昨晚,美股大涨,sk海力士暴涨新高.
今早,韩股大涨,救市信号初见成效,外资大批买入.
同时,恒生指数继续温和上涨, 7月至今,恒生指数已经反弹9个点!
只有奇葩的A股, 最重要的科创指数大跌3.4%，7月以来已回撤17个点。
跌麻了之后大家都在转发卖猴的段子，掩盖自己的无力。
实验猴本身有没有逻辑？有。
药物进入临床前研究，要做安全性、毒理和药代动力学验证，猴子因为生理结构与人更接近，确实有不可替代性。
供给又受繁育周期、资质和伦理监管限制，所以一旦创新药研发回暖，猴的需求和价格都会有弹性。
但这里有一个关键区别，产业逻辑成立，不代表任何价格都值得追。
这是很多散户最容易犯的错误。
我做研究这些年，最怕的不是大家不懂，而是大家突然都懂了。
一个冷门产业，研究员跟踪半年，市场没人理，往往有预期差。
等全市场科普，连买菜大妈都知道实验猴涨价，预期差基本就没了。这时候你再冲进去，买的就不是行业景气，而是别人已经兑现过的情绪。
再次提醒不要脑子一热就去冲猴子了，回头可能和商业航天一个结局。
回到开头讨论，全球都在涨，A股到底哪里出问题了？
是量化的锅？还是涨多了之后的合理调整？
我问了一下做全球投资的朋友，他和我说了三个字。
再平衡。
再平衡（Rebalancing）是一种动态投资策略，旨在通过定期或按预设条件调整投资组合的资产比例，将其“拉回”初始设定的目标配置，以维持预设的风险水平并捕捉“低买高卖”的收益。
之所以我们觉得A股很难做，是因为所有的资金，都在一个池子里面折腾。
波动这么大，除了量化推波助澜之外，还一个重要原因就是非常缺乏衍生品工具，或者说做空工具来对冲持仓损失。
就是大家在跌的时候，是根本没有办法开空单来保护自己的。
尤其是机构买方，手持几十亿甚至百亿，也只能靠卖出来再保护净值。
而外资的池子，是在不同的市场里面折腾。
韩股做空卖出后，把海力士ADR的发行价打到最低，再美股把海力士爆拉一遍，再从韩股套利，完成一波闭环的降维打击。
外资可以坐的餐桌不一样，决定了吃法不一样。
我们之所以在A股感到痛苦，无奈，对高波动愤怒。
只是因为这个市场也在做再平衡的动作。
科技涨多了，去创新药，红利，甚至银行里面套利，而这些套利方向，往往你看不上，毕竟习惯了大涨的行情，防守板块一个星期都没科技板块一天痛快。
从外资视角看，港股约等于红利，甚至银行股，因为他们的估值非常的低，但整体板块业绩很好，是低估的区域。
所以大家会看到这么一个奇葩的景象。
美股，韩股，日股在同步，A股突然就掉队了。
如果你把它看成两个独立的池子，你就明白了。
美股韩股港股，正在做再平衡。
A股内部，科技股和防御股也在做再平衡。
只要你不是持仓在再平衡的方向上（如海外池子对应港股，A股池子对应红利），你就会痛苦，因为你是在忍受资金逃离的板块。
怎么办呢？
有两个办法。
第一，跟随做再平衡，方法有很多。
比如说，你切换去做红利，甚至银行都行。或者投相关的ETF。
从外资角度看，再平衡的方向：
就是买入现在已经充分调整过的韩股，以及低估的港股，止盈美股。
那么我们普通人有什么投资路径吗？海外投资限制这么多？
有的，港股通里面有的。
03431港韩科技：港股硬科技+韩国科技双主线，重仓股为SK海力士、三星电子、SK Square、三星电机、中芯、联想、华虹等港韩科技龙头，韩股占比约为50%。
重点是，你无需复杂的开港股户，只需要内地券商账户开通港股通交易权限即可购买，不受qdii额度限制无溢价
这就是外资再平衡的一种标准模版，买入韩国+港股，正好有这样的产品，可以符合市场的需求，只是大多数人还不知道。
拉长时间看，韩股的核心是存储，AI存储的需求远远未被满足，说结束还早，甚至明年的扩产都不一定能满足需求，英伟达受此出货限制甚至砍掉了cpu侧的存储，所以配韩股，依然是未来一个长期的全球热门方向。
近期韩股剧烈调整主要还是因为去杠杆，情绪化交易，而不是基本面问题，这个平时写很多了。
参考上图，拉长时间看，韩国股市整体估值处于历史低位附近，回归理性后，杠杆大幅度减少，利于长牛。
再说港股，低估太久了，港股的优势其实不在AI硬件，是在各大平台，以及大模型上。
未来随着硬件逐步供需平衡，市场资金必然涌入软件，大模型，应用方向，到时候港股就是新的抱团方向了。
现在依然在低谷，小荷才露尖尖角。
总之，我是看好港股+韩股的再平衡方向，如果你实在纠结去哪里，不妨看看这种类似投宽基的模式。等于配了两地的ETF。
如果暂时没法开通港股通权限，也可以借道有韩国仓位的QDII ETF。
比如亚太精选ETF（159687），台积电三星海力士等日韩台科技AI相关标的仓位合计70%左右，相对来说溢价也较低。
第二，如果你不想做这种再平衡，那就要忍受资金流出板块的折磨。
那就要面对如下的问题。
近期的业绩报堵门杀的问题，美股资本开支可能动荡的问题，美国时不时来一个加息警告的问题。
以及长鑫上市后，对科技板块的虹吸问题。
看，前方道路如此曲折，你还有信心吗？
不知道你有没有，但是我有。
我的信心在于K型经济时代，市场资金远比好资产多，要投资在K的上斜率上，就是投资科技产业龙头，不能投任何夕阳红产业。
10年前的A股，其实对普通人并没有太大作用，因为房地产才是资产的重点，房价能带来回报。
现在的A股，市场的钱非常多，但房地产已经无法蓄水，而好股票非常少，能出海做龙头的更是少之又少。
所以资金才会集中抱团做科技龙头，而这个大环境，可能3-5年都不会有任何改变。
如果你有这个信心和耐心，那么短暂的再平衡，对你来说，其实没有多少影响，只是时间上，还需要1-2个月完成。
你能忍受波动，那么后续的新高，你也能吃到。
说完了，再平衡看似简单，实际上对个人的持仓风格和配置思维，是很大的挑战，你可以选择再平衡，也可以选择忍受波动。
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