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兄弟们，极氪还是银河先出换电车？这决定含金量

@港股老斯基：换电加速走向公域，蔚来能源拿下补能赛道重要里程碑

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class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/773545d7b97b2a0c235d81d2c291f2a0\" tg-width=\"1265\" tg-height=\"843\"></p>\n<p>按照公告，吉利控股子公司所持蔚来能源股权，将在交割后与若干营运里程碑挂钩调整，经营表现不及预期，股比可下调至不低于20%。同时，它也锁定了一项“未来增资权利”：本次交易交割后两年内或蔚来能源下轮融资时，可再度投资6.4亿元，届时其将持有蔚来能源34.0%的股权。</p>\n<p>普通的资本合作通常按资产作价，一次交割即告结束。但蔚来能源与吉利的安排还与未来合作进展有关，显然意味着双方对后续发展都有积极的看法。那么，蔚来能源实际得到的支撑，就将包括吉利真金白银的认可、估值的支撑、后续运营的想象空间。</p>\n<p>在换电赛道本身就有多重利好的情况下，这次合作可以视为一个里程碑。</p>\n<p>首先，双向持股背后是按专业分工重组资产，整合意义显著。</p>\n<p>交易结构方面，吉利易易互联的营运车辆换电业务并入蔚来能源；同时，蔚来入股吉利旗下浩瀚能源，持股10%，部分充电资源并入浩瀚能源。两家车企各自把非主场的补能业务交给更擅长的一方运营，再用交叉持股保留收益权。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ab7ca7d868fc0b16ee465ef83bfe40b3\" tg-width=\"1268\" 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tg-height=\"683\"></p>\n<p>截至2026年9月27日，蔚来已经在全国建成9433座充换电站，其中换电站4126座、充电站5307座、充电桩30598根，高速换电站1062座，连通超过550座城市，用户可以全程换电抵达中国大陆所有省级行政区。</p>\n<p>其中有一个点很容易被忽视，那就是站点数量之外的效率价值，公共网络更加看重周转，每座站每天服务多少次、电池资产利用率多高、运维成本能压到多低，这些核心问题都关系到最终收益。</p>\n<p>而在本次合作之后，蔚来能源将实现大规模公共网络基础上的双场景互补，商业循环质量大为提升。</p>\n<p>具体来看，效率竞争的关键在于站点持续使用的效率，而私人用户和营运用户的补能需求恰好互补：C端私人车辆提供稳定的基础流量，B端出租车、网约车等营运车辆需求高频、刚性，时段分布也不同，能够补足站点的闲置时间。本身营运车辆更看重效率与成本，蔚来的成熟基建是少有的能同时满足两大需求的条件。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c1a6aee7940474b496b0cf01f86e42ae\" tg-width=\"456\" tg-height=\"771\"></p>\n<p>在此基础上，易易互联带来的正是营运车队的存量资源，以及对应的电池与场站运营收入。其中，营运业务采用独立换电体系，不占用C端用户资源；B端的高频使用改善现金流，为网络加密和设备迭代提供资金，C端体验随之提升，更好的体验又吸引更多用户。</p>\n<p>场景扩容、收入增长、网络提质、体验升级，四个环节彼此支撑，最终既给蔚来带来显著收益，又凭借此布局成为“十五五”六张网之一——新型电网的一类核心节点。</p>\n<p>在数量目标上，蔚来能源计划到2030年累计建成1万座换电站，届时换电网络年电力需求预计超过100亿度。周转越高的换电网络，能储存和调度的电量越大，参与电网调峰调频的能力越强。所以，换电背后的补能体系就是能源体系的一大核心。</p>\n<p>就在9月23日，蔚来在连霍高速星星峡服务区落成的零碳离网光储换电站，已经展示出换电站作为能源设施的新用途。</p>\n<p>过去几年，补能行业一直在比建得快、建得多。如今，蔚来与吉利的深度合作把行业发展价值抬到了新的高度。随着资产整合逐渐落地，我们将看到蔚来能源迎来跨越式增长机遇，也将看到它背后的那张大网，如何融入属于新能源的下一个时代。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">$蔚来(NIO)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/NIO.SI\">$蔚来(NIO.SI)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/09866\">$蔚来-SW(09866)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/U/20722186463466\">@爱发红包的虎妞</a></p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p>9月28日，蔚来宣布与吉利控股集团达成充换电领域全面战略合作。吉利以其持有的易易互联科技（重庆）有限公司100%股权，加6.4亿元人民币现金，认购蔚来能源投资（湖北）有限公司的新发行股权，交易完成后持股30%。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img 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按照公告，吉利控股子公司所持蔚来能源股权，将在交割后与若干营运里程碑挂钩调整，经营表现不及预期，股比可下调至不低于20%。同时，它也锁定了一项“未来增资权利”：本次交易交割后两年内或蔚来能源下轮融资时，可再度投资6.4亿元，届时其将持有蔚来能源34.0%的股权。 普通的资本合作通常按资产作价，一次交割即告结束。但蔚来能源与吉利的安排还与未来合作进展有关，显然意味着双方对后续发展都有积极的看法。那么，蔚来能源实际得到的支撑，就将包括吉利真金白银的认可、估值的支撑、后续运营的想象空间。 在换电赛道本身就有多重利好的情况下，这次合作可以视为一个里程碑。 首先，双向持股背后是按专业分工重组资产，整合意义显著。 交易结构方面，吉利易易互联的营运车辆换电业务并入蔚来能源；同时，蔚来入股吉利旗下浩瀚能源，持股10%，部分充电资源并入浩瀚能源。两家车企各自把非主场的补能业务交给更擅长的一方运营，再用交叉持股保留收益权。 从数据来看，蔚来11年投入超过200亿元，建成4126座换电站，累计提供换电服务超过1.25亿次；吉利计划到2027年底建成超2.2万座充电站，率先覆盖全国县级城市。双方都选择在自己的强项上做深，对扩大网络影响力意义非凡。 我们知道，此前行业一些重复或者低效建设的根源在于标准，这次双方的共建共享也就是从标准开始。双方将采用统一的C端换电技术和标准，吉利开发面向个人用户的换电车型，由蔚来能源提供服务。 技术条件方面，8月上线的第五代换电站可服务蔚来、乐道、萤火虫三个品牌，兼容市场95%以上的乘用车车身尺寸。充电侧，蔚来充电网络有超过85%的电量服务于其他品牌用户。 所以，标准统一后，一方面是吉利新增的换电车型不必配套一张新网络，可以接入已有站点，蔚来能源相当于撬动了更大的业务规模；另一方面，对全行业而言，少建一张重复的网，也是反内卷最实际的形式。 9月11日，工信部等九部门刚刚联合印发《智能网联新能源汽车产业发展“十五五”规划》，明确提出加快完善充换电基础设施。这次合作显然也响应了顶层设计，通过资源整合既提升资源配置效率，也升级用户体验。 下一步，随着换电成为公共基建，竞争转向运营效率，蔚来能源将有望实现明确收益，拿到商用运营市场的新增长成果。 从基建视角看，一座换电站开始服务其他品牌，它的属性就从车企的用户权益变成了公共补能设施。 截至2026年9月27日，蔚来已经在全国建成9433座充换电站，其中换电站4126座、充电站5307座、充电桩30598根，高速换电站1062座，连通超过550座城市，用户可以全程换电抵达中国大陆所有省级行政区。 其中有一个点很容易被忽视，那就是站点数量之外的效率价值，公共网络更加看重周转，每座站每天服务多少次、电池资产利用率多高、运维成本能压到多低，这些核心问题都关系到最终收益。 而在本次合作之后，蔚来能源将实现大规模公共网络基础上的双场景互补，商业循环质量大为提升。 具体来看，效率竞争的关键在于站点持续使用的效率，而私人用户和营运用户的补能需求恰好互补：C端私人车辆提供稳定的基础流量，B端出租车、网约车等营运车辆需求高频、刚性，时段分布也不同，能够补足站点的闲置时间。本身营运车辆更看重效率与成本，蔚来的成熟基建是少有的能同时满足两大需求的条件。 在此基础上，易易互联带来的正是营运车队的存量资源，以及对应的电池与场站运营收入。其中，营运业务采用独立换电体系，不占用C端用户资源；B端的高频使用改善现金流，为网络加密和设备迭代提供资金，C端体验随之提升，更好的体验又吸引更多用户。 场景扩容、收入增长、网络提质、体验升级，四个环节彼此支撑，最终既给蔚来带来显著收益，又凭借此布局成为“十五五”六张网之一——新型电网的一类核心节点。 在数量目标上，蔚来能源计划到2030年累计建成1万座换电站，届时换电网络年电力需求预计超过100亿度。周转越高的换电网络，能储存和调度的电量越大，参与电网调峰调频的能力越强。所以，换电背后的补能体系就是能源体系的一大核心。 就在9月23日，蔚来在连霍高速星星峡服务区落成的零碳离网光储换电站，已经展示出换电站作为能源设施的新用途。 过去几年，补能行业一直在比建得快、建得多。如今，蔚来与吉利的深度合作把行业发展价值抬到了新的高度。随着资产整合逐渐落地，我们将看到蔚来能源迎来跨越式增长机遇，也将看到它背后的那张大网，如何融入属于新能源的下一个时代。 $蔚来(NIO)$ $蔚来(NIO.SI)$ $蔚来-SW(09866)$ 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