今日标普指数创下8月以来首个历史新高，道指和纳指继续上涨。过去两个月，道指累计下跌5.7%，纳指同期上涨4.2%，两者回报率差距达到9.9个百分点。MarketWatch统计显示，自纳指1971年创立以来，这种程度的两个月期“纳指跑赢道指”现象出现频率不足5%。 这种分化在本周一继续扩大，当天纳指表现比道指高出约0.9个百分点。资金仍集中涌向大型科技和人工智能相关股票，即使美国长期国债收益率已经升至20多年高位，也没有明显削弱科技板块的上涨势头。
MarketWatch专栏作家马克·赫尔伯特根据1971年以来的数据统计发现，当前纳指与道指之间的两个月期表现差距已经进入历史最极端的5%区间。 历史数据表面上给出了偏积极的信号。在过去纳指相对道指表现最强的5%时间段之后，标普500指数此后一段时间的平均表现明显高于长期平均水平。反过来，当道指相对纳指的优势进入历史最极端的5%区间时，美股之后的平均表现则明显偏弱。 但这一统计存在一个无法忽视的极端案例。2000年3月互联网泡沫见顶前夕，纳指两个月相对道指的领先幅度一度超过40个百分点，相当于当前水平的四倍以上。随后科技股泡沫破裂，美股进入持续两年多的熊市，到2002年10月见底时，标普500指数跌幅达50%。 这意味着，当前极端分化本身很难直接作为单边看涨指标。历史经验显示，当不同类型股票的定价和资金流向被拉开到少见程度后，市场未来数月出现大幅运动的概率会升高，但方向可能完全相反。
目前，市场仍然在科技动量股当中轮动，各个热门个股进一步缩圈上涨。笔者认为，目前用较低的仓位去追涨热门的大市值科技股，同时买入qqq的看跌期权会是较好的选择——既能抓住快速上涨，也能在下跌的时候有效对冲。
假期即将过去，市场即将恢复交易，祝大家开盘即大赚。
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