18年前， 耐克被纳入标普100指数，而在9月21日， 耐克作为美国前100家大型蓝筹公司的历史将正式终结。
2021年耐克创下历史新高，但在过去的5年，耐克跌幅高达78%，蒸发掉的市值超过2200亿美元。
这里其实是一个非常典型的消费品牌护城河被侵蚀的案例，Nike犯了一个非常典型的错误：把经典产品当成了永动机。
Nike过去最大的优势是什么？不是单纯的鞋，而是不断创造新的爆款。
Air Jordan、Air Max、Dunk、Air Force 1……这些产品不断制造新的消费需求，但后来Nike越来越依赖自己的经典Lifestyle产品。
问题来了：消费者为什么每年都要买一双新的Air Force 1？
当创新速度下降以后，耐克就开始依赖折扣促销，但越促销就越伤害品牌价值，这是一个非常危险的循环。
一方面耐克的品牌溢价缩水，另一方面又面临不断崛起的中国品牌的竞争。尤其是在跑步、篮球、专业运动等领域，中国品牌已经不是单纯的便宜替代品。这意味着Nike过去最大的武器品牌溢价，正在受到挑战。
这就是耐克不断下跌的原因了，至于其它的耐克在DTC政策是左右横跳的问题，不提也罢。
另外有意思的是，标普100这次移出了耐克、Colgate、 Simon Property、Honeywell Aerospace，新加入标普100的公司则是Dell、Palo Alto Networks、Arista Networks和Sandisk，四个新增公司全部属于科技/IT领域。
20年前，美国最大的公司里面有Exxon、GE、Coca-Cola、Walmart、Nike、McDonald's，这种传统产业和消费品牌占据非常重要的位置。
20年后，美国最大的公司则是被苹果、英伟达、微软、亚马逊、美光等科技公司霸榜。
这也是美国资本市场从消费品牌时代，向科技/AI基础设施时代迁移的一个缩影。
市场不变的就是变化本身，强如耐克茅台这种顶级消费品牌的逻辑，也抵不住市场洪流，你又怎么可能靠一个持仓上岸呢？
不断跟踪市场的变化，才不会被市场淘汰。
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