首先恭喜各位赚到了认知内的钱！
昨天笔记里我解读了存储这次的大跌，分析了几个扰动因素，最后结论是短期筹码出清，出清后才有新机会。
前天笔记，我也是在大幅波动中给大家信心：业绩预告窗口，拿住你认为业绩最好的就行了(择时笔记0623)现在是老登切科技的好机会
果然到今天凌晨美光出财报后，科技板块大涨。
以下是昨天笔记的星球原帖入口：
星球的笔记原文：
市场这两天波动明显放大。昨天（即6月23日）存储是下跌主力，导火索还是韩国先暴跌。这个跌法看起来不像单纯因为有人想卖，而更像高位缩量环境里，部分资金爆仓、平仓，被动筹码带血砸出来。
这种下跌最麻烦的地方，不在逻辑突然变坏，而在短期没有承接盘。杠杆一崩，价格会先找流动性，等未来几天成交量继续收缩、波动率下来，才有可能重新看清楚：到底是缩量企稳以后向上反弹，还是继续阴跌。现在直接下结论太早。
美股这边明显也是被韩国带了一下。昨天新的扰动，是德银和美银都写了美联储可能加息的报告。
投行研究部有时候就是这样。不是最顶尖、最有定价权的那几家，反而更愿意在数据真空期表达一个很极端的观点。万一蒙对了，就能扬名立万；蒙不对，市场过几天也就忘了。
现在美联储的口径是“看数据”。问题是 7 月通胀数据大概率不会特别好看，真正有可能看到数据和就业一起回落，可能要等世界杯之后，到了 8 月。所以美银和德银正好抓住了战争、世界杯和数据异常叠在一起的窗口，出来把极端情形先讲一遍。
但如果仔细看凯文·沃什在国会听证会对讲话，就能看到他是哥典型鸽派：
I prefer Trimmed Mean inflation because it is mathematically agnostic—it strips out the noise of whatever is an outlier in a given month, allowing us to see the underlying inflation trend.
译：我偏好截尾均值通胀，它数学客观，剔除当月异常波动噪音，看清底层趋势通胀。
The measures I prefer are trimmed averages where we take out all of the tail risks, all of the one-off items.
译：我选用截尾均值，剔除所有尾部极端风险、一次性临时涨价项目。
What I am most concerned about is fundamental inflation, not one-off price changes due to geopolitical shifts or a sudden spike in beef prices.
译：我关注基本面通胀，而非地缘、肉类涨价这类一次性波动。
按照新的美联储主席的逻辑，地缘政治对通胀的影响是一次性的。如果再用他推崇的截尾均值通胀，而不是普通 PCE 口径，把极高和极低的价格变化都剔掉，只看中间更稳定的部分，那么通胀压力会明显比表面数字低。
更重要的是，美国主流投行里，摩根士丹利、摩根大通、高盛都没有把“重新加息”当成基准预期。再叠加能源价格最近已经明显回落，我觉得美银和德银这时候抛加息报告，更多像是在数据真空期制造情绪。
这里把美油数据列一下，口径是 WTI Cushing 现货月均价，单位是美元/桶：
月份 2025 年均价 2026 年均价
3 月 68.24 91.38
4 月 63.54 100.32
5 月 62.17 102.13
6 月 68.17 93.62*
7 月 68.39 71*
8 月 64.86 71*
现在 6 月均价还是 93.62，因为上半月油价仍然很高。但期货盘面已经明显回落，现在油价大概就是 71 美元附近。也就是说，3 到 6 月的能源项确实还会扰动通胀，不能装作完全没有压力；但真正要看的是 7 月和 8 月，如果 WTI 后面能稳定在 71 附近甚至继续下去，去年 7、8 月基数分别是 68.39 和 64.86，能源就很难再成为 CPI 继续往上推的主要变量。
这也是为什么我觉得现在不用被“重新加息”这种报告吓住。
沃什的风格不是鲍威尔那种随时出来安抚市场，他更像是不做前瞻、不做预测，一切看数据，也尽量不干扰市场。所以这种报告短期不会马上被美联储官员打脸，市场也就容易先被吓一下。
回到股票，最近扰动确实多，但 AI 产业景气度还在。存储这边，内存厂马上又要讨论三季度涨价，海力士也要提交在美国上市的申请。只要存储后面缩量企稳，我看不到它进入持续下跌左侧的逻辑。
其他科技股，最差也就是宽幅震荡。越往下，其实越应该乐观一点。至于能不能短期快速收复，还要再看几天。现在主流宽基指数也没有完全走坏，先让子弹再飞几天。
总之，这几天多看少动，不要过于悲观，看几天再说，韩国和美股波动率会降下来，只要产业逻辑没坏，筹码出清之后，才是下一波新的机会
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