8月31日，工信部发布人工智能应用服务商培育专项行动，里面有几个表述：鼓励围绕高频、刚需、可复用业务封装标准化AI产品，加大大模型、智能体和Token等服务采购力度，同时明确鼓励服务商搭建FDE团队，扎根客户现场推动AI落地。
这个政策传递出AI产业交易逻辑正在发生变化。前几年市场主要交易模型和算力，这两年开始往应用端走，AI进入企业业务流程，产生可以量化的结果。
目前企业级AI是应用层商业化路径相对清晰的方向之一。海外Palantir已经提供了一个比较典型的商业化样本，而港股里面，深演智能也值得作为一个观察样本：AI率先在营销和销售场景落地。
营销一直是企业数字化程度较高、数据相对丰富的场景之一。过去AI更多用于广告推荐、智能投放和素材生成，现在深演智能则进一步把AI带进用户洞察、营销策略、销售转化和用户运营，从单点提效逐渐深入企业完整工作流。作为一个风口行业的企业样本，可以再研究研究。
如何理解深演的业务闭环
DeepAgent 4.0 Pro发布之后，公司最新的业务架构也更加清晰：以DeepAgent作为统一平台底座，整合企业数据、知识、模型和Agent能力，并在上层形成Agentic Software和Agentic Service两种商业化路径。
第一层是Agentic Software，也就是直接卖智能体产品。深演基于DeepAgent平台开发不同场景的Agent，嵌入企业真实工作流。目前已经覆盖新品创新、用户洞察、口碑营销、销售培训、客服、用户运营等场景。
第二层是Agentic Service。基于同样的DeepAgent平台和智能体产品，公司进一步替客户完成广告投放、社交媒体运营、内容营销、GEO等工作。客户不需要直接操作软件，而是由深演利用智能体完成具体营销任务，商业模式也更接近结果导向，最终通过获客效率、营销ROI、用户资产和LTV等指标衡量交付效果。
可以发现，在这套业务逻辑里，基础模型更多提供通用能力，真正决定应用层差异化的，还包括企业真实经营数据、行业知识、业务流程和结果反馈能否持续进入系统。
公司CEO黄晓南在近期谈企业AI落地时也提及，很多AI产品只能完成孤立的Task，无法完成一整件Job。企业只计算短期降本，没有计算增长和长期能力积累，企业缺少统一的数据、知识和内容底座，会导致智能体无法稳定交付结果。
按照公司提出的“AI for Growth”思路，AI需要进一步进入企业真实工作流，连接数据、知识、内容和组织规则，把洞察、决策、执行和复盘串成完整任务。
这套模式值得关注的是，在产品使用和服务交付过程中产生的新场景、业务数据与经验，可以继续反馈到底层平台，并沉淀为新的Agent和标准化产品，由此形成“业务应用—数据反馈—模型迭代—能力提升—应用深化”这套自我迭代闭环。
如何理解行业在从“购买工具”转向“购买结果”
据易观分析发布《2026年中国营销智能体生态与厂商能力全景报告》，认为未来垂直营销智能体厂商的竞争力主要来自垂直场景深度、跨平台整合、产品标准化和行业数据积累。从深演目前的模式来看，DeepAgent、Agentic Software和Agentic Service的组合，本质上也在围绕这几项能力展开。
易观预计，中国AI营销SaaS及Agent市场规模将由2025年的471亿元增长至2030年的1747亿元，五年复合增速接近30%。
全球企业也在从AI试验走向生产系统。麦肯锡2026年调查显示，年收入超过10亿美元的大型企业中，已有40%的受访者表示正在规模化部署AI智能体，高于上一年的27%。
特别是在消费品和零售行业，营销和销售已经成为智能体最常见的应用领域之一。这意味着企业衡量AI的标准正在从“有没有使用”，转向能否真正改善转化率、获客成本、成交周期等经营指标，这也为营销智能体提供了比较直接的商业化场景。
这也是观察深演智能商业化进展的一个重要场景。公司上半年新签行业标杆客户当中，包括快消、汽车、零售和互联网等行业头部客户。这类大型客户数据基础更完善、营销流程更复杂，也更适合观察Software与Service两种模式能否真正形成协同。
目前，深演智能也在把这种能力向金融、医药等行业，以及客服、销售培训、新品创新和AI搜索等场景延伸。后续需要观察这些新场景能否复制营销领域已经形成的商业化能力。
如何理解单客渗透是核心
2026年上半年，深演智能收入3.982亿元，同比增长43.6%，期内利润819.5万元，同比增长125.2%。
业绩表现看，比较值得关注的是，公司新签智能体产品及服务订单数量同比增长超过300%，约30%的新签智能体产品客户一次采购了多个智能体，部分企业一次部署超过十个智能体。
企业最初可能只采购VOC、销售陪练或者GEO中的一个产品，一旦进入实际工作流，就有机会继续向用户运营、新品创新、客服等场景扩张，推动单客收入和客户黏性同步提升。
这是公司所谓“双一百”战略的核心，一条线扩大优质客户数量，另一条线提高单个客户内部的产品渗透率。
目前公司采用“AI产品经理+FDE”的部署模式，让FDE深入客户现场，解决企业AI落地过程中数据、流程和具体业务需求的适配问题。而这次工信部专项行动也明确提出，鼓励人工智能应用服务商搭建FDE团队、扎根用户现场保障场景落地，这与深演当前的交付方式形成了一定呼应。
此外，公司来自跨行业和海外复制，也有望进一步打开业务前景。上半年公司境外收入达到9520万元，同比增长38.1%，业务在快消、零售、互联网和汽车之外，开始向金融和医药等行业扩展。
不过公司上半年智能体产品收入占比仍只有7.1%，主要收入仍来自智能体营销服务。“双一百”能否真正带来商业模式升级，还要继续观察产品收入占比、客户扩单率、毛利率和现金回款。
指数体系扩容，港股通预期升温
近期比较值得关注的消息是，深演智能已经确定将在9月7日起纳入恒生综合指数、恒生港股通指数、恒生综合大中型股指数、恒生大中型股规模全选指数、价值全选指数和股息率全选指数等指数。
相关调整于9月4日收市后实施，并于9月7日起生效。
虽然公司上市时间较短，但作为带有较强主题交易属性的新股，已经开始进入标准化的机构配置和指数评价体系。
一旦正式进入港股通，最直接的变化就是内地资金配置门槛下降，可参与交易的资金池扩大，成交活跃度和市场关注度有望进一步提高，也有利于减少流动性因素对估值的约束。
资本市场是放大器，最终决定公司价值的还是基本面。
深演智能走企业AI这条路，目前已经完成三次业务迁移：从广告投放走向企业经营决策，从单点工具走向完整工作流，从单一产品走向可以交叉销售的多智能体矩阵。
目前这套模式已经在订单和收入层面得到一些初步验证，但从绝对营收和利润体量来看仍处于早期阶段。后续需要关注智能体产品收入占比能否提高、客户能否持续扩单，以及Software和Service双轮模式最终能否带来毛利率和经营杠杆的改善。
如果这些指标继续兑现，市场对深演智能的理解也可能逐渐从营销技术和服务公司，转向企业级AI平台。
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