美股打新：龙电华鑫(FOIL) 申购分析

美股IPO申购之前，先来熟悉美股打新规则：

1.美股打新和港股打新一样不需要持有市值，账户里有资金即可参与申购，但和港股打新不同的地方，美股打新不能融资申购，只能现金申购，FOIL本次在纳斯达克上市，正常账户里需要有美元才能申购，由于参与申购的券商有统一购买力功能，所以账户里只有港元的小伙伴也不用刻意去换汇，用账户统一购买力申购即可，省去换汇的汇率磨损。

2.美股打新分配机制通常采用普惠制和申购金额加权原则进行分配，即尽量保证每个人都能中签，同时认购越多中签越多原则；另外申购者获得的份额又受承销商拿到的配额影响。即承销商拿货能力越强，申购者分到的货就越多；经常会出现A平台申购100股分到5股，B平台申购100股只分到10股，C平台申购100股可能分到20股的情况。

3.美股打新热门票认购时间通常3-5天认购期，快的1-2天时间就关门，而冷门票，通常延期再延期；美股IPO一般上市前一天截止，平台之间截止时间有所差异，具体以券商公布为准，如遇特别火爆的新股，承销商可能会提前关闭认购通道；美股打新一般免手续费，资金占用时间短，认购结束次日即上市，认购期间资金会被冻结，未中签部分在公布分配结果后退回账户；美股打新卖出策略通常和港股打新一样，首日上市盘中卖出即可。

规则大致就是如此，接下来根据龙电华鑫最新公布的招股书，进行基础分析，给出申购计划。

一、招股信息

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本次发行股数357.14万股，绿鞋后410.71万股，募集规模7143万至7857万美元，发行后总市值14.77亿-16.25亿美元，8月11日15：00截止，8月12日上市。

二、财务信息

根据招股书财务报表，2024-2025年营收分别为87.62亿人民币，109.42万人民币；2024年净亏损-2.94亿人民币，2025年净利润1933.8万人民币。

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财务数据表现很好，2024-2025年营收增速24.88%，核心产品LiB铜箔2025年收入98.91亿，同比24年74.01亿增速33.64%；第二产品PCB级铜箔2025年收入8.65亿，较上年11.27亿下滑-23.25%。

三、公司简介：

龙电华鑫（Londian Wason New Energy Tech）是一家深耕新能源与电子新材料领域的大型集团化企业，核心产品涵盖3-12μm高性能锂电铜箔、RTF/HVLP高端电子电路铜箔及挠性覆铜板（FCCL），广泛赋能新能源汽车、绿色储能、AI算力、5G通讯等前沿科技领域。作为电解铜箔领域的绝对领军者，公司2022年至2024年连续三年铜箔出货量稳居全国第一；

据弗若斯特沙利文报告，按2025年销量计算，公司更是以7.6%的市场份额成为全球最大的锂离子电池铜箔供应商，并拥有约18万吨的全球最大电解铜箔设计年产能。历经20余年跨越式发展，公司已构建起“1+2+7”的全球化产业矩阵（1家采销供应链平台、2家铜箔技术研究院、7家生产工厂），生产基地辐射全国并正积极建设马来西亚工厂。凭借深厚的技术壁垒、极薄的量产能力（如全球首家量产4μm高强锂电铜箔）以及深度绑定宁德时代、比亚迪、LG新能源等全球头部客户的“豪华阵容”，龙电华鑫正以全球第一的规模与技术优势，加速向全球新能源材料制造领域的引领者迈进。

四、综合点评：

龙电华鑫作为全球最大的锂离子电池铜箔供应商，公司2025年以7.6%的全球市占率稳居第一，拥有约18万吨的全球最大设计年产能。不同于传统铜箔企业，龙电华鑫成功实现了“锂电+AI”的双赛道布局。在稳固3.5μm超极薄锂电铜箔基本盘的同时，公司自主研发的HVLP4型超低轮廓铜箔（粗糙度<0.4μm）成功打破海外垄断，切入AI服务器与高端数据中心供应链。

铜箔供应商对标的公司我做了如下列表：

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如图所示，目前A股上市的公司主要有四家，受益于AI概念，铜冠铜箔作为PCB铜箔龙头，从年初至今涨了接近5倍，目前总市值960.10亿，PS高达14.35倍，PE1532.48倍；德福科技总市值573亿，PS4.61倍，PE507.08倍；嘉元科技总市值190.10亿，PS1.97倍，PE333.36倍；诺德股份总市值181.50亿，PS2.48倍，目前亏损中。

龙电华鑫109.85亿发行市值，25年营收109.42亿，PS1倍，PE568.05倍。本次公司选择绕道纳斯达克上市，并且以保守估值发行，充分计入了中概股的地缘政治折价与重资产制造业属性，为投资者提供了较高的安全边际。

资本方面，SK集团通过其全资子公司Golden Pearl EV Solutions Limited持有龙电华鑫29.5%的股份，是公司IPO前最大的外部机构股东之一。公司的客户包括：LG Energy Solution、三星SDI、松下工业材料、ATL、宁德时代和比亚迪等知名企业。

本次纳斯达克上市后，龙电华鑫是美股市场唯一一家铜箔供应商，暂时没有对标公司，属于较高稀缺性标的；并且公司涉及PCB铜箔AI硬件概念，美股AI硬件方面最近行情回暖，所以龙电华鑫想象空间不错，具备极高的申购价值。

五、申购计划：

目前就Tiger可以申购，8月11号15点截止，准备打几个基础套餐。

$Londian Wason New Energy Tech Inc(FOIL)$

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