朋友圈里有人分享了这个图，一看看过去，直觉就是AI味太浓了吧，又是某位财经博主用付费AI花了3秒钟搞出来的一个噱头吧，仔细看看，发现还是很有参考价值的。当然，这只是Alphabet（Google母公司）披露的投资组合中的上市股权部分，这并不是Google主营业务的股票投资组合。然后，我稍微做了一个交叉验证，找到路透社报道，确实有提到Alphabet持有约5.512亿股 SpaceX，截至2026年6月30日市值约 942亿美元（94.2B），占其公开披露投资组合约95%，与这张图片中的 94.18B美元、95%占比几乎完全一致。
这份披露总价值990.8亿美元，持仓公司总数28家，呈现极端集中的结构，前七大持仓占据绝大部分价值，其中第一大持仓更是形成绝对垄断，这个仓位的绝对核心就是SpaceX，地位绝对的一言九鼎哪个级别，占披露总持仓价值的95%，可以说SpaceX 是Google最庞大且极具想象空间的外部资产，这不仅是一笔财务投资，更涉及商业航天Starlink与 Google云计算，AI算力的深层生态协同。这里有一个非常有意思的事情，2015年Google投资SpaceX其实只有大约9亿美元，随后SpaceX估值暴涨，也就是说，如今这个94B市值并不是Google最近买出来的，而是当年早期投资增值了100倍以上。我以前买Google的逻辑是看Google搜索，看YouTube，看Google Cloud，原来还隐含持有一大块SpaceX啊，哈哈。
$谷歌(GOOG)$ 这次披露的前七大持仓里除SpaceX外，另外6家公司合计持有约41.5亿美元，虽然远小于SpaceX，但均是各领域的头部企业。其余21家公司总市值较小，但赛道也已经涵盖了当下最前沿的方向，例如前沿AI与软件GitLab，UiPath，Figma，再例如生物医药/医疗健康的Parabilis，Prime Medicine，Oscar Health，硬科技与能源板块的Fervo Energy。
说到这里，其实我更想分享一下13F披露的局限性，我以前看到13F持仓图，就认为巴菲特买了什么，我就想要跟着买点，看到Google持有ASTS、Planet，我也想要买，但实际上，稍微看懂一点之后，就会发现13F有非常大的局限性。
最大的局限就是严重滞后，我们都知道13F是美国SEC规定的季度持仓披露，管理资产超过1亿美元的机构投资者，必须在季度结束后45天内提交。因此我们看到的持仓，其实都是过去式，在日新月异的现在，早上买，晚上卖的朋友大把大把，大佬们披露出来的，可能是早就落袋为安离场了的。
例如这份Google的披露里，我看到Google持有ASTS，实际上Google可能已经清仓了一个月，有些人却以为Google正在重仓，对新手朋友们来说，这可能会是13F最大的一个陷阱。
第二大局限，是我们看不到大佬们的真实成本。我们只看到他们的某只股票市值多少钱，持股数量多少，但是我们不知道他的买入时间，买入价位，盈亏情况，就像Google手里的SpaceX，人家成本在地板上，我们现在如果跟单，很大可能是买在天花板上。
第三大局限是我们看不到卖空。因为13F只披露多头，我们可能只看见Google持有100万股某股票，但是不知道Google是否同时在买Put，或者做空可转债，对冲ETF等。
第四大局限是我们看不到期权细节，因为13F只会部分披露期权，我们看不到行权价，到期日，期权结构等。
第五大局限，我们看不到真正的大头，对于Google来说尤其明显，因为13F披露的是证券，我们看不到Anthropic才是Google最大的隐藏资产之一，因为很多时候属于私营股权投资。例如我们现在看到的这张图说Google投资组合990亿美元，很容易产生误解，因为真实情况是Google披露的可报告证券组合约990亿美元，这并不是Google全部投资资产，最多只能说这是他巨额财富的冰山上露出来的那一角。
第六大局限，我们不知道大佬们为什么买，这是抄作业的时候最容易踩坑的地方，例如Google买ASTS，很多人就说Google看好卫星通信！于是跟买。但真实原因可能是战略合作，例如Google Cloud合作，董事会席位，获得观察员席位，数据合作，获得技术资源，财务投资，纯VC投资等，这四种逻辑完全不同，而13F不会告诉我们。
第七大局限，仓位可能毫无意义，这是看Google这张图时最需要注意的。例如这张图中显示Figma390万美元，Spero200万美元，看起来Google持仓了不少，但对于Alphabet来说，人家的市值接近数万亿美元，现金储备数千亿美元，390万美元对他们是什么概念？约等于一个普通人存款100万，拿39块钱买彩票。
那么对我来说，这张图真正有价值的地方是什么？
我认为这张图最大的启发其实不是ASTS或Planet，而是Google如今已经拥有接近1000亿美元的SpaceX资产，而市场讨论GOOG时，仍主要聚焦搜索、Cloud和Gemini，至少我本人有这个偏见，从隐藏资产角度看，这反而是这份13F里最值得研究的部分。
#小虎行业观察
精彩评论