361度公司公告，7月15日，公司公告2026年第二季度零售表现，361度主品牌线下零售额录得中高单位数正增长，童装品牌线下零售额录得中高单位数正增长，电子商务平台录得高单位数正增长。
国信纺服观点：
2026年第二季度，公司零售表现整体稳健，主品牌线下零售额同比增长中高单位数，童装品牌线下零售额同比增长中高单位数，显示核心品牌及儿童业务均延续良好增长态势；同时，电子商务平台整体流水同比录得高单位数正增长，线上渠道延续较快扩张，继续发挥增长引擎作用；折扣与库存保持稳定。
投资建议：二季度流水增长中高单位数，产品与渠道共同带动增长，库销比稳定，折扣环比略收窄。第二季度在行业消费环境转弱的趋势下，公司流水增长中高单位数，保持较好的经营韧性，产品创新与渠道拓展共同驱动增长，库销比维持稳定，折扣在行业价格竞争激烈的环境下环比略有收窄。新店态持续拓展，超品店数进一步扩展至187家。我们看好公司增长韧性，维持盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为14.8/16.2/17.4亿元，同比增长12.9%/9.8%/7.3%，维持“优于大市”评级。
评论：
2026第二季度主品牌线下零售额同比增长中高单位数，童装品牌线下零售额同比增长中高单位数，电子商务平台整体流水同比录得高单位数正增长。
流水增速拆分：
线下：361度主品牌增长中高单位数，童装增长中高单位数；
线上：电子商务平台整体流水增长高单位数。
产品：针对多样化需求持续推新
跑步领域：4月推出采用冰芯科技的爆款“薄荷T”和Q弹超7代跑鞋系列；6月升级泰坦家族第四代跑鞋（覆盖旗舰款、进阶款、入门款，适配大体重慢跑、长距离训练、日常慢跑通勤三大场景），并推出飞燃双境跑鞋（适配全天候混合场景）。
篮球品类：5月推出BIG37Pro系列及代言人敖瑞鹏的“鹏然心动”系列；6月推出适配爆发力运动场景的超飚篮球鞋。
儿童领域：4月推出轻氧3.0跑鞋；5月推出猎风2.0足球鞋。
户外领域：6月推出适配长距离越野运动场景的第二代凌刺越野跑鞋。
渠道：截至2026Q2末，公司超品店数量达到187家（本季度净增45家），其中35家为童装超品店；全年计划新开超品店80-100家，目前开店节奏符合全年指引。超品店在运营成本降低、店效提升、拉新及会员增长方面表现突出。
库销比和零售折扣：主品牌库销比大致处于4.5-5.0区间，库存结构整体保持良性；线下折扣环比收窄至7.1折左右。
投资建议：二季度流水增长中高单位数，产品与渠道共同带动增长，库销比稳定，折扣环比略收窄
第二季度在行业消费环境转弱的趋势下，公司流水增长中高单位数，保持较好的经营韧性，产品创新与渠道拓展共同驱动增长，库销比维持稳定，折扣在行业价格竞争激烈的环境下环比略有收窄。新店态持续拓展，超品店数进一步扩展至187家。我们看好公司增长韧性，维持盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为14.8/16.2/17.4亿元，同比增长12.9%/9.8%/7.3%，维持“优于大市”评级。
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