美债这是要去哪？

    今天美债又占据了C位。据财经网站数据，10Y和30Y美债收益率均创下2002年以来新高，好在晚上开盘后有所回落。

    可惜的是，刚刚的失业金和PMI数据又很强——失业金人数创下3年最低，PMI价格指数继续反弹，暗示就业和通胀仍强，美联储在本月加息的概率依然很大。

    昨天美股尾盘，特朗普再次炮轰鲍威尔，称他应该辞职，使得市场再次担忧美联储独立性。尽管美联储检察长表示鲍威尔无罪，但由于特朗普的炮轰，他可能会留任到28年1月底任期结束。

    现在，美债在定价高通胀+高利率+美联储独立性存疑+主权信用风险，看图的话美债收益率在主升浪上，但到底是加速，还是最后一浪，有争议。不过，10Y美债收益率短期内很难跌破上升趋势，会稳定在5%左右，而2Y也会稳定在4.7%~4.9%，暗示美联储终端利率达到4.8%左右。

    顺带一提，今晚俩数据都不算股市好消息。失业金人数暗示中短期失业人数持续下降，登记失业人数大概率也下降，使得U3失业率下滑。笔者预期，失业率可能下降至4%，使得美联储更加鹰派。

    制造业PMI略低于预期，但整体数据尚可。产出、新订单和就业不错，价格指数则大幅攀升。高增长、高通胀的组合仍在继续，利率可能也会维持在高位。总的来看，这个PMI对经济可能是好消息，但对市场和美联储并不是。

    系好安全带，等待非农和CPI——美联储加息依旧箭在弦上，PCE的香槟开得太早，不可取。