我还是更偏向"英伟达强者恒强"。AI产业进入下半场后，市场比拼的不只是芯片性能，而是生态、软件、CUDA、客户关系和供应链整合能力。这些护城河不是短时间内能够复制的，所以每次市场波动，资金往往还是会优先回流到最具确定性的龙头。

当然，我并不认为AMD没有机会。这次大跌更多反映的是市场风险偏好下降，以及投资者对未来竞争加剧的担忧，而不是公司基本面突然恶化。如果AI服务器需求持续增长，AMD仍然有机会凭借GPU和CPU产品不断提升市场份额，超跌之后也可能迎来估值修复。

我的策略不会二选一，而是把英伟达作为核心长期持仓，享受行业成长红利；如果AMD继续因情绪出现大幅回调，我也会考虑分批布局。AI算力长期趋势没有改变，真正重要的不是一天的涨跌，而是谁能在未来几年持续兑现业绩与现金流。

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