美联储决议日几种情况推演

    美联储即将迎来3年多以来首次加息，这到底是暂时的校准还是新的加息周期？后续利率路径如何？都只能等待点阵图和发布会给出答案。目前，针对凌晨美联储的决议，本人给出了几种情况的大致推演：

    1.美联储加息25个基点，此为基准情况，展开讨论。

    1.1：点阵图暗示年内再加息1次，明年维持利率不变或者降息。此为鸽派情况，暗示本次加息是短暂的校准，并非中长期转向，后续联储会很快开始新的降息周期。对于风险资产来说，整体略微利空，但不会造成持续的下跌。市场会继续消化美联储的加息决定和后续潜在的急转弯，并且很快开始押注美联储新的降息行动。总的来看，股票债券市场先跌后涨，在月底企稳，震荡等待中期选举；黄金加密则会强于股票；美元指数先涨后跌。

    1.2：点阵图暗示年内再加息1~2次，明年有一定分歧，维持利率不变、加息或者降息都有人支持，此为中性情况，也是本人推演的基准情况。这种情况下，风险资产（股债金）或短线持续承压，迎来更进一步的回调，甚至回调到中期选举前；美债曲线进一步熊平，短债收益率上涨幅度更大；美元指数可能创下年内新高。

    1.3：点阵图暗示年内再加息2次，明年再加息1~2次或维持利率不变，此为鹰派情况。这种情况下，风险资产会遭到大范围抛售，美债收益率和美元指数飙升。但在反身性的作用下，金融环境迅速收紧，债券市场遭到重创，因而美联储可能很快会转向，甚至开启新的降息+QE周期。

    剩下两种情况都不会发生，仅供拓展，思考市场交易逻辑和担忧。

    2.美联储维持利率不变：

    2.1：美联储维持利率不变+鹰派点阵图：信号非常混乱，看市场的选择。笔者认为，市场短线可能给出中性偏多的反应，但随后因为美联储行动无法落实+利率higher for longer而下跌，长债可能继续遭到血洗，风险资产也有所承压，美元指数可能先跌后涨，整体受益。

    2.2：美联储维持利率不变+鸽派点阵图：显然并非利多，人们担忧特朗普入主美联储，央行丧失独立性。股债汇三杀，黄金和加密暴涨，投资者选择“卖出美国”，拥抱避险资产。

    3.美联储降息25个基点：

    比上述情况都要鸽派。这种情况下，美股和美短债先飙升，后面几个交易日大跌；美元指数和美长债大跌，黄金大涨。人们认为，美联储彻底丧失了独立性，美国的资产面临系统性风险。尽管这种情况不可能发生，但还是作为一种推演，用来思考如果白宫代替联储决议的后果。

    等待美联储决议、点阵图和发布会——两年前，美联储降息50个基点，两年后，加息的步伐再次开启，但这次掌舵人换成了沃什。