国庆长假已经进入倒计时阶段，A股休市7天，港股只休一天。金融市场不要听主力说了什么，而是要看主力做了什么。
今天我们就用期权视角，看看节前主力资金到底在赌什么。
A股期权：嘴上说怕，身体很诚实
9月28日，A股先是一脚深蹲，三大指数全线回调，创业板指跌超4%，全市场超4800只个股下跌。
到了9月29日，市场又缩量反弹，沪指涨0.18%，成交额缩到约1.41万亿元，创阶段新低。
一句话，跌的很明显，反弹了个寂寞。资本已经用脚在投票了，你品，你细品。
期权数据更说明问题，下图是9月28-29日中证500ETF、科创50ETF、创业板ETF和中证1000的期权持仓变化。
每个标的10月很多行权价的call有明显的增仓，但值得注意的是，科创50ETF和创业板ETF的深度虚值put都有大量的增仓，而且都有批量系统性风险增仓。
翻译成人话就是，
A股期权市场现在怕假期外头出事，更怕出事后接着崩；不是不想涨，而是不敢涨，要在涨之前先穿件防弹衣。
港股期权：波动率不高，资金在撤离
港股这边更有意思。
9月28日，恒生指数收涨0.54%；恒生科技指数反而跌0.37%。
9月29日，恒生指数跌0.48%；恒生科技指数跌1.08%，盘中还创了年内新低。
也就是说，港股这两天并不强，尤其是科技股压力不小。
期权数据显示节前资金在撤退。下图是9月28-29日腾讯、阿里、宁德时代、美团和小米的期权持仓变化。其中，红色表示增仓较大，浅绿色的表示资金流出，粉色表示资金流入。
9月28日有大量资金流出（主要是9月合约），有少量资金流入（远月合约）。9月29日有少量资金流出（远月合约）。
这说明很多资金不想在长假前扛太多风险，宁愿先把头寸平掉，只有少量资金在远月加仓回来。
期权市场没有给假期定价很高的波动，说明目前大家并没有大规模押注“假期必有大行情”。
港股期权更像是在说：
“我不赌你大涨，也不赌你大跌，我就先缩一缩，等节后看戏。”
长假前，期权市场到底在赌什么？
总结下来，过去两天期权市场主要在押三件事：
A股不想赌方向，只想买保险，也有点怕节后崩。但隐含波动率没爆，说明资金偏谨慎，但没有恐慌。
港股在节前减仓，很多期权多仓撤离。说明资金不愿在A股休市期间重仓暴露。波动率没涨起来，说明没人真信“假期必暴涨/必暴跌”。
期权市场现在不是热血赌徒，更像是一个节前收拾行李的打工人：行李箱里塞了点衣服，也塞了点感冒药；不指望旅途一定精彩，但也不想半路发烧。
期权市场现在定价的是窄幅震荡+适度保护，而不是单边豪赌。
祝大家假期吃好喝好，节后回来账户饱饱。
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