我尝试过很多种方式，讲课，写文章，写投教类的内容，做讲座，分享，分享价值投资、主被动基金的知识等等，我发现长期能走通的方式可能只有一个。
就是想要投资真正做的好，首先要有自己负责投资的意识。
有两个人跟我聊价值投资，慢慢自己走上了投资之路的。第一位是一位程序员，他多年前开始对价值投资感兴趣，然后去上了博实小白基本面选股的课程。
然后后来就自己读书，自己选股，比如他研究泸州老窖，就比我研究深入得多。
后来我开课写在腾讯359，顺便给课程做个总结，大概是从2023年末到2024年中旬，又讲了一边价值投资的体系和课程。他也来了，并且这时候其实他是一边学，也已经有一些实战的经验。
就在2024年这个课程里，又有一个同学一边学一边有所感悟，在近期的沟通中，已经有很多自己独到的见解。
从我的观察中发现，实际上课程对他们就算有所帮助，实际上也没有那么大，核心还是他们自己慢慢摸到了价值投资的门，尤其是有一些实战经验以后，感悟就越来越深了。
回想我自己的学习和实践价值投资的过程，最深刻的不是看了什么书，更不是上了什么课，而是在实际买卖过程中，巨额的亏损甚至是巨大的判断错误，会给自己上了深深一课。
至今我还记得有一年俄罗斯卢布一夜之间跌了50%，因为那时候我正好在关注俄罗斯的搜索引擎yandex。
我还记得2015年的时候，一个朋友跟我说一个公司就连续涨停，直到最后一只连续涨停的公司，这个公司让在亏了30%以后卖出的。
卖出以后，我就老老实实的把巴菲特、格雷厄姆的书认认真真一字一句的读了一遍，这次阅读，简直是醍醐灌顶，字字珠玑。
为什么会这么觉得，因为2015年之前我是认认真真做价值投资，结果2015年走岔了，单个公司亏了30%，然后体会太深了了。学费交得太痛了。
从2015年下半年亏损卖出后，就认真读巴菲特和格雷厄姆的书，2016年就把之前的亏损全都赚回来了。通过这堂课，我学会了独立思考。
从现在的经验看，我认为能走通的路径只有一条。
读书（看原汁原味比课程更好）建立初步投资体系——企业调研与估值——投资决策与买卖实践——深入体会和优化投资体系，基本上就是一个循环。投资哲学体系——企业调研与估值——投资决策与买卖实践，这样一个循环。
挚珍投资书单 这篇文章是所有的书单汇总。
写在腾讯414，腾讯2026年研究报告像是这篇腾讯的文章，基本上就是记录了我从2017年-2025年投资腾讯的的一些思考和记录，更多算是案例交流，腾讯最新的情况又变了。
我能做的是什么呢？推荐书籍，弄课程，通过一些案例分享投资理念。实际上绝大部分文章只能是分享经验和理念。
当然，我近期在尝试写报告，是因为我觉得报告是在理念哲学经验之外，把企业调研和估值思路进行分享。可以提供参考和帮助，估值只能是思路分享，因为不同的人调研和理解的程度不同，其实估值差异会很大的。
我不能做的是什么呢？我觉得我不能帮各位做的就是投资决策和买卖。
当然，接触了这么多投资者，我当然知道很多人就是想要这个我不能做的事。但实际上，以我的经验和观察，这个根本就做不了。
先不说这个东西法律法规有要求，只有专业证券投资顾问才能做这个事情。
就算是我现在任职于某个证券公司，我拥有投顾资格，但我仔细想过，这个事最大的难度在于股市瞬息万变，企业经营也瞬息万变，两个人对一个企业的认知差别很大，就算我说的1年以后证明是正确的，在当下这个股票狂跌的时候，其他人也是不认可这个服务的，甚至还有可能因此产生矛盾和纠纷。所以，就算我是合法合规的收费投顾服务，我觉得也很难做。
这就是为什么监管在严厉限制和打击投资建议，因为如果是投资领域的专家，他会知道投资建议最终的结果很糟糕。既然知道一定会引发矛盾和纠纷，从监管层面就得严厉打击啊。
所以，我们这个号，能提供的最多是价值投资理念和哲学的思考，是笔者长期思考和实践的一些经验和思考分享。
我还能提供的，就是过去积累的一些企业调研公开的资料，我想了一下还是把他们写成付费报告比较好。
我尝试做的一些业务数据推演的模型，以及估值的思路和模型，其实只是一个参考，把他们理解成一种思路，一种参考更好，而不要理解成是一个结论。因为，我的结论不一定适合你，而且你也不一定非要认同我的结论。你如果自己提出一个不一样却更接近事实的结论，那对你的投资是更有利的。
以腾讯为例的企业内生价值评估比如这一篇，其实是2024年在课上老师留的作业，两年间腾讯在很多方面都变了，所以这个作业更多是案例参考意义。我个人估值的时候，其实很少这么认真计算资产。我更关心真正影响企业长期利润和股东回报的底层逻辑。
泡泡玛特的长期逻辑与企业文化1.0（付费版）比如这篇泡泡玛特文化的，我觉得这个就是关键影响泡泡玛特长期收益的逻辑。但从付费情况来看，其实大部分读者反而不太关心企业文化方面的东西。可能觉得比较虚。
反而从我的长期经验来看，决定企业长期价值的，是一些不变的规律，而对泡泡玛特而言，理解他商业模式和企业文化中的关键非常重要。
泡泡玛特商业模式研究1.1所以，近期我还特意更新了一版泡泡玛特商业模式的文章。
当然，如果想系统了解腾讯。我近期还写了一篇付费报告。腾讯2026年研究报告。
这个价格可能一些朋友觉得太贵了，也可以看看2018年免费的内容。
腾讯系列文章总结：社交、游戏维稳，广告有巨大空间这个系列文章，恰好是2018年为了面试一个课程写的面试报告。大概是2018年8月左右写的，结果我刚写完这个系列不久，大概到10月，腾讯就跌到了260元。
其实茅台的报告我已经写了一半了。原计划是把整个报告都写完，按照腾讯那个标价。今天打算先把上发出来。
还是那句话，价值投资哲学体系和过往经验欢迎探讨，企业调研估值案例也欢迎探讨，但这些都没办法帮你做投资决策，也就是不能构成对你的投资建议，你必须得自己想明白，要不你投了以后睡不好。
我投资的一个标准是，我得睡得香。
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