昨晚布伦特原油盘中又逼近100美元。
美军摧毁5艘伊朗原油运输船以后，伊朗随即警告停靠在科威特和巴林港口的油轮撤离；另一边，胡塞武装又袭击了沙特多处能源和公用设施。
油价继续往上，上周强非农留下来的利率压力也没有下来。
2年期美债收益率升至4.408%，10年期仍在4.795%附近。市场给9月加息25个基点的概率维持在六成左右。
美股三大指数全部收跌，道指跌1.18%，标普500跌0.58%，纳指跌0.32%。大型科技股多数走低，英伟达跌2.01%，微软和苹果都跌超1%。
按这种盘面看，昨晚本来并不是一个很适合科技股表现的环境。
纳指跌了，费半却涨了1.3%
费城半导体指数昨晚反而上涨1.3%。
英特尔涨超9%，AMD接近6%，高通涨3%以上，SK海力士涨近5%。光通信方向更强，Lumentum涨超11%，Coherent涨超7%；AI算力租赁方向里，CoreWeave涨超11%，Nebius涨超7%。
另一边，英伟达跌了2%，美光跌超1%，闪迪也没有跟着费半上涨。
同样是科技股，同样面对接近4.8%的10年期美债收益率，昨晚已经很难再用一个“利率高，所以科技跌”把所有公司解释过去。
英特尔这边有CPU涨价预期，高通有AI芯片和高速光连接的新消息。光通信还在交易数据中心建设带来的需求，算力租赁公司也有各自的订单和业务催化。
这些公司昨晚能被单独拉出来，靠的不是“科技股还强”，而是眼前确实还有东西可以交易。
科技股已经越来越难一起买了
前一阵AI资本开支持续往上走的时候，板块交易要简单得多。
只要市场相信数据中心还会继续扩张，GPU、服务器、存储、光模块、电力设备都能顺着同一条产业链往上找机会。很多时候，公司自己的变化没有那么大，行业景气往上，就足以带着一批股票一起涨。
最近这种行情明显少了。
前几天利率上去以后，市场还会去买刚交出强业绩的公司；利率稍微回落，指数上涨范围又会扩大一点。到了昨晚，油价重新逼近100美元，10年期美债还压在4.8%附近，资金又开始往更具体的公司催化里缩。
所以英伟达可以跌，美光可以跌，但英特尔因为涨价预期能涨9%；整个纳指在跌，光通信和算力租赁照样能跑出两位数涨幅。
板块逻辑没有消失，只是已经很难像前一阵那样，拿“AI需求长期增长”这一句话把一整条产业链都买下来。
现在看赛道已经不够了
对投资者来说，这种盘面反而更考验选股。
以前先判断AI资本开支还能不能增长，再顺着产业链找公司，很多时候方向对了就能覆盖掉一部分个股差异。
现在同一个板块里的差别越来越大。
有没有涨价能力，有没有新的订单，新产品什么时候落地，收入和利润还能不能继续往上走，这些东西开始重新决定资金愿不愿意留下来。
昨晚费半上涨1.3%，并不能说明高利率已经不影响科技股。
它更像是在告诉市场：即使油价接近100美元、美债收益率还在高位，只要公司眼前还有足够明确的催化，资金依然愿意给机会。
但光有赛道已经不够了。
到了现在这个位置，市场更愿意为看得见的增长付钱。
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