百度发布2026年半年报，收入313亿元。环比降2%。净利润23亿元。
2026年7月，百度向港交所提出双主动上市申请。获批后，百度可以从SW（第二次上市），变成W。这样未来就可能纳入港股通了。
很久没有花时间跟进百度的财报和业务了，但在20年前，也就是2006年的时候，搜索其实是如日中天的业务，也是笔者最喜欢使用的应用之一了。BAT为什么B在前面？因为那个时代搜索是互联网的入口。
今天看到百度发半年报，正好最近在写半年报跟进，就来聊聊。
看到百度股价，笔者第一反应是，百度这些年股价到底涨没涨呢？
百度2014年向前复权价（扣除了各种拆股分红回购等的影响，相对当前股价最真实的股价）最高250，最低140。
2012年百度最低85，最高154。今天的收盘价是104。
如果跟2014年最高250元比，还跌了60%左右。
如果跟2012最低价格85比的话，涨了22%。
于是发出了第二个疑问，百度这些年利润涨了没有呢？
2024年净利润为237.6亿元，同比增长17%。
2025年净利润为56亿元，剔除减值影响后，Non-GAAP口径下净利润为189亿元。2025年第三季度，百度主动计提162亿元，淘汰不适配当前高算力的AI算力集群。
要小心，这以后可能也会是腾讯需要面对的情况。毕竟腾讯2026年算力硬件投入不小，按照当前的说法，2027年可能还会继续投入。
回到百度，2023年净利润为195亿，2022年为69亿。
2012年百度净利润为104亿。2013年105亿。2014年净利润131亿。
如果从净利润的规模来看，2012-2014年在104-131亿，而2024-2025年百度净利润达到了200亿左右。当然，2025年有计提AI硬件投入的费用。
百度利润翻了一倍，市值（向前复权股价）这十多年没有太大变化。
2012-2014年的百度，从利润上百度过去一直在上升期，这几年算是百度PC时代的巅峰。
而在移动互联网的变革上，百度收购了91，同时掌上百度的装机量和搜索率也不错。同时，移动端广告收入占比也在不断扩大。
后面的故事呢，O2O糯米、外卖等业务并没有做起来。互联网金融业务最终也没有做出实质的贡献。
2017年，陆奇加入了，做了一些改革。后来又走了。
百度做了一段时间信息流。但这时候，其实很多以前用百度的人，已经不用手百了。
再后来虽然一直有自动驾驶之类的，但始终没有大规模的收入。
再后来就是文心一言（百度的AI大模型），2023年。
笔者偶尔会因为用电脑，习惯性搜索一下正好是文心一言的结果。但笔者很少主动打开文心一言。
百度的竞争对手到底是谁？
怎么说呢，百度如果单纯说利润的话，的确比12-14年翻了一倍。但是，现在的百度已经不是以前的百度了，或者不是最早没有上市之前那个百度了。
以前总觉得微信搜索可能是百度最大的竞争者，现在觉得，所有的内容、搜索、推荐、AI大模型，只要是有优质内容，能够检索优质内容的，都是百度的竞争对手。
以前百度的竞争对手可能是字节是头条，所以百度做信息流。
后来百度的竞争对手可能是微信，腾讯的内容生态+微信搜一搜+腾讯的广告体系。
现在百度的竞争对手是DeepSeek等大模型。
但实际上，即使在竞争最激烈的线下零售行业，如胖东来也可以走出不同于大家的路。只是这样的路，需要不断地内在修炼和坚守。
所在行业竞争是否激烈不重要，重要的是你是什么样的你。
百度一下，你就知道。
你知道你自己么？
你知道你的道么？
你知道道么？
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