网易云音乐上半年营收达40亿，原创力驱动该咋看？
8月20日，网易云音乐发布2026年上半年业绩公告：网易云音乐2026年上半年营收40亿元，同比增长3.4%，毛利率提升至37.2%，平台入驻原创音乐人超125万。
网易云音乐持续强化以音乐为核心的社区生态系统。平台不断提升用户体验，强化品牌心智，驱动平台用户活跃度提升，带动日活用户规模持续增长。2026年上半年，网易云音乐DAU/MAU比例保持在30%以上，且同比和环比均呈上升趋势，移动端用户日均音乐收听时长也在稳步提高，社区内容的消费与互动渗透率显著提升。
首先，在线音乐平台正在经历从“渠道为王”向“内容为王”的深度转型。过去大家拼的是版权购买力，这本质上是一种粗放的外部资源依赖型模式。但网易云音乐这次入驻原创音乐人超125万，上传曲目超730万首，这标志着它已经把核心壁垒建立在了内部产能上。125万原创音乐人是什么概念？这就相当于一个庞大的内容制造工厂。通过扶持原创，平台实际上是在做产业上下游的垂直整合，把利润留在自己的生态里，这可能也是毛利率能提升到37.2%的重要逻辑之一。
其次，网易云音乐展现出了极强的网络效应。财报里有个数据很关键，DAU/MAU比例保持在30%以上且环比上升。单纯追求日活早就不切实际了，产业发展的核心变成了时间份额。移动端日均听歌时长提高，说明用户的沉没成本在增加。当用户在这个社区里积累了大量的歌单、乐评和情感连接后，其转换成本极高。这种高粘性直接带动了订阅会员收入的稳健增长和续费率提升。可以说，它已经跨越了单纯抢用户的阶段，进入了用户资产深度运营的成熟期。
第三，AI技术的深度介入正在重塑音乐产业的生产要素。以前技术对音乐平台来说只是个分发工具，现在成了生产力本身。自研的Climber大模型升级，加上“AI灵感歌单”这些新功能，是在优化消费端体验。但更要命的是“AI写歌”打通词曲唱发，这直接是在降低产业准入门槛，这极大地释放了音乐内容的供给弹性。以前一首歌的创作门槛极高，现在AI把门槛打下来，海量原创内容会源源不断反哺平台，形成一个技术驱动供给、供给吸引用户的正向内循环。
另外在产业跨界融合上，网易云的打法也很聪明。它把音乐跟网易游戏IP联动，又拓展到奇瑞、小鹏Robotaxi这些车载IoT场景。这其实是典型的边界拓展。音乐本身是个低频独立决策但高频伴随的消费品，把它嵌入到游戏和出行场景里，相当于拓宽了商业变现的流量入口。不单单靠卖会员赚钱，而是把音乐能力作为一种基础设施去输出，这种产业协同的价值未来不可限量。 $网易云音乐(09899)$