8月已近尾声，恒指$恒生指数(HSI)$ 主要波幅区间介乎25,200至26,000点，未见明确方向。期内大市成交金额连一日也未见3,000亿港元或以上，较7月仅五日在其下，形成强烈反差，不难看出港股成交额必须较目前水平显著增加，不然9月恒指续欠方向机会大。
观乎7月底收报25,884点，8月暂见收于其上仅见四日，最近一次见于8月21日，收报26,009点，为月内第二日收高于26,000点，亦为6月3日以来最高，距今已近三个月，足见恒指若再度处于26,000点或以上收市，实属近月罕见高水平。
恒指持续于25,500至25,800点之间摆动非好事
本月已过四周，其中三周恒指出现跌市，包括上周，隐约见较多投资者倾向沽出港股。原因亦不难理解，始终7月累升逾3,000点，将5及6月跌幅全然修复后，仍见高出近110点，自然认为7月底收报25,884点属偏高水平，与上周虽有三个交易日高位都在25,800点水平，均收于其下吻合。
惟港股沽压不算大，上周收市位介乎25,511至25,652点，均收高于25,500点，证明短期若非见重大利淡港股消息，本周踏入9月开局失守25,500点机会微。就算如此，恒指持续于25,500至25,800点之间摆动亦非好事。
「港股通」加持优势未见高度善用
如此「闷市」要么是投资者大量流失，要么便逼使投资者只能「炒股不炒市」。即或出现后者，也不过属暂时性，若「闷市」持续最终就会出现前者。过去四个交易日港股交投连续减少，上周五约2,312亿元，已低于目前8月均值约2,500亿元，属投资者正在流失的初步线索。
强如全球市值最高的美国股市，也是因著在上位者持续关注和管理，才见活跃交投历久不衰。香港股市自2014年以来获「港股通」加持，早已具备拉升港股投资热度的优厚条件，何以恒指只是重上二万六关口经已要如此吃力呢？
资料来源：谷歌AI
股市交投与市值管理息息相关
要知道恒指历史高位见于2018年1月的33,484点，更何况自2021年2月26日以来便未尝处于30,000点或以上，距今已超过五年半。而从2025年2月初恒指上破21,000点后港股交投活跃度便不断提升，倘见恒指升上30,000点水平，日均交投显然较现约2,500亿元水平具备倍翻条件。
值得留意交投深度与股市高度关系密切，要是日均交投达5,000亿元，大户要将恒指从30,000点压至低于27,000点便不大可能，皆因成本要显著增加。明显地，美国在上位者深明股市的市值管理重要性，香港的著眼到哪儿去呢？
AI产业链股份日益被受关注是大势所趋，恒指大权重股成份长期未能跟上绝对是恒指多年来未能重上30,000点或以上的症结所在。表面看来，若以上周五收报25,884点计起，只要上升17.26%便能达到30,000点，看似难度不大。可是实则要93只成份股同时见升17.26%；不然便要大权重股升幅远远超过17.26%方能成事。
若单计三大权重股升幅，便要达到73.19%，即汇丰控股 (0005)$汇丰控股(00005)$ 、腾讯控股 (0700) $腾讯控股(00700)$ 和阿里巴巴─W (9988) $阿里巴巴-SW(09988)$ 分别于280、790和200元水平，要同时出现，并且要余下90只股份没有下跌。而论到上述三大权重股，与AI产业链股份相比，若只以半年为观察期，谁的累升幅度更多，经已自不待言。
聂振邦(聂Sir)
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