海力士最新消息

最新消息显示， $SK海力士 (SKHY.US)$ 此次发行规模将达到约265亿美元，有望成为外国企业在美国规模最大的首次公开募股IPO，超过阿里巴巴2014年创下的250亿美元募资纪录。

其中，每份ADR相当于十分之一股普通股，若以149美元的潜在发行价计算，SK海力士的ADR较其周四在首尔上市普通股收盘价溢价约3.1%。

只看这3%的溢价并不算多个，台积电常年溢价10~20%，当下溢价22.3%，台湾整体PE在25~30，韩国整体市场PE在20倍左右，两者市场不一样。海力士保守看上市溢价可能在8~15%左右。

目前上市风险来自于上市前韩国市场的高位风险（虽然目前技术面趋势未破），也就是以及韩国那边的回撤获利了结情绪，美股这边作为最强叙事是其估值上升的核心原因，并没有太多抛压存在，消息称认购需求超过可供份额的7倍，按申购量粗算，意向订单规模约1715亿美元，认购名单里，全球多头基金、科技主题基金、主权财富基金、亚洲全球基金都在。Baillie Gifford、Coatue Management、Situational Awareness Partners 等，曾分别表达过合计最高约 70 亿美元 ADR 的认购兴趣。单笔订单从 2 亿美元到 10 亿美元以上的都有，不是散户凑热闹，是机构抢配额。

也就是韩国散户成分多一些，美股ADR的机构占比极高！

而且存储是一个超级周期（扩产周期很长，需求很大），长线上认可度很高，不怕没有支撑，负面主要影响只是节奏而不是方向。

在美股这边，海力士的27/28年远期PE大约是4~6倍，相比于美光的7~9倍是便宜很多的，毕竟美光是进军HBM的转向阶段，可以多给些。而他们基本在长期一直都是猛猛冲，业绩不会出问题，逢低则如算是最简单的道理。

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