9月17日，创力集团披露2026年半年度业绩说明会交流情况。市场第一眼看到的，是一组有些反差的数字：2026年上半年，公司实现营业收入10.36亿元，同比下降10.76%；归属于上市公司股东的净利润8471.33万元，同比增长3.60%。如果只看营收和归母净利润，很容易得出“收入承压、利润尚可”的常规判断，但把扣非利润、信用减值和现金流放在一起看，半年报的含义要复杂得多。公司扣非归母净利润为6429.74万元，同比下降4.45%，经营活动产生的现金流量净额则达到3.53亿元，上年同期为净流出5131.46万元。利润表里的信用减值损失为收益4689.97万元，上年同期为损失2286.57万元，公司在业绩说明会上也明确提到，应收账款余额下降带来了坏账准备转回。 $创力集团(603012)$
所以，创力集团上半年真正值得研究的问题，并非“AI有没有给利润表贡献多少”，目前没有这样的财务证据；更值得拆解的是，传统煤机企业在主机需求承压、行业竞争加剧的阶段，开始寻找新的收入结构和服务模式。创力集团给出的方向非常清楚：智能化、成套化、服务化、国际化，并提出推动公司从传统装备制造商向数智化综合服务商转型。
这也是煤机行业正在发生的结构变化。9月17日的业绩说明会上，公司把行业概括为从增量扩张走向存量优化，从传统制造走向智能化服务，从单一设备走向成套化服务，同时将智能无人开采、机器人化采运排、智能分选、煤炭专业大模型和AI工程化应用列入行业重点攻关方向。国家能源局此前发布的“人工智能+煤炭”相关政策，也明确覆盖地质勘探、采掘、洗选、生产调度、安全管控和设备管理等场景。
对于资本市场来说，这里面真正有价值的信息，是传统煤机公司的成长边界正在被重新定义。过去判断煤机企业，主要看煤炭资本开支、设备更新周期、主机订单和价格；未来还要看设备智能化程度、成套项目能力、后市场服务能力以及设备运行数据能否沉淀为新的服务收入。创力集团目前仍处于这条转型路径的过程中，AI更接近产业升级方向，而不是已经被财报验证的新利润中心。
营收下降并不奇怪，真正需要拆的是利润质量
创力集团这份半年报首先反映出煤机主业仍然承压。
2026年上半年，公司营业收入10.36亿元，同比下降10.76%，公司解释称主要原因是部分主机收入下降；同期营业成本减少4424.74万元。扣非归母净利润6429.74万元，同比下降4.45%，说明传统主业的盈利能力并没有随着归母净利润增长而同步改善。
归母净利润增长3.60%，更多来自利润表结构的变化。报告期内，公司信用减值损失由上年同期的亏损2286.57万元，转为收益4689.97万元；投资收益则由上年同期亏损159.73万元，转为收益2868.78万元。与此同时，公司经营活动现金流净额由上年同期的-5131.46万元转为3.53亿元。
这里有一个需要被市场单独拎出来看的区别：利润增长与主业盈利增长并不是同一件事。
创力集团上半年经营质量确实出现改善，但目前更确定的变化来自回款和资产质量，而非AI业务已经形成规模化利润。公司在业绩说明会上明确表示，上半年完善应收账款全流程管理和客户信用管理，加快存量应收款回收，随着应收账款余额下降，本期实现信用减值损失冲回。半年报数据显示，公司经营现金流同步转正，这比单看归母净利润更能说明经营端发生了什么。
换句话说，创力集团当前最重要的基本面变化，是在收入承压的情况下稳住经营质量，同时开始调整业务结构。这个阶段如果只拿“净利润增长”做文章，容易高估主业修复速度；如果只看“营收下降”，又容易忽略公司现金流和资产质量已经出现的改善。
煤机行业进入存量竞争，设备厂商开始争夺“矿山全生命周期”
行业环境决定了创力集团为什么要把智能化和服务化放到更重要的位置。
公司在业绩说明会上直接判断，煤机行业正在经历增量扩张向存量优化、传统制造向智能化服务、单一设备向成套化服务的变化。公司在半年报中也把战略目标明确为“智能化、成套化、服务化、国际化”，并提出从传统装备制造商向数智化综合服务商转型。
这背后的商业逻辑并不复杂。
单卖一台主机，收入确认主要跟着设备订单走，项目周期、价格竞争和客户资本开支都会直接影响业绩；如果业务延伸到成套装备、智能控制、安装调试、运维、配件和长期服务，企业与矿山之间的关系就会从一次性设备采购逐步延伸到生产周期。
创力集团已经在推进这种变化。半年报披露，公司持续推进配件直属库建设，截至6月，东北、安徽、贵州、内蒙古、山西直属库已经建设完成，其余地区仍在推进。公司同时持续开拓国内外新市场。
这类动作看起来没有AI概念那么容易引发关注，却更接近传统制造企业真正的利润来源。智能化设备最终需要落到矿井现场，设备需要安装、调试、维护，零部件需要持续供应，系统运行还需要数据和算法支撑。对煤机企业而言，AI如果真正产生商业价值，也很难脱离原有装备、矿山场景和售后服务体系单独存在。
国家能源局关于“人工智能+煤炭”的部署，也把智能采掘、设备状态监测、智能运维、智能洗选等场景纳入产业推进方向，其中明确提出通过设备数据、智能模型和生产过程控制，实现少人无人化作业。
创力集团自身已经具备一定的智能矿山产品和技术基础，公司官网披露的智能掘进、智能煤流、AI图像识别、智能通风以及大数据决策分析等业务，覆盖采掘、运输、安全和矿山管理等场景。
因此，AI对于创力集团真正的产业价值，首先是提高现有煤机设备的智能化含量，其次才是形成新的软件、服务和系统收入。这个顺序很重要，也决定了这家公司未来的增长曲线不会凭空出现，而要建立在设备、项目和服务业务逐步升级的基础上。
创力集团真正的增长考验，是把“AI方向”变成订单和现金流
从公司目前的状态看，AI已经进入战略叙事，但距离成为独立的业绩增长曲线，仍然需要几个关键环节完成验证。
第一层是产品。智能化不能停留在算法和概念层面，需要进入采煤机、掘进机、运输系统以及矿山生产管理体系，并最终形成可以交付、可以复制的解决方案。创力集团半年报显示，公司仍然以煤矿机械装备制造与服务为主，并持续提升装备可靠性和智能化水平，这意味着现阶段AI更适合被理解为传统设备升级的重要技术抓手。
第二层是项目。煤矿智能化改造具有明显的工程属性，真正决定收入释放速度的，是客户项目落地、订单获取和项目交付，而不是单纯研发投入。创力集团2026年上半年研发费用5687.47万元，同比下降8.07%，占营业收入约5.49%；研发投入仍然存在，但公司目前尚未披露AI业务已经形成独立且规模化的收入数据，因此不能提前把AI收入空间计入业绩预测。
第三层是现金流。传统煤机行业一个长期需要关注的问题就是应收账款。2026年上半年创力集团经营活动现金流净额达到3.53亿元，同时公司通过加强客户信用管理和回款责任机制改善资金回笼，这意味着公司当前经营重点已经从单纯追求订单规模，延伸到订单质量和资金周转。
因此，创力集团未来最值得跟踪的并不是“AI概念热不热”，而是几个更加朴素的经营指标：智能化及成套装备订单能否持续增加，设备和服务收入占比能否提高，配件及运维业务能否形成稳定现金流，应收账款能否保持合理水平，以及扣非利润能否重新回到增长轨道。
如果这些指标逐步改善，市场对于创力集团的理解就可能从一家传统煤机设备企业，进一步延伸到智能矿山综合装备与服务企业；如果AI长期停留在研发和战略层面，而主机价格竞争继续压缩利润空间，那么“第二增长曲线”的故事就很难完成业绩兑现。
结语｜真正的风口，不在AI两个字，而在煤矿愿意为多少智能化买单
创力集团这份半年报留下的最大信息，其实很朴素：传统煤机行业正在寻找新的利润来源，而智能化正在成为设备企业进入矿山服务体系的一张新门票。
目前创力集团的业绩仍然主要由传统煤机业务构成，AI也没有在半年报中形成可以单独量化的收入和利润贡献。公司上半年归母净利润增长，主要伴随信用减值转回、投资收益改善以及经营现金流明显转好，扣非利润仍然下降。
这恰恰让后续观察有了清晰的坐标。
对于一家传统制造企业，真正有分量的资本故事从来都需要订单、产品和现金流共同完成验证。创力集团已经把智能化、成套化、服务化和国际化写进战略，也开始围绕配件、智能矿山和综合服务进行业务布局；下一阶段能否形成持续增长，最终仍要回到矿山客户的采购预算和公司自身的盈利能力。
AI提供了技术方向，煤机设备提供了产业入口，服务化决定收入能否延伸，现金流则决定增长能否持续。创力集团接下来真正值得观察的，是这四条线能否在财报中逐步汇合。
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