鑫哥哥662的地方反反复复个哈哈哈哈嗝反反复复
08-10
等不到的宝宝的
硅基vs碳基、光vs存储、开源vs闭源--这是高盛顶级科技交易员最关注的10张图表
华尔街见闻
紧盯全球金融市场，覆盖股市、外汇、债券、大宗商品等。
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left;\">在行业层面，本轮财报季进一步拉大了数据基础设施与开发工具类公司与传统SaaS应用厂商之间的情绪分化——<strong>前者正从AI"逆风"叙事切换至AI"顺风"叙事，而后者能否跟上这一叙事转换，将是接下来市场关注的焦点。</strong>与此同时，GPU算力持续紧张、非人类网络流量占比突破50%、企业AI预算快速扩张等信号，共同指向一个<strong>正在加速成形的"推理经济"</strong>。</p><h2 style=\"text-align: left;\">三大结构性主题：智能体、光学、开源</h2><p style=\"text-align: left;\"><strong>智能体正在取代人类成为互联网主角。</strong></p><p style=\"text-align: left;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/NET\">Cloudflare</a>在财报电话会议上披露，非人类流量已超过人类流量，并预测若当前趋势延续，<strong>五年后非人类流量将是人类流量的1000倍</strong>——"人类将成为互联网上的四舍五入误差"。第三方数据亦显示，2025年机器人流量已占全网流量的53%，人类流量占比已不足半数。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/107aed2c947eb88e33e8a5add1862783\" data-align=\"center\" tg-width=\"739\" tg-height=\"339\"/><span></span></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>企业AI预算扩张，但ROI分化已现。</strong></p><p style=\"text-align: left;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/BKNG\">Booking</a>表示，AI投资已实现正回报，相关成本仍处于整体技术支出的低个位数水平；<a href=\"https://laohu8.com/S/MELI\">MercadoLibre</a>本季度AI投入约8000万美元，并披露客服人员规模在业务体量增长3倍的背景下从10000人降至7000人，90%的客户交互已无需人工介入。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>开源模型正在以极低成本挑战闭源生态。</strong></p><p style=\"text-align: left;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/PINS\">Pinterest</a>在财报中披露，通过在专有数据上对开源模型进行后训练，其性能超越闭源第三方模型，且每笔交易成本不足可比闭源模型的8%。这一数据对闭源AI模型的商业模式构成直接挑战，也为"开源vs闭源"的市场争论提供了来自实际应用层的有力注脚。</p><p style=\"text-align: left;\">高盛近期销售与交易报告将当前市场定性为"回归正常而非繁荣"，将盈利增速放缓描述为"结构变化而非方向逆转"。高盛合伙人Louis Miller则以一句市场格言作结：</p><blockquote><p style=\"text-align: left;\"><strong>"趋势是你的朋友，直到它在终点转弯。"（The trend is your friend until it bends in the end.）</strong></p></blockquote><h2 style=\"text-align: left;\">1、<a href=\"https://laohu8.com/S/DIS\">迪士尼</a>——突破还是跌破？</h2><p style=\"text-align: left;\">迪士尼本季度交出了一份强劲成绩单，国内主题公园出勤率加速回升，但市场对盈利修正空间的争议并未消散。从技术面看，DIS股价已在下降通道中运行数年，当前正处于关键节点——是向上突破还是再度下行，成为投资者关注的核心问题。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/ac0160ccf13d987ca3fe94ee7c3fd20a\" data-align=\"center\" tg-width=\"985\" tg-height=\"594\"/><span></span></p><h2 style=\"text-align: left;\">2、光学vs存储——本季度最显著的板块分化</h2><p style=\"text-align: left;\">这是Callahan本周收到最多客户询问的话题之一。三季度至今，光学股（蓝线）与存储股（红线）均在7月经历了约30%的回撤，但进入8月后，光学股已累计跑赢存储股逾20个百分点。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/20d9a23bb138c8ea7bcdf93433282f1f\" data-align=\"center\" tg-width=\"996\" tg-height=\"593\"/><span></span></p><p style=\"text-align: left;\">具体来看，<a href=\"https://laohu8.com/S/COHR\">Coherent</a>连续7个交易日上涨，区间涨幅达73%；Lumentum同期上涨43%，<a href=\"https://laohu8.com/S/FN\">Fabrinet</a>上涨36%，<a href=\"https://laohu8.com/S/GLW\">康宁</a>上涨34%，Ciena上涨24%。相比之下，NAND、DRAM及硬盘驱动器（HDD）类存储标的同期涨幅普遍在0至20%之间，明显落后。这一分化背后，是市场对AI推理阶段算力需求结构的重新定价——光互联需求的爆发速度正在超出此前预期。</p><h2 style=\"text-align: left;\">3、<a href=\"https://laohu8.com/S/XYZ\">Block</a>——股价能否追上基本面？</h2><p style=\"text-align: left;\">支付服务提供商Block股价（黑线）长期在80美元低位区间徘徊，而其毛利润（蓝线）持续走高，两者之间的背离日益显著。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/c782eb4ba27cba3a2a2537b7a8eb695c\" data-align=\"center\" tg-width=\"986\" tg-height=\"642\"/><span></span></p><p style=\"text-align: left;\">高盛交易员Christian DeGrasse标注的这张图表，提出了一个核心问题：<strong>股价能否最终向基本面靠拢，实现向上修复？</strong></p><h2 style=\"text-align: left;\">4、<a href=\"https://laohu8.com/S/HPQ\">惠普</a>——40天涨40%，关键阻力位在前</h2><p style=\"text-align: left;\">惠普股价悄然在40个交易日内上涨约40%，正在重新测试约30美元的关键阻力位——该位置在过去一年中多次充当"天花板"。能否有效突破，将是判断这轮反弹性质的重要信号。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/8439faffdec561586a8f7240ed6d64bf\" data-align=\"center\" tg-width=\"987\" tg-height=\"642\"/><span></span></p><h2 style=\"text-align: left;\">5、SaaS观察——200日均线上方的破冰时刻</h2><p style=\"text-align: left;\">尽管市场对话的焦点集中在寻找"推理经济"受益标的（如<a href=\"https://laohu8.com/S/SNOW\">Snowflake</a>、Cloudflare、Plantir、<a href=\"https://laohu8.com/S/CRWD\">CrowdStrike</a>、派拓网络等），但Callahan指出，<a href=\"https://laohu8.com/S/NOW\">ServiceNow</a>首次在逾一年后收于200日均线上方，这一信号难以忽视。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/cb7e142ecdd2767bffa7bb5ba459f5d7\" data-align=\"center\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"731\"/><span></span></p><p style=\"text-align: left;\">这也呼应了他对SaaS/应用类公司的核心判断：随着Intuit、<a href=\"https://laohu8.com/S/ADBE\">Adobe</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/CRM\">Salesforce</a>等非季度财报密集发布，市场将密切观察这些公司能否也构建起属于自己的AI"顺风"叙事。</p><p style=\"text-align: left;\">值得一提的是，Atlassian自年内低点已累计反弹约160%，但年初至今仍下跌约6%——这一矛盾数据本身，正是当前SaaS板块处境的缩影。</p><h2 style=\"text-align: left;\">6、<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>——迟来的补涨行情？</h2><p style=\"text-align: left;\">英伟达上周上涨11.5%，创下2025年5月以来最佳单周表现。Callahan认为，催化剂路径正在向有利方向演变——即将到来的财报、Vera Rubin架构发布、以及密集的行业会议季，共同构成NVDA补涨的潜在驱动力。图表呈现了英伟达与费城半导体指数（SOX）的相对走势，英伟达的相对强势正在重新确立。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/1470158896638340ad0c4f5e955c5a9b\" data-align=\"center\" tg-width=\"882\" tg-height=\"583\"/><span></span></p><p style=\"text-align: left;\">GPU算力供给层面，紧张态势仍在持续。Akamai在财报电话会议上表示："GPU需求依然异常强劲，我们所有的GPU容量已全部售罄。"这与此前<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>等云厂商的表态一脉相承。</p><h2 style=\"text-align: left;\">7、<a href=\"https://laohu8.com/S/SPOT\">Spotify</a>——正面情绪与向下修正的背离</h2><p style=\"text-align: left;\">Spotify围绕AI音乐发布的投资者情绪颇为积极，但图表揭示了一个令人警惕的现实：过去近两年，公司运营利润预测（橙线）持续下修，而股价（白线）却在情绪驱动下维持高位。Callahan的判断简洁直接："same ol' story"——情绪与基本面的背离，是这只股票长期面临的核心矛盾。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/86cc7b4c08c88cfba13e9e4499751067\" data-align=\"center\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"590\"/><span></span></p><h2 style=\"text-align: left;\">8、Atlassian——连续两次单日暴涨30%，年内仍亏损</h2><p style=\"text-align: left;\">Atlassian连续两个财报季实现T+1单日涨幅超30%，推动股价自年内低点累计反弹约160%。然而，这张图表揭示了一个极具戏剧性的事实：即便如此，TEAM年初至今仍录得负回报。这一数据既说明此前跌幅之深，也提示投资者在追高时需审慎评估安全边际。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/ff6b05886f2a6f2b2e8e1e5bd40ab955\" data-align=\"center\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"591\"/><span></span></p><h2 style=\"text-align: left;\">9、UBER——GARP逻辑浮现</h2><p style=\"text-align: left;\">Uber再度呈现"业绩超预期、股价冲高回落"的模式，但过去两周股价累计上涨约15%，且投资者对话中开始出现明确的GARP（合理价格成长）与价值投资逻辑——约13倍远期自由现金流对应中高个位数至两位数的营收增速，估值吸引力正在引发机构关注。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/30958674187c4159e12d8aa213ebcb6d\" data-align=\"center\" tg-width=\"911\" tg-height=\"494\"/><span></span></p><h2 style=\"text-align: left;\">10、二季度财报——信息技术领跑<a href=\"https://laohu8.com/S/161125\">标普500</a></h2><p style=\"text-align: left;\">信息技术板块在二季度财报季中领跑标普500，82%的成分公司盈利超预期，72%的公司营收超预期。这一数据为Callahan对科技板块的建仓性判断提供了最直接的基本面支撑。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/a849406725d67eb63e6e409778ffd5b3\" data-align=\"center\" tg-width=\"881\" tg-height=\"418\"/><span></span></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>硅基vs碳基、光vs存储、开源vs闭源--这是高盛顶级科技交易员最关注的10张图表</title>\n<style 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href=\"https://laohu8.com/S/NET\">Cloudflare</a>在财报电话会议上披露，非人类流量已超过人类流量，并预测若当前趋势延续，<strong>五年后非人类流量将是人类流量的1000倍</strong>——"人类将成为互联网上的四舍五入误差"。第三方数据亦显示，2025年机器人流量已占全网流量的53%，人类流量占比已不足半数。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/107aed2c947eb88e33e8a5add1862783\" data-align=\"center\" tg-width=\"739\" tg-height=\"339\"/><span></span></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>企业AI预算扩张，但ROI分化已现。</strong></p><p style=\"text-align: left;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/BKNG\">Booking</a>表示，AI投资已实现正回报，相关成本仍处于整体技术支出的低个位数水平；<a href=\"https://laohu8.com/S/MELI\">MercadoLibre</a>本季度AI投入约8000万美元，并披露客服人员规模在业务体量增长3倍的背景下从10000人降至7000人，90%的客户交互已无需人工介入。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>开源模型正在以极低成本挑战闭源生态。</strong></p><p style=\"text-align: left;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/PINS\">Pinterest</a>在财报中披露，通过在专有数据上对开源模型进行后训练，其性能超越闭源第三方模型，且每笔交易成本不足可比闭源模型的8%。这一数据对闭源AI模型的商业模式构成直接挑战，也为"开源vs闭源"的市场争论提供了来自实际应用层的有力注脚。</p><p style=\"text-align: left;\">高盛近期销售与交易报告将当前市场定性为"回归正常而非繁荣"，将盈利增速放缓描述为"结构变化而非方向逆转"。高盛合伙人Louis Miller则以一句市场格言作结：</p><blockquote><p style=\"text-align: left;\"><strong>"趋势是你的朋友，直到它在终点转弯。"（The trend is your friend until it bends in the end.）</strong></p></blockquote><h2 style=\"text-align: left;\">1、<a href=\"https://laohu8.com/S/DIS\">迪士尼</a>——突破还是跌破？</h2><p style=\"text-align: left;\">迪士尼本季度交出了一份强劲成绩单，国内主题公园出勤率加速回升，但市场对盈利修正空间的争议并未消散。从技术面看，DIS股价已在下降通道中运行数年，当前正处于关键节点——是向上突破还是再度下行，成为投资者关注的核心问题。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/ac0160ccf13d987ca3fe94ee7c3fd20a\" data-align=\"center\" tg-width=\"985\" tg-height=\"594\"/><span></span></p><h2 style=\"text-align: left;\">2、光学vs存储——本季度最显著的板块分化</h2><p style=\"text-align: left;\">这是Callahan本周收到最多客户询问的话题之一。三季度至今，光学股（蓝线）与存储股（红线）均在7月经历了约30%的回撤，但进入8月后，光学股已累计跑赢存储股逾20个百分点。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/20d9a23bb138c8ea7bcdf93433282f1f\" data-align=\"center\" tg-width=\"996\" tg-height=\"593\"/><span></span></p><p style=\"text-align: left;\">具体来看，<a href=\"https://laohu8.com/S/COHR\">Coherent</a>连续7个交易日上涨，区间涨幅达73%；Lumentum同期上涨43%，<a href=\"https://laohu8.com/S/FN\">Fabrinet</a>上涨36%，<a href=\"https://laohu8.com/S/GLW\">康宁</a>上涨34%，Ciena上涨24%。相比之下，NAND、DRAM及硬盘驱动器（HDD）类存储标的同期涨幅普遍在0至20%之间，明显落后。这一分化背后，是市场对AI推理阶段算力需求结构的重新定价——光互联需求的爆发速度正在超出此前预期。</p><h2 style=\"text-align: left;\">3、<a href=\"https://laohu8.com/S/XYZ\">Block</a>——股价能否追上基本面？</h2><p style=\"text-align: left;\">支付服务提供商Block股价（黑线）长期在80美元低位区间徘徊，而其毛利润（蓝线）持续走高，两者之间的背离日益显著。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/c782eb4ba27cba3a2a2537b7a8eb695c\" data-align=\"center\" tg-width=\"986\" tg-height=\"642\"/><span></span></p><p style=\"text-align: left;\">高盛交易员Christian DeGrasse标注的这张图表，提出了一个核心问题：<strong>股价能否最终向基本面靠拢，实现向上修复？</strong></p><h2 style=\"text-align: left;\">4、<a href=\"https://laohu8.com/S/HPQ\">惠普</a>——40天涨40%，关键阻力位在前</h2><p style=\"text-align: left;\">惠普股价悄然在40个交易日内上涨约40%，正在重新测试约30美元的关键阻力位——该位置在过去一年中多次充当"天花板"。能否有效突破，将是判断这轮反弹性质的重要信号。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/8439faffdec561586a8f7240ed6d64bf\" data-align=\"center\" tg-width=\"987\" tg-height=\"642\"/><span></span></p><h2 style=\"text-align: left;\">5、SaaS观察——200日均线上方的破冰时刻</h2><p style=\"text-align: left;\">尽管市场对话的焦点集中在寻找"推理经济"受益标的（如<a href=\"https://laohu8.com/S/SNOW\">Snowflake</a>、Cloudflare、Plantir、<a href=\"https://laohu8.com/S/CRWD\">CrowdStrike</a>、派拓网络等），但Callahan指出，<a href=\"https://laohu8.com/S/NOW\">ServiceNow</a>首次在逾一年后收于200日均线上方，这一信号难以忽视。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/cb7e142ecdd2767bffa7bb5ba459f5d7\" data-align=\"center\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"731\"/><span></span></p><p style=\"text-align: left;\">这也呼应了他对SaaS/应用类公司的核心判断：随着Intuit、<a href=\"https://laohu8.com/S/ADBE\">Adobe</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/CRM\">Salesforce</a>等非季度财报密集发布，市场将密切观察这些公司能否也构建起属于自己的AI"顺风"叙事。</p><p style=\"text-align: left;\">值得一提的是，Atlassian自年内低点已累计反弹约160%，但年初至今仍下跌约6%——这一矛盾数据本身，正是当前SaaS板块处境的缩影。</p><h2 style=\"text-align: left;\">6、<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>——迟来的补涨行情？</h2><p style=\"text-align: left;\">英伟达上周上涨11.5%，创下2025年5月以来最佳单周表现。Callahan认为，催化剂路径正在向有利方向演变——即将到来的财报、Vera Rubin架构发布、以及密集的行业会议季，共同构成NVDA补涨的潜在驱动力。图表呈现了英伟达与费城半导体指数（SOX）的相对走势，英伟达的相对强势正在重新确立。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/1470158896638340ad0c4f5e955c5a9b\" data-align=\"center\" tg-width=\"882\" tg-height=\"583\"/><span></span></p><p style=\"text-align: left;\">GPU算力供给层面，紧张态势仍在持续。Akamai在财报电话会议上表示："GPU需求依然异常强劲，我们所有的GPU容量已全部售罄。"这与此前<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>等云厂商的表态一脉相承。</p><h2 style=\"text-align: left;\">7、<a href=\"https://laohu8.com/S/SPOT\">Spotify</a>——正面情绪与向下修正的背离</h2><p style=\"text-align: left;\">Spotify围绕AI音乐发布的投资者情绪颇为积极，但图表揭示了一个令人警惕的现实：过去近两年，公司运营利润预测（橙线）持续下修，而股价（白线）却在情绪驱动下维持高位。Callahan的判断简洁直接："same ol' story"——情绪与基本面的背离，是这只股票长期面临的核心矛盾。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/86cc7b4c08c88cfba13e9e4499751067\" data-align=\"center\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"590\"/><span></span></p><h2 style=\"text-align: left;\">8、Atlassian——连续两次单日暴涨30%，年内仍亏损</h2><p style=\"text-align: left;\">Atlassian连续两个财报季实现T+1单日涨幅超30%，推动股价自年内低点累计反弹约160%。然而，这张图表揭示了一个极具戏剧性的事实：即便如此，TEAM年初至今仍录得负回报。这一数据既说明此前跌幅之深，也提示投资者在追高时需审慎评估安全边际。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/ff6b05886f2a6f2b2e8e1e5bd40ab955\" data-align=\"center\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"591\"/><span></span></p><h2 style=\"text-align: left;\">9、UBER——GARP逻辑浮现</h2><p style=\"text-align: left;\">Uber再度呈现"业绩超预期、股价冲高回落"的模式，但过去两周股价累计上涨约15%，且投资者对话中开始出现明确的GARP（合理价格成长）与价值投资逻辑——约13倍远期自由现金流对应中高个位数至两位数的营收增速，估值吸引力正在引发机构关注。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/30958674187c4159e12d8aa213ebcb6d\" data-align=\"center\" tg-width=\"911\" tg-height=\"494\"/><span></span></p><h2 style=\"text-align: left;\">10、二季度财报——信息技术领跑<a href=\"https://laohu8.com/S/161125\">标普500</a></h2><p style=\"text-align: left;\">信息技术板块在二季度财报季中领跑标普500，82%的成分公司盈利超预期，72%的公司营收超预期。这一数据为Callahan对科技板块的建仓性判断提供了最直接的基本面支撑。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/a849406725d67eb63e6e409778ffd5b3\" data-align=\"center\" tg-width=\"881\" tg-height=\"418\"/><span></span></p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/bb491e894d559b9a3e21efb1b66dc3e6","relate_stocks":{"IE0004091025.USD":"BNY MELLON GLOBAL OPPORTUNITIES \"B\" (USD) ACC","MUD":"1倍做空MU ETF-Direxion","IE00B19Z3B42.SGD":"Legg Mason ClearBridge - Value A Acc SGD","MULL":"2倍做多MU ETF-GraniteShares","LU0868494617.USD":"UBS (LUX) EQUITY SICAV - US 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