选主动ETF，看基金经理过往场外业绩管用吗？

导语

基金经理的过往业绩有一定参考价值，但不能简单照搬。

投资框架、选股逻辑、投资风格能参考，但交易机制、约束条件、透明度压力都变了。

主动ETF不是基金经理一个人的战斗——主动团队与ETF团队双线协同、缺一不可。

一、能参考的部分

基金经理的过往业绩有一定参考价值，但不能简单照搬。能参考的部分有：

投资框架和选股逻辑——是基金经理的核心能力，行业研究深度、选股标准、风险控制方法，不会因为换了一个产品形态就消失。

投资风格——他偏好价值还是成长？换手率高还是低？这些特质通常会延续。

二、不能照搬的部分

变化	说明
交易机制变了	场外基金可以慢慢建仓，场内ETF要面对每日持仓披露、盘中交易，操作节奏和隐蔽性都不同
约束条件变了	主动ETF要求持仓不低于30只、前十大权重不超过60%，这跟基金经理在场外"自由发挥"时可能很不一样
透明度压力变了	持仓每日公开，市场可能提前博弈基金经理的调仓方向，逆向布局更难

三、团队能力深度加持

主动ETF其实不是基金经理一个人的战斗，背后是整个公司的投研体系和ETF运营能力。以华夏基金为例，主动管理团队与ETF专业团队深度协同——主动团队负责选股逻辑与行业研究输出，ETF团队负责精细化持仓管理、申赎套利对接、做市流动性维护和风险控制，两条线互相补位、双向赋能，最大化加持体验。

重点关注主被动团队协作、公司双线积淀的公司。主动ETF的本质是"主动选股能力+ETF运营能力"的叠加，缺一不可。

01.华夏基金：境内指数投资领域的先行者

华夏基金旗下管理ETF达136只、全市场第一（截至2026年8月31日），覆盖全面，总规模超6300亿元。早在2004年，华夏基金就推出了境内首只ETF——上证50ETF，开启了境内指数化投资时代。

02.主动管理持续创造回报

截至2026年6月30日，华夏基金旗下13只主动权益基金近半年净值增长率超100%，“翻倍基”数量全市场第一；13只主动权益基金利润超10亿元，主动管理能力持续为投资者创造真实回报。（数据来源：华夏基金，截至2026.6.30）。

03.拟任基金经理王君正：18年从业经验，投资风格与主动ETF的运作高度匹配

华夏基金旗下首批上报的主动ETF产品，拟由主动权益名将王君正管理。王君正具有18年证券从业经验，其中12年公募基金管理经验，管理规模超121亿（数据来源：华夏基金，2026年基金二季报，截至2026.06.30）。

王君正2022年10月加入华夏基金，2023年5月起管理华夏回报、华夏回报二号、华夏信兴回报、华夏瑞享回报四只产品。投资理念行稳致远、偏好大盘均衡、长期视角——集中投资于能持续创造价值的公司，追求持续稳定、低回撤的长期超额收益；风格特点为“深度研究+低换手+严控风险”，恰好与主动ETF透明化、低换手、高分散的运作要求高度匹配。

Q&A

Q1：基金经理的场外业绩能平移到场内吗？

A：有一定参考价值，但不能简单照搬——投资框架、选股逻辑、投资风格通常延续，但交易机制、约束条件、透明度压力都变了。

Q2：基金经理的哪些能力可以参考？

A：投资框架和选股逻辑（行业研究深度、选股标准、风险控制方法）不会因换产品形态而消失；投资风格（偏好、换手率高低）通常也会延续。

Q3：为什么场外业绩不能照搬到主动ETF？

A：交易机制变了（场内盘中交易+每日披露）、约束条件变了（持仓不低于30只、前十大权重不超过60%）、透明度压力变了（持仓每日公开，逆向布局更难）。

Q4：主动ETF靠基金经理单打独斗吗？

A：不是。主动ETF背后是整个公司的投研体系和ETF运营能力——主动团队负责选股逻辑与行业研究，ETF团队负责持仓管理、申赎套利、做市流动性与风控，双线协同。

Q5：选主动ETF应该重点看什么？

A：重点关注主被动团队协作、公司双线积淀的公司——主动ETF的本质是"主动选股能力+ETF运营能力"的叠加，缺一不可。

风险提示：本资料中观点仅供参考，不构成对于投资人的任何实质性建议或承诺，也不作为任何法律文件。市场有风险，投资须谨慎。