近日，高盛在最新一期全球光模块报告中大幅上调行业预测。报告预计，2026年至2028年，全球光模块市场规模将分别达到约677亿、1314亿和1485亿美元，较此前预测上调33%、81%和115%；同期全球出货量预计达5.48亿、6.91亿和7.29亿只，分别上调21%、31%和31%。
在高盛同步发布的个股评级中，光模块及光引擎厂商中际旭创、CW激光器及外延片厂商LandMark和VPEC、设备厂商罗博特科均获“买入”评级，显示机构对高速光互连产业链各环节的全面看好。
对博泰车联（02889.HK）而言，这份上修是为其所在的赛道再添注脚。报告指出的高速光互连放量，恰是公司8月并购标的所卡位的电芯片环节；而需求从AI云端算力向更广场景外溢的路径，也为博泰布局的车载光通信打开想象空间。
精择时机，锚定上游稀缺环节
2026年8月7日，博泰车联（02889.HK）公告拟以不超过14亿元人民币收购成都明夷约70%股权。成都明夷是国内极少数可实现单通道100G TIA电芯片量产的企业，产品已进入AI服务器400G/800G光模块供应链。
这不是一次简单的产业链延伸。在25G及以上高速率电芯片市场，中国厂商全球收入占比仅约7%，而下游光模块领域中国厂商已占据全球前十中的七席。这种“组装强、造芯弱”的结构性失衡，构成了确定性的国产替代空间。成都明夷2025年度实现营业收入约3.05亿元，已具备清晰的商业闭环。
高盛在报告中特别指出，硅光技术在高速光模块中的渗透率正快速提升——预计2026至2028年，800G光模块硅光渗透率约60%，1.6T约80%，3.2T自2027年出货后也预计达到80%。成都明夷主攻的光通信电芯片正是光模块的核心器件之一，其单通道100G TIA芯片已成为400G/800G光模块的标配。博泰车联此次收购，实质上是在AI算力互连最关键的“信号引擎”环节精准落子。
资本弹药就位，配售募资加码AI与光通信
产业布局落子的同时，博泰车联同步完成资本层面的关键铺垫。9月8日，公司公告与配售代理签订配售协议，计划以每股120.28港元配售最多489万股新H股，预计所得款项净额约5.78亿港元。配售事项预计于2026年9月10日或之前完成。
此次配售资金用途明确指向战略方向：将重点部署AI行业及相关核心环节，涵盖光通信、芯片半导体、AI Agent等关键领域。同时，将布局具备核心技术能力、且与公司具有产业链协同效应的创新企业或资产，以快速获取新技术、新市场或新资源，巩固并强化一体化竞争优势。
从时间线上看，从8月宣布收购成都明夷到9月完成近6亿港元配售融资，博泰车联在光通信与AI赛道的资本动作密集而连贯。配售资金的到位，既为后续围绕AI及光通信核心环节的进一步并购提供了弹药储备，也为后续的整合及研发投入提供了充分的流动性支撑——产业布局与资本运作的双轮驱动轮廓日渐清晰。
“软硬芯云”战略：打通从材料到生态的全链路
博泰车联在车载光通信领域的布局，远不止一次收购。
2026年6月，公司与福建福耀科技大学签署合作协议，围绕电光调制器核心材料、硅光集成及第四代半导体三大方向展开攻关，直击光通信“卡脖子”的有源核心材料。从材料到芯片，再到模组与生态，整条光链路正在逐一落地。
更值得关注的是产业协同的深度。2026年8月，博泰车联董事长应宜伦与中际旭创副总裁丁海一同到访中国汽车技术研究中心，三方围绕车载光通信标准化、国产自主可控及产业协同等议题深入交流。中际旭创正是高盛在光模块及光引擎厂商中给予“买入”评级的龙头企业之一。而博泰车联收购的成都明夷，已有产品进入中际旭创等头部光模块厂商的供应链。
车载光通信：AI时代的“第二增长曲线”
高盛的上调预测主要基于AI数据中心的高速光互连需求，但对博泰车联而言，更大的想象空间在于车载场景。
当一辆智能汽车的数据量开始向一个小型数据中心看齐，光通信技术从AI服务器向车载场景迁移只是时间问题。从L4自动驾驶到多模态实时感知，从端侧大模型上车到车载AI Agent的规模化部署——智能汽车对低延迟、高带宽数据传输的需求正在指数级攀升。
博泰车联2026年中期业绩已印证了这一趋势的确定性：上半年实现总营收22.28亿元，同比增长105.1%；其中AI智能解决方案收入达2.09亿元，同比大增588.6%，收入贡献率由去年同期的2.8%攀升至9.4%。
高盛预计，全球AI整机柜出货量将从2025年的1.9万柜增至2028年的16.3万柜。随着英伟达Rubin及Rubin Ultra平台持续向1.6T和3.2T迁移，以及谷歌、Meta等科技巨头自研ASIC的扩张，光互连正从数据中心走向更广阔的应用场景。
从智能座舱到光通信电芯片，博泰车联正用一张覆盖材料、芯片、模组到产业生态的完整拼图，迎接这场以“光”为名的产业革命。当高盛将全球光模块市场2028年规模推高至1485亿美元时，博泰车联在光通信领域的战略布局，将为公司打开远超市场预期的估值想象空间。 $博泰车联(02889)$
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