我认为这轮存储行情和过去最大的不同，在于AI正在改变存储行业的商业逻辑。以前大家讨论DRAM和NAND，更多是在看库存、价格和供需周期；但现在市场更关心的是HBM是否会成为AI时代的核心基础设施。我认为只要AI算力持续扩张，GPU、HBM、先进封装和数据中心之间就会形成相互促进的生态，而存储的重要性也会越来越高，不再只是传统意义上的周期股。

我目前最看好的还是HBM产业链，因此我会选择A，同时也持续关注B。我一直都有布局美光 $Micron Technology(MU)$ ，也会密切关注SK海力士ADR $SK hynix(SKHY)$ 上市后的表现。我认为HBM仍然供不应求，短期内英伟达、AMD以及各大云厂商对高带宽存储的需求不会明显放缓，只要AI资本开支维持高位，HBM龙头仍有机会享受较高的盈利能力。当然，我也不会忽略台积电和英伟达，因为没有先进制程和GPU，HBM的需求也无法持续成长。

不过，我认为投资存储股还是要保持理性。历史告诉我们，存储始终具有周期性，当行业利润变高时，各家公司都会加快扩产，未来仍有可能出现供需反转。因此，我更关注企业是否能够持续提升技术门槛、锁定大客户以及创造稳定的自由现金流，而不是只看DRAM价格上涨。我相信AI会让存储行业获得一定程度的估值重塑，但最终能够穿越周期的，仍然会是那些拥有技术优势、客户优势和执行力的龙头企业。

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