我会更倾向于边等长端收益率企稳，边分批捡远期成长股的折扣，而不是完全空仓等待。现在市场最大的矛盾，其实不是公司基本面突然恶化，而是估值的“分母”正在快速上移。30年期美债收益率站上5%以上后，资金自然会重新比较：为什么要承担股票的波动和估值风险？这也是为什么有些财报明明不错，股价依然大跌。

但我也不会因为市场下跌就停止 DCA。对于 ARM、AI 基础设施和半导体这些我认为长期产业趋势没有改变的方向，我更愿意把现在的波动看成重新分配仓位的机会。当然，DCA 不代表无脑买入，而是控制节奏：小额持续买，跌得更多时适当增加，真正出现利率见顶、长端收益率回落或者市场情绪明显修复时，再提高加仓力度。

尤其是现在很多公司的盈利兑现周期在未来两三年，短期股价很容易被利率牵着走。与其预测哪一天是最低点，我更愿意接受自己买不到最低价，但通过分批建仓把平均成本控制下来。基本面没有坏掉的成长股，最大的风险往往不是短期下跌，而是因为害怕波动而错过整个产业周期。

所以我的选择会是：不追涨、不梭哈、不因为一天的大跌就恐慌卖出，继续 DCA，同时保留现金等待更好的价格。 如果长端收益率继续上冲，我就放慢节奏；如果收益率开始企稳甚至回落，我会明显提高进场力度。对我来说，现在更像是“耐心换价格”的阶段，而不是简单地判断牛市结束还是继续。

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