「小登股」ETF：3149.HK尽揽 AI全产业链先锋科技港股【南方东英ETF新品上市】

AI正处于算力基建持续扩张、应用加速落地的阶段，商业化成效逐步成为观察重点。

新兴科技企业正透过模型效率、产品创新及垂直场景切入市场，推动竞争格局演变。

南方东英恒生先锋科技指数ETF（3149.HK） $南方MSCI(03149)$ 聚焦企业的销售收入同比增长，覆盖从上游AI基础设施至中游大模型，再到下游AI应用全产业链的港股新兴科技公司。

港股先锋科技股正脱颖而出

人工智能（AI）正处于算力基建持续扩张、应用加速落地的阶段，AI初创公司如雨后春笋般蓬勃成长。与凭借资金、算力及客户渠道维持优势的大型科技企业不同，新兴科技企业正透过模型效率、产品创新及垂直场景切入市场，推动竞争格局演变。

2026年上半年，港股AI相关新股集资额占比约 55%，香港 IPO 申请宗数破纪录突破 500 宗，13 家特专科技公司循 18C 制度完成上市。资金向 AI 主题高度集中、申报活跃度显著上升，先锋科技公司正是这一轮港股破纪录融资上市潮的主角新星。

港股先锋科技股正脱颖而出

资料来源： ^财政司司长陈茂波网志，2026/8/23。#KPMG，2026/6/30。

不仅如此，今年上半年，先锋科技公司股价表现亮眼，光芒似乎正盖过传统互联网大厂，投资者戏称「小登股超越老登股」。（「小登股」指AI关联性高的小盘新兴科技公司，而「老登股」则主要为传统大盘互联网公司。）以国产AI大模型先锋智谱和存储芯片龙头兆易创新为例，两者自1月份以来涨幅分别超过800% 1和200% 2，远胜于传统互联网公司的表现。

究其根本，「小登股」的亮眼表现主要由其高浓度的AI业务占比和强劲的营收增速支撑。

• 在AI业务纯度方面，比起传统互联网公司综合庞大的业务体系，新兴科技公司「小登股」业务更纯粹，AI占比较高。「小登股」的营收高度集中于 AI 模型、算力基础设施及相关服务，为组合提供更为纯粹的前沿 AI 技术敞口。

• 在营收增速方面，以智谱 、MiniMax、壁仞科技为代表的新一代 AI 标的，在收入增速上与美团、腾讯、阿里巴巴、小米等上一代互联网巨头拉开了数量级的差距：以2025年来看，前者由于更高的AI业务浓度录得132%-207%的营收增幅，而后者的营收或受制于其他业务拖累仅提升4%-25%。

「小登股」vs「老登股」

资料来源：彭博，截至2026/8/27，预测数据仅供参考，并不代表或保证实际表现。

中国企业在AI的三大核心领域领先

作为全球AI双龙头之一，中国先锋科技企业锐意创新。在AI发展三大核心领域——AI半导体、AI大模型和人型机器人，中国企业均展现世界领先水准。

在模型层，中国企业已建立起性能与成本的双重优势。​ 对比全球主要AI大模型，同样成本下，中国大模型性能表现优于美国大模型，性价比极高。这一优势已获得了广泛认可和采用：根据LLM统计数据，截至2025年末，中国模型的份额持续上升，全球有超过62%的模型衍生品基于中国大模型，超过美国的32%。

中国AI大模型以更经济的成本实现国际顶尖性能表现

资料来源：德银研究。

在算力层，AI芯片国产替代正从政策目标落实到行业创新突破。​ 据TrendForce预估，2026 年中国本土 AI 芯片的国内市占率接近 90%，较2025年的45%翻倍跃升。算力供给的主导权提升更进一步重塑了成本结构：本土芯片的规模化应用，为模型公司提供了更低的推理成本与更稳定的产能预期。

在人形机器人领域，中国拥有涵盖核心零部件、整机制造、人工智能算法及丰富应用场景的完整产业链，处于国际领先地位。市场研究机构 Smart Analytics Global（SAG）的行业数据显示，2026 年上半年中国人形机器人制造商占全球 97% 以上的出货量。胡润研究院发布的《2026全球独角兽榜》显示，全球共有50家机器人领域的独角兽企业。其中，中国以32家领跑，美国有15家。

南方东英恒生先锋科技指数ETF——高纯度的AI投资机会

南方东英恒生先锋科技指数ETF于2026年9月25日在港交所上市，股份代码3149，入场费约780港元/手 3，旨在提供紧贴恒生先锋科技指数（净总回报版本）表现的投资成绩（扣除费用及开支前），概不保证南方东英恒生先锋科技指数ETF将会达致其投资目标。

恒生先锋科技指数（“指数”）旨在追踪在香港上市、推动突破性创新并展现强劲销售成长的创新科技公司的整体表现。该指数底层个股的AI产业链集中度高达100%，5大行业类别精准覆盖半导体、AI大模型应用、人形机器人三大国产AI核心优势领域，覆盖了上游半导体硬件至下游智能应用全产业链。

指数的成分股数量固定为30只，按照合资格行业内年度同比收入增长排名选取成分股，并以流通市值加权，有效精选出具备高增长潜力的先锋科技公司。季度调仓也使得指数能够及时纳入突破创新、业绩兑现的科技企业，同时剔除商业变现速度减缓的公司。

恒生先锋科技指数行业分布

资料来源：^恒生指数，截至2026/9/11。

AI 浪潮奔涌，新兴科技公司竞相涌现、鱼目混珠，择股要求较高的投研能力和专业知识，南方东英恒生先锋科技指数ETF（3149.HK）助力投资者一站式锁定一篮子科技先锋股，捕捉科技先锋的长期机遇。

1 彭博，2026/1/7-2026/8/25

2 彭博，2026/1/12-2026/8/25

3 南方东英，预测数据仅供参考，并不代表或保证未来实际表现

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