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2026年6月10日，派想未来集团携旗下核心品牌派欧云（PPIO）向港交所递交上市申请，工银国际、申万宏源香港担任联席保荐人。派欧云由PPTV创始人姚欣与首席架构师王闻宇于2018年创立，是国内最大的独立边缘云计算服务商，主打边缘云计算与AI云计算服务。区别于阿里、腾讯等传统云厂商重资产自建数据中心的模式，公司独创“蜂群思维”分布式算力架构，聚合全网闲置边缘算力节点，搭建出低成本、低延迟、可弹性调度的算力网络，精准适配AI推理、实时直播、云渲染等场景，凭借差异化模式在细分赛道站稳头部位置。
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01 算力规模行业领先，搭建全栈AI云技术体系
依托独特的分布式算力体系，派欧云算力规模稳居行业榜首。截至2025年底，公司算力网络覆盖全球1340余个县市，拥有超4600个计算节点，节点数量位居国内第一，服务客户覆盖国内多数头部互联网企业及大量AI初创企业。2023年，公司紧抓生成式AI产业风口，战略性加码AI云计算赛道，搭建起IaaS基础设施、MaaS模型优化、AI智能体基础设施的全栈服务体系。其自研推理优化技术优势突出，可将大模型首字节延迟降低95%，吞吐量提升300%，大幅提升AI算力服务效率，构筑起坚实的技术壁垒。
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02 AI业务爆发式增长，成为核心业绩引擎
受益于AI算力需求爆发，派欧云业绩实现高速增长。2023至2025年，公司营收从3.58亿元增长至7.70亿元，三年复合增长率达46.6%。其中AI云计算业务成为核心增长引擎，2025年该板块收入达1.19亿元，同比暴涨十倍以上；平台日均Token消耗量从2025年12月的2710亿次，飙升至2026年4月的1.028万亿次。目前公司已汇聚全球超57.4万名注册开发者，在国内独立AI云计算服务商中Token消耗量排名首位，成长动能十分强劲。
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03 资本持续加码，亏损逐步收窄
优异的成长潜力获得资本市场高度认可，派欧云累计融资超5亿元，股东阵容涵盖王小川、申元庆等行业大咖，以及蓝驰创投、创世伙伴、嘉实基金等知名投资机构，2026年6月再度完成3520万美元B-2轮首期融资。现阶段公司仍处于技术研发与业务扩张的投入期，2025年经调整净亏损1.05亿元，尚未实现盈利。但随着AI云计算业务持续规模化落地，公司毛利率稳步提升，亏损率持续收窄，盈利拐点逐步临近。
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04 赛道前景广阔，上市打开长期成长空间
整体来看，国内算力赛道增长确定性充足，预计2026年中国边缘计算市场规模将突破1300亿元，摩根大通更是预测2025至2030年国内AI推理Token消耗量年复合增长率高达330%。本次IPO募资将主要用于核心技术升级、AI算力体系迭代、海外市场拓展及战略投资并购。若顺利上市，派欧云将成为港股稀缺的独立AI算力服务商标的，不仅能借助资本助力加速发展，也将为国内算力调度类企业的资本化发展提供重要参考范本。
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