纳斯达克500万市值退市新规二次修订，启动15天紧急征求意见期

2026年6月22日，美国SEC官网正式公示纳斯达克编号为SR-NASDAQ-2026-004的500万美元市值退市规则1号修订修正案，并同步启动15天紧急征求意见期（截至7月7日）。这是该规则自1月提案以来的第三次重大调整。

2026年1月13日，纳斯达克向SEC正式提交了规则变更提案（编号：SR-NASDAQ-2026-004）。

提案的核心内容直截了当：拟为所有在纳斯达克全球市场和资本市场上市的公司，增设一项全新的持续上市要求——上市证券市值（MVLS）必须始终维持在至少500万美元。

规则同时收紧了申诉机制。即便公司申请听证，退市流程也不会中止，其股票在申诉期间通常只能转入场外交易市场（OTC）。

听证小组的裁量权被大幅限制，仅在认定纳斯达克工作人员的退市决定存在事实错误时，方可撤销决定。

3月11日，SEC发布首次延期通知。

4月28日裁决截止日当天，SEC发布命令，正式启动程序以决定是否批准或否决该提案。此举极为罕见，表明SEC对提案存在重大疑虑。

6月22日，SEC针对1号修订修正案，决定再次征求15天的公众意见，要求公众就特定问题提交更多反馈。

此次延期，在保留500万美元市值红线与30天触发机制的基础上，做出了三项关键优化：

1.180天宽限期细节明确化

企业触发退市条件后，将获得180个日历日的合规整改期，宽限期内股票将被暂停在纳斯达克交易，避免因停牌导致的流动性枯竭与市值进一步下跌；

2.听证小组救济权大幅放宽

取消"仅能质疑初始暂停决定错误"的限制，听证小组可基于企业整改计划可行性、经营基本面改善情况等多维度考量；

3.增设"合规过渡期"特殊安排

修正案生效后6个月内触发退市条件的企业，可享受"双重保护"：既适用新宽限期规则，又可申请额外30天的政策适应期；

针对2026年1-6月已触发退市风险的企业，设立"追溯保护"机制，允许其重新申请宽限期。

面对规则的最新变化，中企不应被动等待，而应主动布局，将15天征求意见期与180天宽限期转化为合规升级的战略机遇。

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