消失的巨头之爱立信电信，营收连续两年下降，盘点其2025年报

爱立信电信（股票代码：ERIC）2026年投资研究报告：

前言：本文将根据爱立信发布的2025年报，综合其盈利能力、资产结构、现金流、股东回报，分析其投资价值，供各位价值投资者参考。

1.企业简介

爱立信电信公司，全名为“Telefonaktiebolaget LM Ericsson”为注册在瑞典并在瑞典及美国纳斯达克交易所上市的上市公司，主营业务为提供移动连接方案给客户。营收主要分为四大类，分别为网络、云软件服务、企业服务及其他。

2.营业收入及毛利率

该公司采用国际财务报告准则编制财报，货币单位为瑞典克朗（1瑞典克朗约等于0.7元，2026.6.29），公司2025年合并营业收入为2367亿瑞典克朗，上年为2479亿，下降约5%。

公司2025年营业成本为1240亿，毛利润为1137亿，毛利率较高，约为50%，属于较高毛利的公司。

3.归属于股东净利润

该公司的归母净利润表现并不稳定，经历了2023年亏损261亿后，2024年实现扭亏，2025年归母净利润为287亿，但公司的营业收入却连续两个财年下降，净利润的改善更多的是降低了研发和销售的管理费用。

该公司2025年财年研发及销售管理费用合计同比下降了约230亿。

4. 现金流

该公司2025年实现经营活动现金流量净额329亿，显著大于其会计利润，表明其现金流质量较为良好。

5.股东回报

该公司董事会宣布每股3瑞典克朗的分红，合计分红约101亿，占归母净利润的比例超过30%，表明其股东回报良好。

6.资产结构

该公司资产负债率约为60%，处于较为合理的水平，银行借款合计326亿，现金及类现金资产合计约930亿，显著大于其借款总额，表明其流动性良好，公司的财务结构很稳健。

7.股本回报

该公司2025年加权平均净资产约为1000亿，加权净资产收益率约为28%，处于很高的水平。

8.总结

爱立信公司虽然曾经为世界500强，但最近几年早已跌出财富世界500强，其营收规模逐渐缩水，净利润及现金流还可以，从其稳健的财务结构和优秀的股本回报可以看出，其仍然保存了较高的实力。总体而言，该公司的基本面还是处于中上水平的。 $爱立信(ERIC)$ $上证指数(000001.SH)$ $思科(CSCO)$

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