近一个多月来，由于多家中概股被列入“预摘牌名单”，因此已经完成赴美上市的企业在积极的推进回归港股上市，采取双重上市的方式来应对。继$蔚来-SW(09866)$采取介绍上市的方式在港交所实现二次上市之后，$知乎－Ｗ(02390)$采取了双重上市的方式回归港股。与蔚来不同的是，知乎是以现有部分股东出售股份的形式实现的双重上市，虽然不融资，但是可以接受新股认购。因此还是按照新股来看看基本资料吧。
股票代码：02390
招股价：≤51.80
每手股数：100
最小申购金额：5232.21
市值：168.90亿港元
行业：电子商贸及互联网服务
基石：无
绿鞋：有
申购截止日期：2022年4月14日12:00前(注意各券商截止时间不一样)
中签公布&暗盘交易：2022年4月21日
上市日期：2022年4月22日
知乎是中国最大的在线问答社区。口号是“人们来到这里寻找解决方案、作出决定、寻求灵感并获得乐趣”。自2010年上线以来，一直致力于扩展内容和服务，来满足用户、内容创作者和商业合作伙伴们的多样化需求。2021年第四季度，知乎的平均移动端月活跃用户达9960万人，平均每月浏览人次达5亿，平均每月用户互动达3.9亿次。截至2021年12月31日，知乎的累计内容创作者达5500万人，累计贡献4.2亿条问答内容，涵盖超过1000种垂直领域。
市场方面，中国综合在线内容社区市场规模（按收入计）由2016年的人民币93亿元快速增长至2020年的2,378亿元，预计2026年将达到1.4万亿元， 2020年至2026年的复合年增长率为33.9%。这将是一个万亿的市场。
竞争方面，在中国综合在线内容社区排名方面，知乎排名第5。前4名依次为抖音，快手，微博和B站，除了微博外都是以视频为主，知乎无论月活用户还是收入都远远落后。而细分到以问答为主要内容形式或产品的在线内容问答社区。知乎排名第1，远高于百度知道，悟空问答（字节跳动旗下，已停止运营），新浪爱问等，处于绝对垄断地位。
业绩方面，收入由2019年的人民币6.7亿元增加至2020年的14亿元，并进一步增加至2021年的30亿元，自2019年以来的复合年增长率为110.1%。毛利由2019年的3.1亿元增加至2020年的7.6亿元，进一步增加至2021年的人民币16亿元。于2019年、 2020年及2021年，净亏损分别为人民币10亿元、5.2亿元及13亿元。虽然持续亏损，但是亏损率在降低。另外截止2022年2月28日目前账上有现金人民币25亿元，流动资产净值约63亿。短期内都不会有现金流问题。
风险方面：
1. 持续亏损，而且可能还会持续很长一段时间。
2. 近年来中概股持续大跌，且可能从纳斯达克退市。
其他方面，此次为双重二次上市，上周末$知乎(ZH)$美股收盘价格2.56美元，折合20.07港元。此次最终定价日是4月14日，不晚于4月17日，会参考上一交易日美股价格。近一年美股最高价13.849美元，最低价1.39美元。跟其他中概股一样，跌幅惊人。此次发售，股东腾讯、快手和知乎控股都没有出售股份，主要是创新工场，启明系，SAIF和今日资本出售部分股份。保荐人为瑞士信贷，摩根，中金香港和招银国际。
综合以上分析，知乎是中国最大的在线内容问答社区，极具特色，收入快速增长，亏损率在缩小，现金流充足，是一家优质的企业。对于双重上市的情况，打新盈亏很大程度依靠定价日和上市日的美股差价，鉴于中概股行情，此次放弃打新。
免责声明：本文全部内容只是记录作者(港新路)的投资经历和总结，不构成对读者的投资建议。股市有风险，投资需谨慎！
转载请注明出处:港新路
精彩评论