一。</p><p>但是,随后的市场反馈,证明了迷你KTV是一个“伪需求”。特别是疫情冲击线下商业之后,行业迎来了退潮期。</p><p>2019年底,公司旗下迷你KTV点位数量达到6410个,此后逐年下降,2021年底仅为4097个。</p><p>相比于自动售货机,迷你KTV应该是客单价和经济价值更高的业态,数据反映出来的却是更大的凄惨。</p><p>2019年-2021年,友宝在线旗下其他板块(核心为迷你KTV)收入分别为1.81亿元、3619.8万元、3365.4万元,单台年收益分别为2.82万元、7959.10元、8214.30元。同期,该业务板块的毛利率分别为66.9%、-490.2%、19.3%。</p><p>因为迷你KTV业务和养生机业务(新鲜冲泡饮料)表现不及预期,2020年公司计提商誉减值、设备减值、无形资产减值、使用权资产减值等分别为1.76亿元、1.48亿元,加剧了公司的亏损。</p><p><strong>挑战</strong></p><p>近年,自动售货机行业迎来了飞速发展期,市场规模由2016年的88亿元增加至2021年的271亿元,复合年均增长率约为30.3%。</p><p>接下来,这个市场的发展空间仍然很大。中国无人零售市场的渗透率,与欧美相比,仍然有30倍左右的差距;截至2021年底,中国市场自动售货机仅占据了潜在可摆放场地的7.6%。</p><p>接下来,以实体商业复苏为主题的消费浪潮,或将成为友宝在线打一场翻身仗的契机。近期,海底捞(06862.HK)、海伦司、奈雪的茶(02150.HK)在二级市场抬头,或许已经预示了一切。</p><p>但是,对于友宝在线来说,挑战仍然存在。</p><p>作为行业老大,自动售货机运营企业们,很难对10万个点位的友宝在线产生冲击。威胁来自行业外——公司最大的两个竞争对手,一个是农夫山泉(09633.HK),一个是顺丰控股(002352.SZ)。</p><p>你的全部,其实只是竞争对手的一个渠道而已。这种错维竞争,将成为友宝在线发展过程中最大的黑天鹅。</p><p>内部,友宝在线仍然处在成长探索期:一方面,点位的数量仍然有待提高;另一方面,公司试图在自动售货机这个相对传统的模式之外,探索迷你KTV、养生机等新兴业态。</p><p>这个时期,资本实力将决定公司业务发展的高度。长期的业务投入和2020年以来的亏损之后,公司截至2021年底的现金及现金等价物仅为1.72亿元。</p><p>为难之时,友宝在线推出了类似于加盟模式的合伙人制度,降低业务开拓成本,以让利降风险。</p><p>截至2021年底,公司合伙人数量达到20828个,这种模式下的点位总量已经达到71480个,占公司总点位数量的七成以上。</p><p>另外,友宝在线也终于走到了港交所门店,等着IPO募资后开启海底捞和海伦司(09869.HK)一样的点位抄底。</p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p>斑马消费 徐霁</p><p>一台迷你KTV运营1年,产生的营业收入才8000多块钱。随着友宝在线披露IPO招股书冲击港股上市,迷你KTV“伪需求”的真相,彻底暴露出来。</p><p>作为中国最大的自动售货机运营商,友宝在线误打误撞进入迷你KTV行业,交出了昂贵的学费。</p><p>回到主营业务,友宝在线面临的问题同样棘手:线下商业冷清,压低了自动售货机业务的运营效率;公司最大的追赶者是农夫山泉和顺丰控股,错维竞争态势之下,公司的核心竞争力何在?</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f8ae95acf63d474b9f699d5b8e470e64\"></p><p><strong>突起</strong></p><p>在机场、地铁站和购物中心,自动售货机随处可见,扫码或投币买一瓶水、买一包零食,十分便捷。</p><p>很多人不知道的是,这种零售业态,直到2000年前后才进入中国市场;大规模铺开,其实也就是最近几年的事情。</p><p>2011年,王滨创立友宝在线,成为中国第一批专业自动售货机运营商之一。在此之前,他曾担任新浪副总裁多年,负责无线业务部的整体运作。</p><p>这种轻渠道得到了一级市场的广泛认可,创立之后,友宝在线进行了十几轮融资,投资方包括华住、凯雷投资、中金资本、银泰资本、海尔资本、蚂蚁集团、春华资本、建银国际等。</p><p>其中,2019年8月,蚂蚁集团斥资12亿元参与友宝在线增资,目前为公司第二大股东。</p><p>在资本的加持之下,友宝在线高举高打,几年时间便在各大城市生根发芽。2012年5000台,2013年10000台,创立5年便以“自动售货机第一股”的身份在新三板挂牌。</p><p>经过十余年的发展,截至2021年底,公司拥有10.27万个自动售货机友宝点位及附属点位,分布在中国31个省级行政区的288个城市,其中有八成以上位于一二线城市。</p><p>为了支撑这些点位运作,友宝在线建立了庞大的供应链体系,包括:分布在173个城市的101个仓库和305个分拣中心,车队拥有629辆自有车辆和超过1260人的运营团队,并且与13个知名国际快消品牌开展战略合作。</p><p>截至2021年底,公司累计可识别交易用户3.201亿,累计交易数量已经达到46亿笔,是中国市场当之无愧的自动售货机之王。</p><p><strong>亏损</strong></p><p>自动售货机,看起来是一个完美的商业模式:低成本,在机场、商场这些高租金场景,它能够以远低于便利店的成本运营;接近性,在体育场馆等场景下,自动售货机能以最快的速度精准对接目标客户;易于数字化管理,提高点位的运营效率。</p><p>但是,在经历了2019年的微弱盈利后,友宝在线居然陷入了连年亏损之中。</p><p>2019年-2021年,公司收入分别为27.27亿元、19.02亿元、26.76亿元,净利润分别为3964.9万元、-11.84亿元、-1.88亿元。经营性现金流分别为6.13亿元、-3194.8万元、1.79亿元。</p><p>疫情引发的运营效率下滑,是公司业绩承压的主要原因。</p><p>报告期内,公司点位总量分别为80861、75626、102739,平均每个点位每年获取的营业收入分别为3.37万元、2.52万元、2.60万元。</p><p>单台年收入下降,导致盈利能力下滑。2019年-2017年,公司毛利率分别为48.7%、29.4%、41.1%。</p><p>但是,运营10万个点位的刚性支出并不会出现大幅下降,其中最重要的便是点位运营及开发开支,近三年分别为5.746亿元、5.532亿元、5.859亿元,占营业收入的比例分别为21.07%、29.09%、21.89%。</p><p>毛利率下降,以点位开支为首的运营开支却居高不下,亏损便成为无法挽回的事实。</p><p>另外,迷你KTV行业的式微,也在相当程度上拖累了公司的业绩表现。</p><p>2014年前后,艾美网络推出咪哒mini k,迷你KTV这一新鲜业态诞生。2016年,友宝在线收购友唱M-bar所在公司前沿科技进入迷你KTV领域,成为行业双娇之一。</p><p>但是,随后的市场反馈,证明了迷你KTV是一个“伪需求”。特别是疫情冲击线下商业之后,行业迎来了退潮期。</p><p>2019年底,公司旗下迷你KTV点位数量达到6410个,此后逐年下降,2021年底仅为4097个。</p><p>相比于自动售货机,迷你KTV应该是客单价和经济价值更高的业态,数据反映出来的却是更大的凄惨。</p><p>2019年-2021年,友宝在线旗下其他板块(核心为迷你KTV)收入分别为1.81亿元、3619.8万元、3365.4万元,单台年收益分别为2.82万元、7959.10元、8214.30元。同期,该业务板块的毛利率分别为66.9%、-490.2%、19.3%。</p><p>因为迷你KTV业务和养生机业务(新鲜冲泡饮料)表现不及预期,2020年公司计提商誉减值、设备减值、无形资产减值、使用权资产减值等分别为1.76亿元、1.48亿元,加剧了公司的亏损。</p><p><strong>挑战</strong></p><p>近年,自动售货机行业迎来了飞速发展期,市场规模由2016年的88亿元增加至2021年的271亿元,复合年均增长率约为30.3%。</p><p>接下来,这个市场的发展空间仍然很大。中国无人零售市场的渗透率,与欧美相比,仍然有30倍左右的差距;截至2021年底,中国市场自动售货机仅占据了潜在可摆放场地的7.6%。</p><p>接下来,以实体商业复苏为主题的消费浪潮,或将成为友宝在线打一场翻身仗的契机。近期,海底捞(06862.HK)、海伦司、奈雪的茶(02150.HK)在二级市场抬头,或许已经预示了一切。</p><p>但是,对于友宝在线来说,挑战仍然存在。</p><p>作为行业老大,自动售货机运营企业们,很难对10万个点位的友宝在线产生冲击。威胁来自行业外——公司最大的两个竞争对手,一个是农夫山泉(09633.HK),一个是顺丰控股(002352.SZ)。</p><p>你的全部,其实只是竞争对手的一个渠道而已。这种错维竞争,将成为友宝在线发展过程中最大的黑天鹅。</p><p>内部,友宝在线仍然处在成长探索期:一方面,点位的数量仍然有待提高;另一方面,公司试图在自动售货机这个相对传统的模式之外,探索迷你KTV、养生机等新兴业态。</p><p>这个时期,资本实力将决定公司业务发展的高度。长期的业务投入和2020年以来的亏损之后,公司截至2021年底的现金及现金等价物仅为1.72亿元。</p><p>为难之时,友宝在线推出了类似于加盟模式的合伙人制度,降低业务开拓成本,以让利降风险。</p><p>截至2021年底,公司合伙人数量达到20828个,这种模式下的点位总量已经达到71480个,占公司总点位数量的七成以上。</p><p>另外,友宝在线也终于走到了港交所门店,等着IPO募资后开启海底捞和海伦司(09869.HK)一样的点位抄底。</p></body></html>","text":"斑马消费 徐霁 一台迷你KTV运营1年,产生的营业收入才8000多块钱。随着友宝在线披露IPO招股书冲击港股上市,迷你KTV“伪需求”的真相,彻底暴露出来。 作为中国最大的自动售货机运营商,友宝在线误打误撞进入迷你KTV行业,交出了昂贵的学费。 回到主营业务,友宝在线面临的问题同样棘手:线下商业冷清,压低了自动售货机业务的运营效率;公司最大的追赶者是农夫山泉和顺丰控股,错维竞争态势之下,公司的核心竞争力何在? 突起 在机场、地铁站和购物中心,自动售货机随处可见,扫码或投币买一瓶水、买一包零食,十分便捷。 很多人不知道的是,这种零售业态,直到2000年前后才进入中国市场;大规模铺开,其实也就是最近几年的事情。 2011年,王滨创立友宝在线,成为中国第一批专业自动售货机运营商之一。在此之前,他曾担任新浪副总裁多年,负责无线业务部的整体运作。 这种轻渠道得到了一级市场的广泛认可,创立之后,友宝在线进行了十几轮融资,投资方包括华住、凯雷投资、中金资本、银泰资本、海尔资本、蚂蚁集团、春华资本、建银国际等。 其中,2019年8月,蚂蚁集团斥资12亿元参与友宝在线增资,目前为公司第二大股东。 在资本的加持之下,友宝在线高举高打,几年时间便在各大城市生根发芽。2012年5000台,2013年10000台,创立5年便以“自动售货机第一股”的身份在新三板挂牌。 经过十余年的发展,截至2021年底,公司拥有10.27万个自动售货机友宝点位及附属点位,分布在中国31个省级行政区的288个城市,其中有八成以上位于一二线城市。 为了支撑这些点位运作,友宝在线建立了庞大的供应链体系,包括:分布在173个城市的101个仓库和305个分拣中心,车队拥有629辆自有车辆和超过1260人的运营团队,并且与13个知名国际快消品牌开展战略合作。 截至2021年底,公司累计可识别交易用户3.201亿,累计交易数量已经达到46亿笔,是中国市场当之无愧的自动售货机之王。 亏损 自动售货机,看起来是一个完美的商业模式:低成本,在机场、商场这些高租金场景,它能够以远低于便利店的成本运营;接近性,在体育场馆等场景下,自动售货机能以最快的速度精准对接目标客户;易于数字化管理,提高点位的运营效率。 但是,在经历了2019年的微弱盈利后,友宝在线居然陷入了连年亏损之中。 2019年-2021年,公司收入分别为27.27亿元、19.02亿元、26.76亿元,净利润分别为3964.9万元、-11.84亿元、-1.88亿元。经营性现金流分别为6.13亿元、-3194.8万元、1.79亿元。 疫情引发的运营效率下滑,是公司业绩承压的主要原因。 报告期内,公司点位总量分别为80861、75626、102739,平均每个点位每年获取的营业收入分别为3.37万元、2.52万元、2.60万元。 单台年收入下降,导致盈利能力下滑。2019年-2017年,公司毛利率分别为48.7%、29.4%、41.1%。 但是,运营10万个点位的刚性支出并不会出现大幅下降,其中最重要的便是点位运营及开发开支,近三年分别为5.746亿元、5.532亿元、5.859亿元,占营业收入的比例分别为21.07%、29.09%、21.89%。 毛利率下降,以点位开支为首的运营开支却居高不下,亏损便成为无法挽回的事实。 另外,迷你KTV行业的式微,也在相当程度上拖累了公司的业绩表现。 2014年前后,艾美网络推出咪哒mini k,迷你KTV这一新鲜业态诞生。2016年,友宝在线收购友唱M-bar所在公司前沿科技进入迷你KTV领域,成为行业双娇之一。 但是,随后的市场反馈,证明了迷你KTV是一个“伪需求”。特别是疫情冲击线下商业之后,行业迎来了退潮期。 2019年底,公司旗下迷你KTV点位数量达到6410个,此后逐年下降,2021年底仅为4097个。 相比于自动售货机,迷你KTV应该是客单价和经济价值更高的业态,数据反映出来的却是更大的凄惨。 2019年-2021年,友宝在线旗下其他板块(核心为迷你KTV)收入分别为1.81亿元、3619.8万元、3365.4万元,单台年收益分别为2.82万元、7959.10元、8214.30元。同期,该业务板块的毛利率分别为66.9%、-490.2%、19.3%。 因为迷你KTV业务和养生机业务(新鲜冲泡饮料)表现不及预期,2020年公司计提商誉减值、设备减值、无形资产减值、使用权资产减值等分别为1.76亿元、1.48亿元,加剧了公司的亏损。 挑战 近年,自动售货机行业迎来了飞速发展期,市场规模由2016年的88亿元增加至2021年的271亿元,复合年均增长率约为30.3%。 接下来,这个市场的发展空间仍然很大。中国无人零售市场的渗透率,与欧美相比,仍然有30倍左右的差距;截至2021年底,中国市场自动售货机仅占据了潜在可摆放场地的7.6%。 接下来,以实体商业复苏为主题的消费浪潮,或将成为友宝在线打一场翻身仗的契机。近期,海底捞(06862.HK)、海伦司、奈雪的茶(02150.HK)在二级市场抬头,或许已经预示了一切。 但是,对于友宝在线来说,挑战仍然存在。 作为行业老大,自动售货机运营企业们,很难对10万个点位的友宝在线产生冲击。威胁来自行业外——公司最大的两个竞争对手,一个是农夫山泉(09633.HK),一个是顺丰控股(002352.SZ)。 你的全部,其实只是竞争对手的一个渠道而已。这种错维竞争,将成为友宝在线发展过程中最大的黑天鹅。 内部,友宝在线仍然处在成长探索期:一方面,点位的数量仍然有待提高;另一方面,公司试图在自动售货机这个相对传统的模式之外,探索迷你KTV、养生机等新兴业态。 这个时期,资本实力将决定公司业务发展的高度。长期的业务投入和2020年以来的亏损之后,公司截至2021年底的现金及现金等价物仅为1.72亿元。 为难之时,友宝在线推出了类似于加盟模式的合伙人制度,降低业务开拓成本,以让利降风险。 截至2021年底,公司合伙人数量达到20828个,这种模式下的点位总量已经达到71480个,占公司总点位数量的七成以上。 另外,友宝在线也终于走到了港交所门店,等着IPO募资后开启海底捞和海伦司(09869.HK)一样的点位抄底。","highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"link":"https://laohu8.com/post/617186502","repostId":0,"isVote":1,"tweetType":1,"commentLimit":10,"symbols":["06862","002352","02150","06688","09633","09869"],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"upFlag":false,"length":4380,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1298,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"upFlag":false,"length":2,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/617859390"}
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