$NQ100指数主连 2609(NQmain)$  为什么硬体涨价现在非常危险，因为随著云厂的自由现金流转负和融资成本的快速跳升，循环融资自购的阶段已经快结束了，再随著OA两家上市的财报公布，现在很快要进入的是产业下游终端真实的回报考核，有多少企业愿意持续购买AI服务，购买增速几何，AI应用的真实盈利水平。

openAI不愿意竞争上市时间也是有这方面的考量，上市后就要考量市值管理，股东回报这些制约因素，就是有资金愿意打价格战补贴来推进AI商业化落地也是窒碍难行。

相反推迟上市，在这方面反而有一定优势。

现在半导体的业绩是来自于云厂AI基建的不断加码，融资成本与下游终端收益若无法匹配，甚至出现融资成本高于下游实际收益的倒挂，就很容易出现云厂的capex增速放缓，毕竟这些云厂也是上市企业，也是要考量股东回报约束的，明显不合理的投入还要扩大，会被股东大会集体反对，或者投资者用脚投票。