听了业绩会，和大家分享一下
日前，网易有道（NYSE：DAO）发布了2026年第二季度未经审计的财务业绩。报告期内，有道“AI原生”战略持续推进，AI Agent矩阵持续落地，经营性现金流大幅改善，多项财务指标稳健增长。
财报显示，网易有道二季度净收入达14.7亿元，同比增长3.5%，连续八个季度经营利润为正。上半年，有道净收入达28.1亿元，同比增长3.6%。这一结果代表着网易有道“AI原生”战略从“投入期”迈入“收获期”的关键转折。
财报发布后，网易有道 CEO 周枫，总裁金磊、高级副总裁苏鹏、财务副总裁李永伟等高管出席了分析师电话会议，解读财报要点并回答分析师提问。
下面是电话会议实录：
1. 子曰大模型的持续迭代，推动了有道业务与财务业绩的积极向好。想请教管理层：子曰的核心优势是什么？是否有基于该能力的新产品正在筹备中？
周枫：在大语言模型（LLM）的布局上，我们聚焦于三类领域：用户需求旺盛、价值创造空间大、且有道具备差异化优势。翻译长期以来是我们的核心优势之一，在此基础上，今天重点介绍两个方向：一是先进的语音与音频技术，二是数学学习。这两个领域，有道均具备显著优势。
语音方面，用户采用度多年来持续强劲。Hi Echo和有道同传的成功，印证了学习与沟通场景中对高质量、低延迟语音交互的明确需求。二季度，AI同传的用户活跃度同比增长约100%，Hi Echo的交易额增长超过100%。
近期的一项重要进展是子曰4-TTS（Confucius4-TTS）。正如开场陈述中所介绍的，这一新型TTS（文本转语音）模型支持14种语言的跨语种、无口音声音克隆，并可完整保留说话人的音色特质与情感表达。在跨语种学习、多语言内容创作、配音及国际交流等领域均具有广阔的应用前景。未来几个月，我们还将推出更多语音相关的模型与产品。
数学是另一重点方向。AI驱动的数学学习需求旺盛，同时也是我们兼具技术实力与教研积淀的领域。数学对众多学习者而言颇具难度，却又是几乎所有STEM（科学、技术、工程、数学）学科的基础。与此同时，学生的数学学习需求高度个性化，往往围绕具体题目与知识薄弱环节展开。这为AI大规模提供个性化讲解、诊断、练习与辅导创造了重要机遇。
子曰4在多模态推理能力上显著提升，尤其擅长处理涉及复杂图形的数学与物理问题。后续，我们计划推出更多面向数学学习的模型能力与AI智能体（Agent），类似机遇同样存在于其他STEM学科。
同时也很高兴与大家分享，我们计划于9月发布多款新的AI智能体产品。我们将继续围绕上述重点方向扩展模型与智能体能力，敬请期待。
总体而言，我们自研大语言模型子曰的核心优势在于先进的音频能力。AI智能体矩阵的核心，正是最新的语音合成引擎——子曰4-TTS。这是一套基于LLM的先进TTS系统，专为多语言与跨语种语音合成而设计，采用"语音编码器+LLM"架构，可在生成高质量语音的同时跨语言保留说话人音色，是全球领先的零样本（zero-shot）、无口音声音克隆模型，支持14种语言且无需参考文本。
子曰4-TTS的根本性变革，远不止于扩充语言包，而是底层生成范式的升级——由传统的声码器与固定音色库，演进为端到端的语音生成系统，将声音编码器、大语言模型与流匹配（flow-matching）生成框架无缝整合。
子曰4-TTS实现了三大关键技术突破：
真正的零样本声音克隆。 无需参考文本或预训练，仅需一段3秒的参考音频，即可即时完成精准的声音克隆。
14种语言的无口音表达。 模型全面支持中、英、日、韩、德、法、西、印尼、意、泰、葡、俄、马来、越南共14种语言的自然语音生成。尤为关键的是，它解决了跨语种口音这一行业痛点——例如用户上传一段中文音频，AI可以流利地道的日语或英语输出，同时保留原有音色。
基于音频提示的情感迁移。 系统自动从参考音频中提取情感标签，精准复现语调与韵律；给定一段参考音频，即可为任意文本生成高表现力的多语言语音。
上述突破使子曰4-TTS广泛适用于多语言内容创作、数字人配音、跨语种教学及企业出海本地化运营等场景。
随着子曰大模型的持续演进，用户采用度增长强劲。典型例证是AI同传功能，其用户活跃度已连续三个季度保持约100%的同比增长。然而创新不止于此——今年9月，我们将推出全新的AI智能体产品矩阵，敬请关注。
2. 领世的AI作文批改功能获得用户广泛认可。未来是否计划进一步拓展领世的AI功能？
苏鹏：我们认为，AI从两个维度为领世创造价值：一是改善学习体验、拓展服务边界；二是提升服务的可扩展性与运营效率。
过去四年，伴随自研大模型子曰的持续迭代，有道领世始终聚焦学习与升学场景中的核心痛点。通过持续打磨产品、探索创新应用场景，我们构建了完整的AI互动课程与服务矩阵，切实帮助学生提升学习质量与效率，获得用户广泛认可。
在核心学习功能层面，有道领世打造了精细化、个性化的智能学习解决方案：
个性化学习路径推荐。 围绕具体知识点精准定位学生薄弱环节，生成定制化学习计划，直指短板、避免冗余练习，大幅提升学习效率。
AI智能推题。 依托领世智能学习系统中的个人学情档案，动态推荐自适应练习题，帮助学生通过应用与变式训练掌握核心概念。
中英文AI作文批改。 基于明确的评分标准（指高考作文评分标准。为防止潜在舆情，故不直接提高考），高精度诊断写作问题并提供针对性优化建议，帮助学生高效提升写作能力。
AI升学顾问。 在学科学习之外，领世依托庞大的用户基础与丰富的行业数据，提供专业的AI升学报考咨询服务：综合分析考生的成绩、优势、兴趣与风险偏好，智能生成多套梯度合理的报考策略，为考生决策提供参考。
优异的留存指标是服务能力的有力印证。今年二季度，有道领世留存率超过75%，保持行业领先水平，体现了用户对我们AI互动课程的高度认可。
因此对我们而言，AI并非领世的附加功能，而是正成为用户价值与经营效率的双重驱动力，持续提升该业务的质量、可扩展性与长期经济效益。
3. 能否请管理层分享三季度在线营销服务的展望？
金磊：第二季度，我们的广告业务盈利能力进一步增强，毛利率提升了约3个百分点。我们预计第三季度毛利率将继续实现同比改善。
我们的在线营销收入从2022年第一季度的1亿元人民币，增长至今年上半年单季度约6亿元人民币。这一增长得益于我们在AI和数据能力上的持续投入，帮助我们开拓了新的业务机会。每当我们抓住关键机遇，收入便会在随后的几个季度实现快速加速增长。
第三季度，我们将聚焦三个方向：
1. 强化"AI+广告"能力
依托自研垂直大模型，将AI融入广告业务的各个环节。
KOL营销： 继一季度升级InfunEase之后，我们计划三季度推出海外KOL营销智能体，助力中国企业更高效地开拓全球市场。
程序化广告： 二季度上线的第二代AI广告投放优化器，可优化流量匹配，提升定向精准度与运营效率。
2. 扩大广告主基础
在团队与AI能力的共同支持下，二季度新增广告主逾100家。三季度，我们将聚焦AI应用、短剧等国内外高增长行业。
3. 提升盈利能力
通过两项举措继续改善毛利率：
利用有道iMagicBox降低广告素材制作成本；
利用AI广告投放优化器识别更具性价比的流量。
总体而言，中长期我们将继续深化AI在程序化广告与KOL营销中的应用，在提升广告主ROI的同时，支撑收入与盈利能力的双重增长。短期内，我们将继续坚持有盈利、可持续的增长优先于快速扩张，并持续升级广告与KOL营销工具，为未来发展奠定基础。
4. 能否请管理层分享三季度毛利率的展望？
李永伟：正如我们财务业绩所反映的，我们在毛利率方面交出了亮眼的成绩——今年上半年毛利率达到47%，同比提升约2个百分点。具体来看，在线营销服务和学习服务的毛利率分别同比提升了1个百分点和3个百分点。
下面我将分业务板块，详细说明盈利能力提升的原因及其展望：
1. 在线营销服务
广告业务的毛利率提升，源于我们坚决执行"AI原生（AI-Native）"战略和"盈利优先"的经营策略。
AI原生战略：AI广告投放优化器（AI Ad Placement Optimizer）和 iMagicBox 等智能体（Agent），显著提升了广告策划、用户画像和创意素材生产等环节的效率。
盈利优先策略：我们主动放弃了部分投资回报率（ROI）相对较低的广告机会，将资源集中投入到能为用户创造更高价值的营销活动中。
2. 学习服务
学习服务毛利率的提升，主要由AI赋能与规模效应驱动。
AI赋能： 中英文AI作文批改、AI智能推题等功能广泛应用，有效提升了辅导老师的人效，带动学员留存率与毛利率双双提升。
规模效应： 课程收入自2025年下半年以来稳步增长，我们预计2026年全年学习服务的规模效应将进一步显现，推动毛利率继续扩张。
3. 智能设备
与消费电子行业整体情况类似，智能设备板块面临存储芯片涨价带来的成本压力，硬件规模效应亦有所减弱。上半年智能设备毛利率约37%，同比下降约11个百分点。
尽管短期内存储成本可能维持高位，但通过降低存储依赖的架构与工程优化，毛利率压力将得到明显缓解。随着三季度新品发布，我们预计下半年智能设备毛利率将回升至40%以上，同比降幅显著收窄。
展望： 未来，我们将进一步深化AI原生战略，推动大模型在各产品线的融合，同时保持严格的成本与运营效率管控。该战略将贯穿2026年全年，使我们有信心实现更强劲的毛利率表现，并在2026年下半年于经营利润层面取得重大突破
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