如果让我选，我会偏向 A，但不会一次性重仓追高。如果锂周期真的开始反转， $PLS Group Ltd(PLS.AU)$ 作为澳洲硬岩锂龙头，资源质量、产能规模和现金储备都具备优势，而且这次FY26产量、销量和现金表现都不错，Ngungaju重启以及后续扩产项目也给了公司继续释放产能的空间。

不过我不会因为PLS单日上涨7.9%就直接追进去。锂价反弹能不能从“周期性反弹”变成真正的新一轮上行周期，还需要观察库存、供需缺口以及中国新能源汽车需求能否持续。如果只是锂价短期反弹，而供应端很快恢复，矿企利润未必能持续改善，所以我会更倾向于分批布局、等待锂价进一步确认。

黄金方面我目前同样看好，而且短期逻辑甚至更加清晰。金价已经接近US$4,700/oz，高金价对黄金矿企的盈利和现金流非常直接。但黄金股近期涨幅已经不小，现在再追高也需要考虑AISC上涨的问题。

所以如果是我的选择：锂价确认反转 → 优先PLS；黄金继续创新高 → 黄金股继续持有；如果两边都已经快速拉升，我宁愿等回调，也不会为了怕踏空而追涨。 对我来说，现在最重要的不是猜哪个商品明天涨，而是确认这一轮商品价格上涨能不能真正转化成矿企FY27、FY28持续增长的利润。

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