欢创科技港股打新分析，高速增长的空间感知黑科技，极具想象力！

大家买扫地机等智能机器人，常盯追觅、石头、科沃斯，但很少有人知道，里面那只“看路”和“用脑”的激光雷达，很多都出自欢创科技。它不跟品牌商抢前台，只蹲供应链里卖铲子。

全球每两台带激光雷达的扫地机，差不多就有一台装它家方案，市占率干到细分第一。名头这么大，那打新能不能冲？别急，咱们把招股书翻一翻，看完再决定怎么申购。

一、招股信息

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二、公司概况

欢创科技成立于2013年，核心做空间感知，产品主要是三角测距激光雷达、dTOF激光雷达、线激光传感器，再配上自研空间感知算法和ASIC芯片。

简单来说，欢创科技就是给智能机器人装“眼睛”和“脑子”的供应商。扫地机在家里跑来跑去不撞墙、能避障、能画户型图，全靠它提供的“智能空间感知”方案，也就是激光雷达和线激光传感器等核心元器件。

在行业地位上，欢创科技是不折不扣的行业“老大”。根据灼识咨询的数据，按2025年智能机器人空间感知产品收入计，欢创科技高居全球第一。公司自成立以来空间感知产品累计出货量超过3900万台。市面上你叫得出名字的头部智能机器人品牌，大部分都是它的客户，几乎统治了这一细分供应链。

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财务数据显示：2023年欢创科技营收为3.32亿元，2024年增长到4.33亿元，到了2025年直接飙升到6.14亿元，这三年的复合年增长率达到了35.9%。

进入2026年，势头依然猛烈，仅2026年第一季度就实现了1.96亿元的营收，同比猛增48.7%。可以说，在下游智能机器人市场大火的带动下，欢创科技的大盘子扩张得非常迅速。  

从盈利能力看，2023年公司净亏损88.3万元；2024年因为新产品投产初期成本高，亏损扩大到了3137.5万元；到了2025年才算松了一口气，成功“扭亏为盈”，实现了220.1万元的净利润。2026年一季度净利润达到了775.7万元（比2025全年还高），盈利状况持续好转。

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从营收结构看，过去公司几乎全靠传统的“三角测距激光雷达”（2023年营收占比高到98.3%）。但这几年高阶的dTOF激光雷达和线激光传感器异军突起。到了2026年，三角测距的占比降到了47.1%，dTOF占比升至27.9%，线激光传感器也贡献了23%的营收。

这说明新品替代老产品很快，毛利率也开始回升，营收结构在优化。

三、综合点评

聊完财务，咱们把眼光放远，看看欢创科技身处的这个行业。

从发展前景来看，智能机器人依然是一个高增长、长雪道的赛道。虽然国内空间智能机的渗透率在过去几年快速提升，但全球市场（尤其是欧美、东南亚等海外区域）依然有巨大的替代空间。加上AI大模型对具身智能的赋能，未来的空间智能机器人会变得越来越聪明，对导航、避障、空间识别的精度要求只会越来越高，这意味着作为“眼睛”和“大脑”的感知传感器依然是刚需。

从竞争格局来看，这个赛道极度内卷。欢创科技处于中游核心零部件环节。虽然技术壁垒不低，但向下面对的是极度内卷的整机品牌（如石头、科沃斯、追觅、云鲸）。整机厂商打价格战，压力必然会向上游传导，压榨零部件供应商的利润空间。  

欢创科技的竞争优势是，凭借单目测距算法与软硬件融合优势，欢创能够用“消费级/平价元件”达到工业级的定位精度与可靠性，这正是它能打赢价格战、帮助智能机器人厂商降低整机门槛的核心秘诀。

欢创现在不能只当“智能空间机器人传感器公司”看。它的激光雷达、dTOF、线激光这套空间感知本事，正在往商用清洁、割草、泳池、工业移动机器人（AGV/AMR）这些场景搬。查资料的时候，从一些消息面了解到公司从2025年起接触割草、泳池及部分机群客户，XR、工业检测也在预研。室内智能空间机器人基本盘做到第一只是起点，把这些新场景跑通，才是它后面继续高增、接第二曲线的关键。

公司刚扭亏，利润还很薄，这种阶段硬套市盈率没意义，看市销率更舒服。发行市值约56.8亿港元、2026年预期营收9.4亿港元，前瞻PS大概6倍。一季度收入同比明显提速，如果全年按这个势头发展，这个估值不算贵。

欢创科技的硬科技属性摆着，空间感知全球/国内第一，2025年激光雷达出货超1000万台、线激光超500万台，自研ASIC/定位算法，客户覆盖小米、石头、科沃斯、追觅一类头部，基石又拉来比亚迪。卖点就是“空间感知第一＋dTOF/线激光放量＋产业方基石＋割草/泳池/人形这些远期期权”。

港股同赛道情绪正高，乐动2026年5月上市首日涨128%，优地9月9日上市首日涨154%， 说明机器人/感知/服务机器人这块近期资金愿意给溢价。当然也不是闭眼涨，同板块也有上市后回吐的， 但作为打新参照算是加分项。

欢创科技发行市值56.8亿，根据最新市况测算年底纳入港股通的门槛在100亿港元左右，也就是说上涨80%就能摸入通门槛，这票货不多，极具想象力。

四、预测中签率

欢创科技目前孖展898倍，最终大概率会超购1500倍，甲乙组各5795手。申购人数按照10万人算，预估一手中签率3%，甲组全部抽签。

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欢创科技乙组按5000人申购算，预估乙组第三档才能稳中1手。

五、新股评级

欢创科技的新股评级是满仓干！（拿命干>满仓干>梭哈>偷鸡>放弃）

⚠️ 免责声明： 本文基于公开信息进行分析，仅供参考，不构成任何投资建议。打新有风险，申购需谨慎！请投资者基于自身判断做出决策。

$欢创科技(06802)$ $本末科技(06731)$ $景旺电子(03228)$