注：配图转载自大道无形我有型的雪球账号
2023年10月召开的中央金融工作会议明确部署“推动中长期资金入市，树立理性投资、价值投资、长期投资的理念。
理性投资：市场先生与群体情绪与个体人性
理性投资是一切的基础。和理性投资相对的另外一面，是非理性投资，也就是非理性投机。
非理性在价值投资的核心理念里，和市场先生这个词分不开。市场先生，就是描述市场像一个情绪怪异的先生，经常在低价的时候卖出好公司，又在高价的时候买入好公司。
市场先生更像是对一个群体的描述。而从100年前格雷厄姆提出市场先生，已经又越来越多的心理学家、行为经济学家，不断通过科学研究证明，很多时候这就是一种个体人性和群体人性的互动作用下形成的一种现象。
很多人置身于股票市场的波动中，置身于浩如烟海的复杂的各种信息中，很难完全保持理性和独立思考。被价格波动影响情绪，被市场中充斥的各种信息引发的恐慌或盲目自信的情绪，在群体中相互影响，最终形成了“市场先生”这种非理性的状态。
对于个体来说，如何保持理性是个课题。芒格比较信奉阅读提升认知。巴菲特则更多是独立研究，比较少接触华尔街。
从笔者个人的15年价值投资实践中，认为阅读提升认知可能让自己觉察到情绪的变化，从而更巧妙的化解和应对。而远离对取得投资成功没有价值的信息源，可以让投资者保持更加理性的状态，从而有更多时间专注于思考真正对投资结果有贡献和帮助的事情，达到提质增效的投资成果。
价值投资：看得明白的企业就是在能力圈内
完整的价值投资理念，实际上会包含了理性投资和长期投资的成分。比如我们在前文中提到的市场先生。
“三投资”理念中价值投资，笔者认为更侧重于对企业基本面的研究。
实际上，价值投资的核心，最核心的思想就是买股票就是买公司“Stock as buseness”。
从银行存款，国债，到基金股票，本质上穿透到资产最底层，绝大部分都与公司或者说与商业模式高度相关。
为什么说高度相关呢？银行主要是把钱借给企业经营，即使是国债地方政府债，也是通过投资拉动产业发展，通过税收最终完成投资和收回投资的闭环。
无论是个人交税还是企业交税，本质上还是通过企业的商业运营实现的。
所以，一言以蔽之，从投资角度看，我们穿透资产到底层，把一家企业看明白，然后就可以看明白很多投资了。
而价值投资的核心思想，就是看明白一个企业。
通过看明白一个企业的商业模式和企业文化，从而对企业1年或多年的未来利润有所判断，从而对企业对股东带来的回报有所判断，基于对股东回报的判断，对企业进行价值评估，基于价值评估的结果，对比当前企业在股市上的价格，如果市场给的价格远低于我们评估的价值，就是好的买入机会。如果市场价格远高于我们评估的价值，就可能是卖出机会。
简单说：企业-商业模式和企业文化-利润与股东回报-估值-市场价格远低于估值买入，市场价格远高于估值卖出。
虽然简单说是这样，但实际操作过程中，估值之前需要对企业有深入的理解。比如有些公司利润还不错，但他不愿意给股东回报，从投资角度来看，这就属于是企业文化和价值观方面问题和风险。
巴菲特提出的最重要的价值投资理论，就是能力圈。用大白话说，就是看不懂的企业（事情）就别碰。
长期投资：关键是长期视角，而非长期资金和长期持有
长期投资的核心是长期视角。资金投资周期长是对长期视角的一个保障，但并不是所有长周期的资金都能用长期视角去投资。
从投资角度来看，对看似短期有利，但长期视角下没有价值的投资行为Say no。
长期投资，也不代表长期持有的行为。长期持有往往是因为在低价买入了具备长期价值的公司，从而形成的一种结果。本质上还是基于长期视角去判断公司价值。
所以，对于长期投资，关键是具备长期视角，而非简单的理解成资金时间长周期、持有股票时间长。
总之，关于理性投资、价值投资、长期投资，每个每个人的理解和解释会有所区别。笔者将自己多年价值投资实践的经验和思考，和大家交流，旨在能帮助一些朋友更好地理解投资，如有不同的想法和建议，也欢迎大家和笔者探讨。
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