“十五五”规划开局之年，AI正以前所未有的速度重塑全球产业格局，具身智能作为“物理AI”的关键赛道，成为上海加速建设未来产业创新高地的核心引擎。近日，华兴资本投资银行事业部业务合伙人秦川受邀参与界面新闻系列专题片《2035，上海请回答》“AI+具身智能创新篇”录制，并作为圆桌嘉宾出席“AI+具身智能：上海科创的下一个十年跃迁”研讨会，与学界、产业界、投资界领军人物深度对话，分享了对该领域技术路线、投资趋势、产业生态与上海机遇的前沿洞察。
以下是秦川先生在圆桌对话中分享的核心观点，enjoy~
技术栈再平衡：硬件奠定底座，智能拉升上限
圆桌对话的第一个命题直指行业认知讨论：硬件与大脑，孰轻孰重。
秦川的观察建立在产业现状之上，他的概括简洁直接：“硬件决定下限，AI大脑拉升上限。”他回顾，过去两年行业注意力发生了一定程度的迁移。最先进入大众视野的，的确是以硬件或运动控制见长的整机厂商，但目前聚光灯已经越来越多地打向“大脑”和智能驱动方向。
从硬件角度看，中国在先进制造和新能源领域积累起的产业链优势，让新一代机器人公司在此前天然受益。即便如此，硬件端仍有大量未完成的功课——灵巧手、触觉传感器、系统级创新，都还蕴藏着新的创业机会。
真正的变量在大脑端。秦川指出，与硬件端相比，软件与AI需要跨越的路径一定更长。当前，技术方向迭代速度超出多数人预期——去年行业共识还在VLA框架，今年世界模型已移至前沿位置。硬件与智能长期互为支撑、缺一不可，但就当前节点而言，AI软件面对的待解命题更为复杂。
资本配置逻辑迁移：从集中押注到立体布局
2025年具身智能领域资金涌入速度之快，一度引发市场对产业发展节奏的热议。进入2026年下半年，资本配置节奏和投资标准正在发生哪些变化？
秦川带来了一组直观数据作为观察的锚点：“根据公开披露信息及华兴资本的内部统计，截至2026年6月底，国内具身智能及相关产业链融资活跃度仍然保持高位，上半年融资规模接近400亿元，已达到去年全年的三分之二左右。与此同时，资金进一步向头部企业集中，进入独角兽估值区间的企业数量明显增加。”
比总量增长更值得关注的，是资本流向的结构性变化。秦川指出，去年的投资主线相对聚焦，主要围绕具身整机厂商展开。今年的格局则呈现出明显的立体化特征：
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智能层：一批围绕世界模型等新架构迭代的团队正在快速进入，构成力量包括高校青年学者与产业资深人士；
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场景层：聚焦家庭、物流、制造等垂直场景的公司加速涌现，区别于志在成为平台链主的整机厂，这类公司更多占据开发者定位，深耕细分领域；
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上游层：灵巧手、传感器，以及合成数据、仿真数据采集、遥操等方向，正在吸纳越来越多的资本配置。
谈及投资标准的演变，秦川指出，团队的技术高度与落地能力始终都是核心维度，但权重随企业所处阶段而自然调整。早期阶段，技术高度在决策中占据更大比重；随着企业估值迈过10亿美元门槛，投资人则会进一步关注供应链、量产、场景拓展与商业闭环能力。这一过程，本质上是从“围绕长板”到“补齐短板”的企业价值演化。
产业格局尚未定型：分化而非洗牌
面对头部企业相继推进IPO进程、行业是否已至洗牌时刻的提问，秦川表示：“行业目前仍处于早期阶段，现在谈洗牌确实为时尚早。”
他认为，平台级链主竞争的激烈程度不容低估——这是一场涉及技术、资金、人才等综合要素聚合能力的竞逐。但当前正在发生的，更应被定义为一次全行业的定位校准。
秦川提到了一些具有分析价值的现象：部分起初定位为整机平台的企业，在能力边界逐渐清晰后，发现自身资源禀赋恰好匹配数据采集设备这一紧缺环节，于是从本体厂商转向数据采集方案供应商。秦川将这类位移概括为从“淘金者”到“卖铲人”的角色转换。
另一类案例，则是一些学术积累深厚的团队，本不具备强攻全栈方案与产线突破的比较优势，同样也在创业过程中逐渐锚定了自己在价值链中的恰当位置。
链主之争固然是主战场，但对于绝大多数企业而言，找准身位的战略价值，高于过早讨论终局格局。
上海路径：资本、场景与数据的多重供给
讨论至城市维度时，秦川从资本端补充道，上海是这轮具身智能浪潮中对行业支持力度最大的城市之一，国有资本在其中扮演了积极的催化剂角色，上海的资本打法既有规模厚度，也呈现立体结构。
更具实际推动力的是上海在将企业带入真实场景方面的投入。上海部分赋能型平台正以本地产业资源为基础，围绕航运、物流等场景，系统性地将具身智能上下游企业导入实际应用环境。秦川指出，在技术成熟度尚处早期、大客户采用新技术天然存在转换成本的阶段，这类由政府侧推动的资源撮合，构成行业加速的关键推动力。
聚焦行业关注的数据层面，秦川提到，多家具身智能企业早在数据采集阶段就已与上海展开合作。他认为，从长期看无论是标准制定还是数据商业链条的构建，政府都可以发挥越来越积极、主动的作用。
长期视角：人机关系重构与全球化叙事
拉长至五到十年的观察窗口，秦川预测：具身智能在家庭场景的成熟未必落在五年内，但以十年维度来看，行业释放的想象空间足够广阔。他更关注一个结构性问题——人如何与具身智能协作融合。
出海层面，中国具身智能企业的全球化进展实际上已相当迅速，华兴服务的多家企业客户在本体和灵巧手等方面的出海已形成规模。秦川表示，国内具身智能企业先在严肃场景完成技术突破，再对接海外需求，是一条自然延伸的路径：海外市场更强的支付能力与更迫切的痛点，有可能压缩家庭及各类场景的落地进程。从零部件、本体出海，到数据能力乃至AI智能的对外输出，层层递进的结构，正在使具身智能的全球化叙事从模糊走向清晰。
从技术路线的认知迭代到资本布局的结构性迁移，从产业格局的定位校准到上海生态的差异化赋能，再到长周期的人机关系重构与全球化路径，秦川在本次圆桌对话中呈现了对具身智能和AI赛道的系统性思考。
华兴资本将持续聚焦前沿创新，陪伴优秀企业穿越周期，共同推动AI、具身智能等科技创新企业从技术突破走向产业落地。
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