投研观点
1. 一周市场回顾
1) A股
本周各大股指全线收跌。创业板指数跌幅最大，一周跌3.2%；中证500指数本周跌幅最小，一周跌1.1%。上证50指数一周跌1.5%；深证成指一周跌1.9%；上证50指数一周跌3.1%；沪深300指数一周跌2.7%。
本周成交量小幅回升，本周日均成交量超0.8万亿。北向资金本周小幅净流出24亿，本年北向资金累计净流出扩大到204亿。
本周大部分行业收跌。本周国防军工、纺织服装、家用电器等行业本周涨幅较大；房地产、美容护理、社会服务等行业本周跌幅较大。
2) 债市：
本周中国10年期国债下降0.7bp，美国10年期国债上升19.5bp，中美利率差下降20.2bp。
3) 其他大类资产：
美国本周道指跌0.2%，纳指跌1.5%，标普500指数跌0.2%。
ICE布油本周涨5.7%；黄金本周跌0.7%；美元对人民币涨1.5%。
2.机构观点
海银研究院：
上周市场主要受到美股大跌波及，短期承压。美国流动性收紧拐点到来，对全球风险资产都有所连带，市场震荡，未来会回归基本面。A股受到的影响偏短期，目前估值较低且有降息预期和空间，可逢低适当配置。
中金公司：
过去两天全球市场预期的剧烈摆动，本身也说明市场在担心美联储实际加速紧缩与缓和预期之外更快紧缩之间仍在反复纠结，而决定这一天平走向的在于对通胀和增长前景的判断。其背后逻辑在于：如果通胀和增长前景都较为黯淡悲观，已有的紧缩路径已经足够给估值和盈利以重创；而如果有望看到通胀的拐点且增长前景相对稳健，那么市场就可能更为关注未来更快紧缩担忧的消除。在通胀压力尚未明显改善的背景下，紧缩和增长压力却在不断挤压，往前看，市场能否如走钢丝一样找到微妙的腾挪空间，紧缩、通胀与增长的“不可能三角”能否在5月出现转机。
中信证券：
现阶段，由于国内供应链受到局部地区疫情的阶段性扰动，叠加东盟复工复产，以越南为代表的东南亚国家开始在服装、家具等领域对我国出口形成一定的替代。回顾2020年全球疫情爆发以来东盟的两轮出口修复，我们发现东盟与我国在以纺织服装为代表的劳动密集型产品领域出现了较强的出口替代效应，而该替代效应在部分资本和技术密集型的机电产品领域则表现不明显。短期内，由于国内供应链在整个二季度仍将处于逐步修复状态，预计4月出口同比或较3月同比有所下降，并使得当月货物和服务净出口对GDP的贡献进一步回落。但拉长时间维度来看，随着稳外贸、稳外资的政策逐步形成合力，以及局部地区疫情缓和供应链逐步修复，我国出口增速或重回一定水平，并继续为GDP增长做出贡献。
要闻观察
1. 美联储加息50BP，6月启动缩表
美联储5月议息会议如期宣布加息50BP，并决定自6月起开始缩表。尽管鲍威尔明确否定一次加息75BP的建议，初期缩表规模475亿美元也较之前3月向外界释放的预期值减半，被市场解读为“偏鸽”。但我们认为，由于美联储对经济展望乐观，且坚持要将通胀拉回到2%的长期目标附近，加上发布会和声明对通胀的措辞较激烈，接下来为将利率快速提升至中性水平（2.4%）附近以遏制通胀，到年底前或还有2~3次加息50BP的行动。
2. 美国启动对华加征关税复审程序
美国贸易代表办公室3日宣布，即日起启动对中国输美商品加征关税相关行动的法定复审程序，该相关行动由美国前任总统特朗普签字，将于今年7月和8月结束。我们认为，美国此举主要因其当前正深受高通胀困扰，急需中国大量出口商品来帮助降温，此前美国财长耶伦已多次释放要取消加征关税的信号。尽管距离关税取消落地还需走一定程序，但最终取消或大部分取消是大概率的事，这对我国相关行业的出口和就业都会有较大提振。
行业动态
1）澜起科技发布全球首款CXL 内存扩展控制器芯片
该芯片可大幅扩展内存容量和带宽，满足高性能计算、人工智能等数据密集型应用日益增长的需求
动态点评：
该芯片在大幅提升系统性能的同时可以显著降低数据中心拥有的总成本。
2) 长安首款量产氢能源车二季度上市
C385氢燃料电动车型作为中国首款量产的氢燃料电池轿车，CLTC标准下工况续航里程可达700km以上，补能仅需3分钟。
动态点评：
短期制氢成本过高，氢能源用车成本尚不具备经济性。
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来源：海银研究院
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