兴业证券维持宇通重工“审慎增持”评级

研值组【龙虎榜掘金】系列第十六期

文│研值组 shanggui126

编│研值组 shanggui126

2022.5.24龙虎榜掘金

宇通重工

近期，兴业证券发布研报，维持宇通重工“审慎增持”评级。

2021年，公司实现营业收入37.57亿元，同比增长7.82%；实现归母净利润3.93亿元，同比增长33.55%。其中，2021年度，公司环卫装备业务实现营收15.99亿元，同比增加33.17%；毛利率为28.48%，同比减少3.43pct。

根据中汽数据终端零售数据（上险数），2021年公司环卫车辆上险3954台，同比增加57.0%，行业排名第四，同比提升六位；新能源环卫车辆上险1156台，同比增加46.9%，市场占有率达28.5%，位居行业第一，且2014年至今新能源环卫车辆保有量稳居行业第一。

据中汽数据终端零售数据（上险数），2021年环卫设备行业CR10为60.4%，同比上升了7.3pct，其中公司增幅达57%，增幅远超同行业公司。

2021年5月事业合伙人持股计划后，公司推出2022年限制性股票激励计划，拟向包括董事、中高级管理人员、核心业务人员、核心技术人员和核心职能管理人员等80人授予848万股公司股票，授予价格为5.29元/股，并在公司、事业部和个人三个层面设置考核目标。

兴业证券点评：维持“审慎增持”评级。预测公司2022-2024年归母净利润分别为4.60亿/5.45亿/6.53亿元，对应3月30日收盘价的PE估值为12.5X/10.6X/8.8X。

长城科技

近期，招商证券给予长城科技“强烈推荐-A”评级。

2021 年实现收入、归母净利润、扣非净利润107.27、3.41、2.75亿元，同比增长70.99%、95.79%、88.64%。其中，公司2021 年电磁线产量约16.0 万吨，同比增长21.18%，销量16.30 万吨，同比增长26.27%。

随着2020 年IPO 募投项目逐步投产，公司产能快速扩张。公司采取以销定产的模式，近几年销量不断上升，并且产能利用率维持在94%以上，为公司进一步扩产开辟了条件。

扁线需求高速增长，公司积极扩张产能。2021 年公司新能源汽车电机用扁线产品已批量供货，市场反应良好。在新能源汽车行业总体需求增加与扁线电机渗透率提升双重因素影响之下，预计扁线市场需求有望爆发式增长。

公司IPO 募投项目“3.7 万吨新能源汽车及高效电机用特种线材项目”中规划新能源汽车用扁线和圆线产能共0.7 万吨已经投产，2021 年全年公司的新能源车用扁线产量达到4532 吨，销量4255 吨，是行业内少数新能源车用扁线较大规模量产出货的企业之一。

招商证券点评：公司深耕电磁线领域，具备较强的规模和技术优势，随着IPO 和可转债募投项目的产能释放，公司收入和利润实现较快增长。公司持续在扁线领域投入，已经形成一定的技术优势和较大规模的量产出货。公司已公告申请发行可转债，拟投资8.27 亿元建设4.5 万吨扁线产能，新能源车用扁线有望成为新的利润增长点。维持“强烈推荐-A”评级，目标价为38-40 元。

优宁维

近期，西部证券给予优宁维维持“买入”评级。

公司整合了Agilent、BD、CST、Cytiva（原GE）等50多家行业知名品牌抗体产品，拥有产品SKU数超过582万种，其中自有品牌SKU数达35万种，是行业内产品最丰富的企业之一。

2021年，公司实现营业收入11.10亿元，同比增长30.69%，实现归母净利润1.09亿元，同比增长42.15%。公司全年业绩符合市场预期。整体费用率控制较好，毛利率、净利率稳中有所提升。

公司2021年毛利率为23.19%，同比提升0.42pct，净利率为9.80%，同比提升0.79pct，整体较为平稳。

公司2021年研发费用率为1.51%，同比提升0.48pct，2021年公司持续加大研发投入。2021年9月14日，公司设立杭州斯达特，斯达特与公司上海研发中心、南京研发中心组成公司三大研发中心，主要负责IVD抗体研发工作，弥补了公司对工业用原料抗体产品线的研发空白，其设立将进一步增强公司研发能力，加大公司对抗体市场的拓展工作。

西部证券点评：预计未来三年EPS为1.71/2.32/3.08元，维持“买入”评级。

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