最近三个月，A股走得相当磨人。
从6月30日到9月28日，科创50下跌27%，创业板下跌25%，沪深300跌12%。我重仓的科技板块更是惨烈，中际旭创-33%、寒武纪-31%、北方华创-26%、中芯国际-23%。
如果你6月底追高买了科技龙头，三个月本金直接缩水三分之一。
但就在科技崩盘的同时，医药基金逆势大涨。同时持有医药股票和医药主题基金，两者的差距非常大。
好奇之下，我把近三个月涨得最好的四只医药基金的重仓股一个个扒了出来，分析一下原因（数据截止到9月28日）。
近三个月表现最好的四只医药基金分别是：
招商医药健康产业，+34.10%，
前海开源医疗健康A，+29.04%，
前海开源公共卫生主题精选A，+28.16%，
大摩优悦安和A，+26.61%。
它们重仓的几乎全是CXO（医药外包）和港股创新药。
这里简单说下很多人疑惑的点：为什么大盘和科技大跌，CXO能逆势持续上涨？
核心不是乱炒作，是基本面回暖叠加估值修复。前两年CXO持续杀估值、位置极低，今年海外药企研发融资回暖、订单预期变好，叠加科技赛道高位资金避险，资金顺势切向了低位景气修复的CXO赛道，走出了独立行情。
招商医药重仓的全是A股CXO龙头，近三个月几乎全线大涨。奥浦迈涨了80%，康龙化成涨了50%，益诺思涨了40%，华大智造涨了43%，美迪西涨了34%，药明康德涨了28%，泰格医药、昭衍新药也分别涨了15%和14%，它涨34%，靠的是CXO板块整体爆发。
大摩优悦安和和招商医药是同一套逻辑，重仓A股CXO。康龙化成涨了50%，药康生物涨了45%，益诺思涨了42%，毕得医药涨了37%，药明康德涨了28%，泰格医药、昭衍新药、海正药业也都在涨。唯一的例外是恒瑞医药跌了14%，但被其他CXO的涨幅对冲掉了。
前海开源公共卫生主题精选和前海开源医疗健康几乎同持仓，但多了一只金斯瑞生物科技，三个月暴涨244%！再加上药明生物涨51%、药明合联涨36%、信达生物涨20%，这只基金涨28%靠的就是这些港股CXO/创新药龙头。
所以买基金，赚的是板块整体上涨的钱。
基金稳稳赚34%。你不需要判断奥浦迈、康龙化成哪只会涨，只需要判断"CXO方向对不对"。方向对了，基金就帮你赚钱。
但如果你照着招商医药的重仓股买，买奥浦迈+80%、康龙化成+50%，比基金赚得多；但如果你照着大摩优悦安和买恒瑞-14%，或者照着前海开源买奕瑞科技-25%、三生国健-18%，反而亏钱。
基金帮你抹平了分化。
大摩优悦安和重仓的恒瑞跌16%，但基金整体还涨27%；前海开源重仓的奕瑞跌24%、三生国健跌21%，但基金整体还涨28-29%。
因为基金经理分散持仓，用涨的票（药明生物+51%、金斯瑞+244%）对冲了跌的票。
这就是基金的价值，它不会让你暴富，但也不会让你暴亏。
最后补充一个很关键、很多散户容易忽略的真相。基金只能规避个股风险，规避不了赛道整体风险。
板块内部有的涨、有的跌，基金可以分散对冲、稳住收益。但如果整个赛道逻辑崩盘、集体走熊，哪怕再分散持仓，基金一样会大幅回撤。
有时候方向看对了，却死在了个股分化上。
赛道行情好，你未必能选到最强的票；一旦选错，别人吃肉你站岗。没有谁比谁好，只看我们自己的能力，匹配对应更好的方式。
不过，我依然更看好科技。
短期看，科技确实在回调，医药CXO这波涨得猛，但短期孰强孰弱只是一时。医药是周期性很强的板块，一旦预期兑现或资金退潮，回调风险不小，追高要格外警惕。
而科技的逻辑是长期的，AI，半导体这些方向的产业趋势和确定性依然很强，回调反而是布局的机会。
风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本内容和账号的意见仅供参考，不作为投资者及市场走势等判断进行投资参考。内容的数据准确性不做任何保证，观点随市场变化在未来可能发生变更，不代表最终观点。投资者应当根据自身情况判断基金是否和自身风险承受能力相匹配。
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