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6月23日，自动驾驶独角兽Momenta正式通过港交所主板上市聆讯，中金公司、德意志银行为联席保荐人。如若成功上市，公司将凭借领先的物理AI技术与超高市占率，成为港股物理AI第一股，书写中国自动驾驶企业商业化出海的全新答卷。
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01 营收三年三倍增长，许可收入爆发式崛起
招股书数据显示，Momenta商业化增速十分亮眼。2023至2025年，公司营收从7.43亿元飙升至24.13亿元，三年营收翻三倍，年均复合增长率超80%。
更关键的是营收结构持续优化：主打高毛利、高规模效应的许可收入，三年暴涨42倍，2025年达到9.68亿元。区别于一次性收费的技术开发业务，许可收入边际成本极低，随着装车量提升，将持续拉动公司盈利能力上行。截至2025年底，公司现金储备突破100亿元，足以支撑长期技术研发与全球化布局。
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02 六成以上市占率领跑行业，跑通数据商业闭环
依托成熟的量产能力，Momenta牢牢坐稳国内第三方城市NOA市场头把交椅。据CIC灼识咨询统计，近一年其第三方城市NOA销量市占率高达65%，行业断层领先。业内预测，国内城市NOA渗透率将从2025年11%大幅攀升至2030年62%，高阶智驾赛道即将迎来全面爆发。
目前Momenta装车量产车辆突破90万台，落地超100款量产车型，定点车型超210款，极致工程化能力让其最快可40天完成10万台车辆交付。海量实车行驶里程沉淀超120亿公里路况数据、1亿段优质驾驶黄金数据，反向持续迭代算法，成功跑通量产落地-数据回流-模型升级的正向飞轮。
客户层面，公司合作覆盖全球24家车企，囊括国内全部主流车企，全球前十车企中9家达成合作，业务版图覆盖全球十余个国家和地区，全球化布局稳步落地。
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03 量产物理AI模型落地，构筑硬核技术壁垒
不同于行业多数企业聚焦单车智能驾驶方案，Momenta坚持量产辅助驾驶与通用自动驾驶双线并行，定位物理AI基座模型搭建者。今年4月，旗下R7世界模型正式量产首发，标志着物理AI技术从概念研发走向大规模商用落地。
这套三层架构世界模型，可自主学习道路物理规律、依托仿真场景练兵、通过强化学习自主预判路况，让自动驾驶从模仿人类驾驶，进阶为自主思考推演。同时公司坚持高比例研发投入，近三年累计研发投入超46亿元，研发人员占比高达82%，硬核研发团队筑牢技术护城河。
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04 顶配资本阵容加持，千亿估值冲刺资本市场
Momenta集齐行业顶配股东阵容：奔驰、丰田、比亚迪等7家全球头部车企，腾讯、阿里云等国内科技巨头，以及淡马锡、IDG、真格基金等一众顶尖财务投资机构齐聚投资方名单。整车厂、科技巨头、一线资本全方位赋能，为公司订单拓展、技术迭代、全球化发展保驾护航。
市场预估，Momenta本次IPO估值有望突破1000亿元。从2016年清华实验室初创，到如今冲刺港股上市，十年深耕，Momenta见证了国内自动驾驶行业从萌芽到量产爆发的全过程。
登陆港股只是全新起点。未来万亿级高阶智驾、无人驾驶出行市场蓝海之下，这家物理AI龙头，还将持续迎来新一轮成长考验。
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