$联想集团(00992)$ 近日，美国边缘云服务商Akamai与美国AI公司Anthropic达成潜在规模接近 200亿美元的大单合作，该合作聚焦于CPU推理、网关调度、数据预处理和边缘推理负载。随后Akamai与联想签订了3年主协议加7年工作说明书，联想作为X86服务器供应商，将为Akamai提供硬件、软件及相关服务。
过去两年市场主要盯着GPU训练，但AI Agent真正“干活”时，代码执行、网页访问、API 调用、数据预处理，很多都是CPU密集型任务。Anthropic把这部分负载交给 Akamai的分布式边缘网络，说明AI算力正在从集中式 GPU集群向分布式CPU推理外溢。
对联想而言，拿到的是一条新增的CPU推理供应链。而Akamai预计2026年不确认相关收入，2027年下半年开始贡献1.5亿至3亿美元，到2028年底年化收入可达约17亿美元；联想合同金额虽未披露，但7年工作说明书意味着未来几年有明确的长期需求锚。
国际投行里昂证券对本次合作给出了积极看法：认为这印证了联想 ISG 业务正在获取各类新AI客户的长期合作机会，收入可见性提升；联想不应再简单按传统PC企业估值，维持“跑赢大市”评级，目标价 48.70 港元，并重申联想为其首选中国科技股。
和戴尔相比，二者今年以来K线走势非常相近，但联想市值目前仅为戴尔的七分之一左右。戴尔传统企业客户占比确实较高，联想则在超大规模云厂商和新型AI云客户上布局更深。2025年二季度，联想x86服务器出货量首次登顶全球第一，达到28.6万台。这次Akamai的合作又开拓了CPU推理这条差异化赛道。
新客户的持续加入对联想而言无疑是积极信号，不过与戴尔的估值差能否进一步缩小，仍需结合订单转化节奏与利润提升速度综合判断，这也是后续跟踪联想ISG业务的核心观察点。$戴尔(DELL)$ $阿克迈(AKAM)$
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