截至2026年6月24日，在过去的两周 $恒生指数(HSI)$ 和 $恒生科技指数(HSTECH)$ 出现较明显的调整压力背景下，医药板块则表现靠稳。当中化学制药、生物制品、医疗服务、中药等多个子板块于6月24日更领涨，成为市场关注焦点。
环球股市的资金正从前期高估值的科技板块转向轮动。近期AI、科技、算力相关板块（MLCC、PCB、CPO等）前期累积涨幅较大，市场资金开始轮动从高估值科技股流出，转向年内相对表现较为落后、估值偏于低位的医药生物板块。此轮动让医药板块在市场震荡中脱颖而出。 板块强势除了资金轮动外，亦有国策扶持的利好因素，今天文章将会和大家介绍关于医药板块的最新消息和市场焦点。
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1. 资金轮动：从高估值科技转向低位医药
这一轮资金轮动的逻辑清晰可见：近期AI板块接连出现多则市场消息，引发投资者担忧。其中包括市场消息指韩国媒体报导SK海力士可能放缓先进人工智能存储芯片扩产计划，以及 $英伟达(NVDA)$ 下一代「Rubin」芯片的生产预测遭下调。此外，投资者正关注超大型数据中心（Hyperscaler）自由现金流面临的压力，以及「Token」价格下跌等消息，共同加剧了市场对AI故事的疑虑。
虽然上述消息尚未得到最终确认，但已足以在市场情绪上被视为AI行业的「鬼故事」，促使部分资金萌生调仓意愿。值得注意的是，美伊局势近期有所缓和，国际油价与美国十年期债息同步回落，资金并未全面转向避险。在此背景下， $道琼斯(.DJI)$ 成份股中的默沙东、强生及联合健康 等医药龙头股价已迫近52周新高，显示资金正从高估值科技板块向医药等防御性板块轮动。
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2. 政策利好持续发酵，为创新药注入长期动力
在港股市场上，医药板块的反弹不仅来自资金面，更有政策面的坚实支撑。6月16日，商务部、国家发展改革委、财政部联合印发《利用外资固稳促优行动方案》，并于6月22日公开发布。方案明确支持外资参与医药产业发展，包括生物制品和化学药跨境分段生产、扩大外商独资医院试点、鼓励创新药械纳入商业保险等措施。
这一政策延续了近年来从「控费」向「扶持创新」转变的大方向。创新药出海（BD交易）、临床试验数据催化、国际合作加速等利好持续落地。近期多家创新药企公布积极的对外专利授权交易、BD交易和中报业绩预期，如荣昌生物 的多款ADC药物出海进展、康方生物 的双特异性抗体管线、信达生物与国际药企的合作项目、石药集团 和恒瑞医药 的创新产品进展等，都为板块提供了强劲催化。(资料来源﹕公司官网)
从上述的数据显示，创新药 License-out 金额是衡量中国生物科技全球竞争力的核心指标，自 2025 年 4 月起进入加速增长通道。在2026年5 月，创新药对外专利授权交易（BD）金额超800亿美元，接近2025年全年60%的水准，全年BD总额预计超2000亿美元。全球新药研发复杂度提升、基础科学突破放缓，使得工程化筛选成为药物研发的核心环节。中国凭借完备的产业链配套与较低的试错成本，在工程化创新领域形成显著优势，且这一优势贯穿临床前与临床全阶段。
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估值低位+防御属性，医药板块具备安全边际
经过前期充分调整，且在当前宏观环境下，医药作为典型的防御性板块，其稳定需求（不受经济周期大幅波动）和长期成长性（人口老龄化、创新药放量）特征凸显。
易方达(香港)Solactive生物医药精选指数ETF(03186.HK)主要是追踪Solactive生物医药精选指数，截至6月24日的彭博数据显示，指数的2027年和2028年的预测市盈率分别是39.8倍和25.6倍。利润率可能于2027年受压，但预测在2028年大幅改善至13.1%。指数的ROE则预测将会于2027年和2028年分别提升至4.7%和7.9%。
综上，易方达生物医药ETF（3186）在估值上具备较强吸引力——2028年预测市盈率回落至25.6倍一个具吸引力的区间，伴随著盈利能力（利润率）和资本回报率（ROE）的显著改善，为投资者提供了兼具成长性与估值安全边际的配置机会。
截至2026年6月24日计，本ETF紧密跟踪的Solactive生物医药精选指数涵盖约100只中美上市的优质生物医药公司，包括荣昌生物、信达生物、百济神州、石药集团、康方生物、药明生物、传奇生物Legend Biotech、三生国健、恒瑞医药 等创新药龙头，以及药明康德、泰格医药 等CXO龙头企业。这些成分股的均衡配置，让本ETF能够有效捕捉医药板块的整体修复行情。
为何选择易方达生物医药ETF（3186）？
在医药板块阶段性反弹的当下，本ETF具备以下突出优势：
• 全球布局：港美双市场覆盖
• 精选100只：聚焦最具创新活力的生物医药公司
• 分散投资：避免单一股权重过高，降低生物制药行业的个股风险(例如﹕临床实验和政策等)
• 交易便捷：港股上市，流动性良好，适合各类投资者配置
随著资金轮动效应延续、政策红利逐步兑现，以及创新药商业化进程加速，医药板块有望迎来更为持续的修复行情。 $易方达生物医药(03186)$ 正是投资者参与这一波全球生物医药长期趋势的理想载体。
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易方达（香港）Solactive生物医药精选指数ETF（「子基金」）是易方达ETF信托下的子基金。易方达ETF信托乃根据香港法例成立的伞子单位信托。子基金属于证券及期货事务监察委员会（「证监会」）颁布的《单位信托及互惠基金守则》第8.6章所界定的被动式管理ETF。子基金的基金单位（「基金单位」）于香港联合交易所有限公司（「香港联交所」）如股票般买卖。投资目标为提供紧贴Solactive生物医药精选指数（「指数」）表现的投资回报（未扣除费用及开支）。
由于子基金的投资集中于香港及美国的生物制药公司的证券，而该类公司可能受到技术变革、政府监管加强及竞争对手激烈竞争的显著影响，因此子基金须承受行业和地理集中风险。因此，其资产净值可能比基础广泛的基金波动性较大。
有关以上基金的详细重要提示及免责声明请浏览易方达（香港）网站:
https://www.efunds.com.hk/tc/products/52/important/
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