市场押注未来美联储进一步缩紧货币政策，金价重挫！

这个周末恰逢中秋，与家人一起到公园赏月，这是今年11月份深圳即将举办APEC峰会的配套酒店，环境不错哟。

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今晚是9月匠鑫学院最后一节直播课，我分别从“拒绝和谈与收益率曲线倒挂”，“PCE数据与消费者信心”，“中美八点成果共识与规上工业”，“新型电池产业发展与私募持仓”四个方面解读了基本面的一些信息，并结合核问题，美债，收益率曲线，PCE，PMI，消费者信心，金银油，八点成果，国常会，300亿，规上工业利润，19项任务，私募持仓，人民币等给出了接下来的布局思路。

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国际市场方面，美国总统特朗普周末拒绝伊朗重开霍尔木兹海峡的最新提案，伊朗外长阿拉格齐表示“已为战事重开做好准备”，这令上周五市场因外交谈判预期升温而积累的涨幅几乎全数回吐。

油价上涨，通胀压力升温预期再度压制债市，亚太股市普遍走低，美股同步下跌。

正如我直播中所言，10年期美债与2年期利差收窄至历史低位，曲线加速平坦化，通常指标如果出现倒挂，往往是经济衰退的先行指标。

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伴随着美联储9月份的加息，市场已经开始押注未来美联储进一步缩紧货币政策，这种预期主导了债市的走势，也推动了全球利率的定价逻辑，风险资产面临重估风险，贵金属的走势在潜在的经济衰退预期和加息终点博弈中放大了波动。

因此，短期之内，美债收益率大幅上行，市场当下正在重新定价美联储未来进一步加息的可能性，实际利率的抬升，是直接压制无息资产黄金的主要原因。

美债长端收益率冲高，提升持有黄金的机会成本，资金向美债迁移，这是本次金价下跌最直接诱因，行情本质是交易层面提前计价后续美联储的紧缩政策。

据CME“美联储观察”：美联储10月会议维持利率在3.75%-4.00%不变的概率为35.2%，加息25个基点的概率为64.8%。

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这意味着市场显著的押注10月份美联储利率会议上加息的概率，此前9月份的利率决议上，内部的委员一致同意进行加息。并且，多数鹰派票委强调通胀粘性尚未消除，若能源涨价推高整体通胀，应当保留继续收紧的选项。

尽管部分鸽派委员则主张等待更多数据，避免过度紧缩冲击经济，但是中东地缘政治冲突陷入僵局，油价居高不下，为通胀的中期走高埋下了极大的隐患，进一步强化了鹰派票委的立场，也令市场对美联储进一步缩紧货币政策的预期升温。

展望后市，主导金价的核心因素分为四大维度：第一，美国通胀和非农等经济数据，决定美联储加息路径；第二，美债实际收益率与美元指数的强弱变化；第三，中东冲突演化，若局势失控，冲突外溢，则避险属性将重新主导行情；第四，全球央行购金带来的中长期底部支撑。

美元短期具备继续走强的基础，在加息预期尚未证伪之前，美元易涨难跌。但美元上行空间取决于后续通胀数据，若通胀回落，加息预期降温，美元涨势将受限。国内国庆假期期间海外市场不停盘，多重宏观事件存在较大不确定性，不建议盲目看多国际金价，假期波动率风险需要重点警惕。

技术层面来说，黄金日线级别已经重新跌破此前小双底颈部区域，即4175—4200美元/盎司区间，则意味着价格未来有进一步向下测试6月和7月小双底3950-4000美元/盎司的风险。

操作上，当前宏观不确定性高企，投资者应当控制整体仓位，轻仓应对国庆假期，规避跳空风险。

短线交易者可依托支撑压力区间进行波段操作，严格设置止损；中长期配置资金，可在金价回调至强支撑区域分批布局，不宜追涨杀跌。

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$NQ100指数主连 2409(NQmain)$ $道琼斯指数主连 2409(YMmain)$ $SP500指数主连 2409(ESmain)$ $黄金主连 2408(GCmain)$ $WTI原油主连 2408(CLmain)$ $A50指数主连 2601(CNmain)$ $恒生指数主连 2601(HSImain)$