7月，全球股票市场表现分化。中国香港、新加坡及部分东南亚市场录得强劲涨幅，而日本和韩国市场则表现疲弱。
7月的领涨板块与2026年上半年明显不同。上半年涨幅居前的半导体相关股票出现获利套现，而银行、房地产投资信托（REIT）、房地产及运输相关股票则成为当月领涨板块。与部分北亚市场不同，新加坡市场的金融、工业和运输相关股票权重较高，因此尽管半导体相关股票出现获利套现，本地基准指数仍录得相对领先的表现。
海峡时报指数（STI）在7月上涨8.8%，创下2020年11月以来的最佳单月表现；富时海峡时报全股指数（FTSE ST All-Share Index）和富时海峡时报金融指数（FTSE ST Financials Index）也均录得2020年11月以来的最大单月涨幅。7月的上涨使STI ETF自2019年底以来的年化总回报升至13.1%。同期，每月定期定额投资STI ETF的指示性年化复合收益率达到10.7%。
7月29日，STI创下5,713.19点的历史新高。STI银行股7月平均上涨13.3%，华侨银行（OCBC）再次成为表现最佳的STI成份股。三家银行将公布2026财年上半年业绩。投资者的关注重点在于创纪录的非利息收入和贷款增长能否继续抵消新加坡本地利率下行对盈利的影响。
在截至7月底市值超过10亿新元、当月表现最强的30只股票中，金融服务板块所占数量最多，包括大东方控股（Great Eastern Holdings）、华侨银行（OCBC）、星展集团控股（DBS Group Holdings）、大华银行（UOB）、大华继显控股（UOB-Kay Hian Holdings）及凯德投资（CapitaLand Investment）。其中，大东方控股、泛联（Pan-United）及华侨银行领涨，分别录得34.6%、19.3%和17.5%的总回报。
新加坡航空领跑机构资金净流入，胜科工业与星展集团领跑7月净流出
机构投资者在7月净流出4.64亿新元，使截至7月底的年初迄今机构资金净流出增至12.87亿新元。机构资金净流入主要集中于部分运输、基础设施及工业股，其中以新加坡航空（Singapore Airlines）、吉宝（Keppel）和新翔集团（SATS）为首。新加坡航空7月再次录得最高机构资金净流入。同期，随着分析师上调盈利预测，其市场一致目标价由6.77新元升至7.21新元。
相比之下，胜科工业（Sembcorp Industries）录得7月最高机构资金净流出。在胜科工业计划于8月13日公布业绩前，分析师下调了对公司的盈利预测，其市场一致目标价也由7.06新元降至6.71新元。星展集团控股录得7月第二高的机构资金净流出，这与新加坡银行股指数权重增加并持续跑赢市场后，投资者进行投资组合再平衡的情况一致。
自2019年底以来，STI银行股不仅在新加坡本地指数中的权重有所提高，在MSCI AC东盟指数（MSCI AC ASEAN Index）和富时海峡时报东盟指数（FTSE ST ASEAN Index）中的权重也均已增至原来的两倍以上。
散户投资者7月净买入5.45亿新元，年初迄今散户资金净流入增至23.83亿新元。
经济增长保持韧性，成本压力仍存
新加坡进入2026年下半年时的经济增长动能强于六个月前的预期。私营部门经济学家目前预测2026年新加坡GDP将增长约3.5%，2027年增速则将放缓至约2.5%。尽管中期预测显示经济增速可能放缓，但这些预测仍面临较大不确定性，包括人工智能投资周期能否持续、地缘政治局势变化以及全球贸易环境。
国际货币基金组织（IMF）于7月指出，新加坡是“从强势地位”进入这一不确定性加剧的阶段，其支撑因素包括人工智能相关半导体需求保持韧性、基础设施投资，以及资本充足的银行体系。
新加坡金融管理局（MAS）在7月的政策评估中连续第二次收紧货币政策，略微提高新元名义有效汇率（S$NEER）政策区间的升值斜率，同时维持政策区间的宽度和中点不变。
这一举措反映出，预计进口成本压力将在2026年下半年上升；与此同时，2026年第二季度GDP预估数据表现强劲，人工智能相关制造业活动也保持韧性，为进一步收紧政策提供了空间。
估值折价收窄，市场更广泛关注盈利表现
对于股票市场而言，当前环境中的分化更加明显，投资者可能需要比年初更为审慎地选择投资标的。科技产品出口、建筑活动、金融服务，以及提升市场流动性的政策举措等因素持续支持着新加坡经济增长前景。
然而，在市场大幅上涨之后，投资者可能需要更多地依靠企业实际盈利增长，而不能继续依赖估值上升推动股价上涨。因此，2026年下半年，投资者的关注点可能更多转向盈利韧性、现金流可见度、派息能力及价值创造。
近期各板块的资金配置显示，2026年以来，机构资金流向整体上与企业当前财年的每股收益（EPS）增长预期相符，进一步印证市场对实际盈利的关注。其中，科技和工业板块是盈利增长动能与机构资金流入最契合的板块。
7月，STI相较市场一致目标价的折价明显收窄，意味着在近期上涨后，估值所能提供的支撑有所减弱。与此同时，STI成份股的指示性每股收益增幅仍约为10%，市场一致预期也显示，下一财年多个行业板块的盈利有望实现更广泛的增长。
利率仍是估值风险
全球利率环境提供的支持也有所减弱。美联储在7月连续第五次会议维持利率不变，表明通胀担忧依然存在。由于美国经济活动和劳动力市场仍具韧性，且通胀水平高于目标，美国国债收益率可能维持高位，从而对股票、REIT及其他利率敏感型板块的估值构成风险。
市场驱动因素与价值创造路径
当前市场继续关注五项主要股票市场驱动因素：AI驱动生产率、投资带动的经济增长、基础设施与通信连接、贸易及科技领域的碎片化，以及新加坡作为全球枢纽的竞争力。
在个股层面，市场正越来越关注企业的执行能力。投资者将区分哪些公司能够将这些有利趋势转化为更强劲的盈利、现金流及股东价值。
增长与转型、资产优化、资本回报及价值释放等价值创造路径，也有助于识别企业在哪些领域持续为股东创造价值。
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